Bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang đã nhẹ đi một chút vào tuần trước. Tín dụng của Ngân hàng Dự trữ giảm 2,5 tỷ USD xuống còn khoảng 6.665 nghìn tỷ USD trong tuần kết thúc ngày 3 tháng 6 năm 2026, theo báo cáo thống kê H.4.1 của ngân hàng trung ương được công bố vào ngày 4 tháng 6.
Số dư dự trữ được giữ tại Fed giảm 52,7 tỷ USD trong một tuần, xuống còn 3.014 nghìn tỷ USD.
Số liệu thực sự nói gì
Các chứng khoán được nắm giữ trực tiếp, tài sản lớn nhất trên bảng cân đối kế toán của Fed, giảm 1,3 tỷ USD xuống còn 6.436 nghìn tỷ USD. Chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp giảm 9,2 tỷ USD, trong khi lượng nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ tăng nhẹ một phần để bù đắp sự sụt giảm.
So sánh theo năm, tín dụng của Ngân hàng Dự trữ thực tế đã tăng 38,4 tỷ USD so với tuần kết thúc ngày 4 tháng 6 năm 2025. Vì vậy, mặc dù xu hướng hàng tuần là thu hẹp, nhưng xu hướng hàng năm cho thấy bảng cân đối kế toán của Fed chưa thực sự đang ăn kiêng nghiêm ngặt.
Cuộc sống sau thắt chặt định lượng
Fed chính thức kết thúc chương trình thắt chặt định lượng vào ngày 1 tháng 12 năm 2025. QT là quá trình để các trái phiếu đáo hạn mà không tái đầu tư số tiền thu được, hiệu quả là rút tiền ra khỏi hệ thống tài chính. Fed khởi động QT vào tháng 6 năm 2022, làm giảm tổng tài sản hơn 2 nghìn tỷ USD đến tháng 12 năm 2025.
Với QT chính thức nằm sau lưng, Fed đã chuyển sang những khoản mua được gọi là “mua quản lý dự trữ”, nhắm mục tiêu duy trì “dự trữ dồi dào” trong hệ thống ngân hàng trong khi nền kinh tế tiếp tục tăng trưởng.
Thời điểm của đợt phát hành này xứng đáng được ghi nhận ngắn gọn. Dữ liệu H.4.1 được công bố muộn một ngày so với lịch thường lệ vào thứ Năm, phù hợp với các quy trình điều chỉnh thời gian tiêu chuẩn của Fed.
Điều này có nghĩa gì đối với tiền điện tử và các tài sản rủi ro
Việc giảm holdings chứng khoán thế chấp bằng bất động sản có liên quan một cách lặng lẽ. Khi các chứng khoán này hết hạn trên sổ sách của Fed, chúng sẽ được các nhà đầu tư tư nhân tiếp nhận, những người có thể đã phân bổ vốn vào các phân khúc rủi ro cao hơn của thị trường.
Sự gia tăng 38,4 tỷ USD so với cùng kỳ năm trước trong tín dụng của Ngân hàng Dự trữ là một điểm đối lập khiêm tốn. Trên khung thời gian dài hơn, Fed không đang thắt chặt một cách mạnh mẽ. Với số dư dự trữ ở mức 3.014 nghìn tỷ USD và Fed đã chứng minh rằng họ sẽ không ngần ngại để con số này biến động, các thị trường tài sản kỹ thuật số đang cạnh tranh sự chú ý trong một môi trường nơi “dư dả” dự trữ không có nghĩa là “vô hạn” dự trữ.