Kevin Warsh, Chủ tịch thứ 17 của Cục Dự trữ Liên bang, muốn thay đổi căn bản cách ngân hàng trung ương giao tiếp với thị trường. Mục tiêu của ông: bản hướng dẫn kỳ vọng đã định nghĩa cách thức truyền thông của Fed trong hơn một thập kỷ.
Warsh đã nhậm chức vào ngày 22 tháng 5 năm 2026, sau cuộc bỏ phiếu xác nhận của Thượng viện với tỷ lệ 54-45 vào ngày 13 tháng 5. Ông kế nhiệm Jerome Powell. Và ông không lãng phí thời gian để cho thấy phong cách truyền thông của thời kỳ Powell đang dần kết thúc.
Vụ việc chống lại biểu đồ chấm
Warsh đã kêu gọi điều mà ông mô tả là “thay đổi chế độ” tại Fed. Trên thực tế, điều đó có nghĩa là thu hẹp hai công cụ đã trở thành nền tảng của ngân hàng trung ương hiện đại: hướng dẫn trước và biểu đồ chấm.
Đối với những người chưa am hiểu, biểu đồ chấm là một biểu đồ nơi mỗi quan chức Fed ẩn danh đánh dấu họ nghĩ lãi suất nên ở mức nào tại các thời điểm khác nhau trong tương lai. Về cơ bản, đây là phiên bản của Fed dành cho một nhóm tin nhắn, nơi mọi người chia sẻ dự đoán lãi suất của họ, và thị trường luôn theo dõi sát sao từng sự thay đổi.
Luận điểm của Warsh là những công cụ này giam cầm ủy ban. Khi bạn thông báo cho thị trường chính xác hướng đi của lãi suất, bạn tạo ra kỳ vọng trở nên khó quay đầu mà không gây ra hỗn loạn. Giải pháp thay thế mà ông ưa thích là một cách tiếp cận dựa nhiều hơn vào dữ liệu, phản ứng với các điều kiện kinh tế khi chúng diễn ra thay vì cam kết trước một lộ trình nhiều tháng trước.
Mô hình mà anh ta đang theo đuổi là Fed của Alan Greenspan, hoạt động với mức độ minh bạch thấp hơn nhiều về các ý định tương lai của mình. Greenspan từng nổi tiếng nói rằng nếu mọi người hiểu những gì ông nói, thì ông hẳn đã nói sai. Warsh không đi xa đến mức đó, nhưng hướng đi triết học thì rõ ràng: ít dự đoán hơn, kiềm chế nhiều hơn.
Một chủ tịch Fed sở hữu 192 triệu USD tiền điện tử
Warsh là chủ tịch Fed đầu tiên có khoản stake cá nhân đáng kể trong tiền điện tử. Các tài sản mà ông khai báo, kết hợp với danh mục của vợ ông, vượt quá 192 triệu USD trong tiền điện tử và tài sản kỹ thuật số. Điều này bao gồm các khoản đầu tư lớn vào hơn 30 dự án tiền điện tử, trong đó có các vị thế trong Solana và Polymarket.
Warsh đã đưa ra một lập trường công khai tinh tế về các tài sản kỹ thuật số. Ông mô tả bitcoin là thứ không khiến ông lo lắng, đồng thời chỉ trích một số dự án là gian lận. Quan điểm rộng hơn của ông là các loại tiền kỹ thuật số đang trở thành một phần nền tảng của hệ thống tài chính Mỹ.
Warsh từng giữ chức thành viên Hội đồng Thống đốc Fed từ năm 2006 đến 2011, giai đoạn bao gồm cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu. Ông đã đề xuất thu hẹp phạm vi hoạt động của Fed về hai nhiệm vụ chính và giảm quy mô bảng cân đối kế toán, hiện đang ở mức khoảng 6,7 nghìn tỷ USD.
Cuộc họp FOMC đầu tiên đang đến gần
Cuộc họp đầu tiên của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang của Warsh với tư cách chủ tịch dự kiến diễn ra vào ngày 16-17 tháng 6 năm 2026. Cuộc họp sẽ được theo dõi chặt chẽ để tìm kiếm bất kỳ thay đổi cụ thể nào trong cách ủy ban truyền đạt triển vọng chính sách của mình.
Điều này có nghĩa gì đối với các nhà đầu tư tiền điện tử
Một mặt, việc cải tổ hệ thống truyền thông nhằm giảm thói quen của Fed trong việc thông báo trước các động thái lãi suất thực tế có thể làm giảm biến động trên thị trường tiền điện tử. Một phần đáng kể các biến động trên thị trường tiền điện tử trong những năm gần đây xuất phát từ phản ứng trước các thông điệp của Fed: những bất ngờ từ biểu đồ điểm, ngôn ngữ cứng rắn trong các cuộc họp báo, và những thay đổi bất ngờ trong Bản tóm tắt Dự báo Kinh tế.
Mặt khác, lập trường lạm phát cứng rắn của Warsh là một trở ngại tiềm tàng. Các tài sản tiền điện tử, đặc biệt là bitcoin, đã cho thấy mức độ nhạy cảm cao hơn với kỳ vọng về lãi suất. Một chủ tịch Fed ưu tiên kiềm chế lạm phát hơn là hỗ trợ tăng trưởng khó có thể thực hiện các đợt cắt giảm lãi suất mạnh mẽ, vốn thường thúc đẩy các đợt tăng giá rủi ro trong các tài sản kỹ thuật số.
Sự căng thẳng mà nhà đầu tư nên theo dõi là giữa sự thoải mái cá nhân của Warsh với tiền điện tử và bản năng chính sách của ông về lạm phát. Một tư thế tiền tệ thắt chặt hơn có khả năng gây áp lực lên các tài sản rủi ro nói chung, bao gồm cả các tài sản kỹ thuật số, ngay cả khi sự cởi mở về mặt ngôn từ của ông đối với lĩnh vực này gửi tín hiệu ngược lại trên khía cạnh quản lý.