Tổ chức Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang Hoa Kỳ (FDIC) đang thúc đẩy một khung quy định dành cho các nhà phát hành stablecoin hoạt động dưới sự giám sát của nó, phù hợp với Đạo luật GENIUS. Hội đồng FDIC đã bỏ phiếu thông qua một đề xuất thiết lập các tiêu chuẩn tối thiểu về dự trữ, cơ chế hoàn trả, yêu cầu vốn, quản lý rủi ro và lưu ký đối với các nhà phát hành stablecoin và các tổ chức tín dụng được bảo hiểm (IDIs) thuộc phạm vi quản lý của nó. Được ký ban hành cách đây khoảng chín tháng, Đạo luật GENIUS trao cho FDIC quyền giám sát các hoạt động stablecoin trong các ngân hàng mà nó giám sát, với mục tiêu rộng lớn là mang lại sự giám sát chặt chẽ hơn đối với một bộ phận đang phát triển nhanh chóng của hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số. Cơ quan này lưu ý rằng các quy định được đề xuất sẽ áp dụng cho các stablecoin được hỗ trợ bởi dự trữ và có hiệu lực vào ngày 18 tháng 1 năm 2027, trừ khi có hành động sớm hơn.
FDIC nhấn mạnh rằng, mặc dù quy định đề xuất sẽ bảo hiểm các khoản tiền gửi dự trữ hỗ trợ stablecoin thanh toán, nhưng nó sẽ không mở rộng bảo hiểm FDIC cho chính những người sở hữu stablecoin. Theo quan điểm của FDIC, việc coi những người sở hữu là người gửi tiền được bảo hiểm sẽ không phù hợp với các điều khoản của Đạo luật GENIUS, vốn giới hạn phạm vi bảo hiểm tiền gửi chỉ dành cho các tài khoản tiền gửi truyền thống thay vì các giao dịch được token hóa. Tuy nhiên, FDIC lập luận rằng bằng cách nâng cao các tiêu chuẩn quản lý và giám sát xung quanh dự trữ và quản trị stablecoin, các quy định này sẽ tạo ra một môi trường an toàn hơn cho những người dùng phụ thuộc vào stablecoin để thực hiện các giao dịch và đáp ứng nhu cầu thanh khoản một cách trơn tru.
Những điểm chính
- FDIC đề xuất các tiêu chuẩn về dự trữ, hoàn trả, vốn, quản lý rủi ro và lưu ký cho các nhà phát hành stablecoin và các ngân hàng được giám sát, phù hợp với khung pháp lý của Đạo luật GENIUS.
- Bảo hiểm FDIC sẽ bao phủ các dự trữ hỗ trợ stablecoin thanh toán, nhưng không bao gồm chính những người sở hữu stablecoin, phản ánh giới hạn của Đạo luật GENIUS về bảo hiểm tiền gửi đối với các token tài sản kỹ thuật số.
- Đạo luật GENIUS đã ủy quyền cho FDIC giám sát các hoạt động stablecoin trong phạm vi giám sát của họ; lịch trình quy định chỉ ra ngày hiệu lực ngày 18 tháng 1 năm 2027 cho nhiều quy định, cùng với các hành động tiềm năng sớm hơn.
- Sáng kiến của FDIC là một phần trong nỗ lực rộng lớn, đa cơ quan nhằm điều tiết stablecoin, trong khi OCC cũng đang tiến hành thực hiện các điều khoản của Đạo luật GENIUS và có thể bao phủ một phạm vi hoạt động rộng hơn.
- Các ý kiến công chúng được mời thông qua cửa sổ góp ý 60 ngày đối với 144 câu hỏi, cho thấy một quá trình tham vấn rộng rãi khi các cơ quan quản lý hình thành chế độ.
Cơ cấu pháp lý theo Đạo luật GENIUS đang hình thành
Hành động của FDIC đại diện cho một bước tiến quan trọng trong việc chuyển hóa mệnh lệnh rộng rãi của Đạo luật GENIUS thành các tiêu chuẩn cụ thể, tập trung vào ngân hàng đối với stablecoin. Bằng cách nhấn mạnh vào quản lý dự trữ và quản trị, đề xuất này nhằm giảm thiểu rủi ro thanh khoản và tín dụng có thể phát sinh nếu dự trữ stablecoin không được giữ theo cách thận trọng và có thể kiểm toán. Sự nhấn mạnh của cơ quan này đối với việc lưu giữ và quản lý rủi ro cho thấy ưu tiên về cách thức dự trữ được giữ gìn và bảo vệ — một mối quan tâm then chốt đối với cả người phát hành và người dùng, những người phụ thuộc vào sự ổn định của các đồng tiền kỹ thuật số này trong các giao dịch hàng ngày và chuyển tiền xuyên biên giới.
Đạo luật GENIUS, được thông qua năm ngoái, đã trao cho FDIC quyền mới để giám sát hoạt động của các stablecoin trong hệ thống ngân hàng mà nó đang giám sát. Khung khổ này được thiết kế để đảm bảo rằng khi các stablecoin mở rộng quy mô và phạm vi sử dụng, các tổ chức hỗ trợ chúng tuân thủ các tiêu chuẩn nhất quán và có thể thực thi. Theo quan điểm của FDIC, cách tiếp cận này nên mang lại sự đảm bảo lớn hơn rằng các mạng lưới stablecoin thanh toán hoạt động với quản trị tăng cường và khả năng chống chịu vốn cao hơn, giảm thiểu nguy cơ lan truyền cú sốc sang hệ thống tài chính rộng lớn hơn.
Điều gì sẽ được bảo hiểm—và điều gì sẽ không
Một điểm tinh tế trung tâm trong đề xuất của FDIC là sự phân biệt giữa bảo hiểm dự trữ và bảo vệ người sở hữu. Cơ quan này xác nhận rằng các khoản tiền gửi dự trữ hỗ trợ một stablecoin thanh toán sẽ nằm trong khuôn khổ các khoản tiền gửi được bảo hiểm của FDIC, ít nhất là đối với phần tiền được giữ tại các ngân hàng do FDIC giám sát. Tuy nhiên, sự bảo vệ này sẽ không mở rộng đến chính những người sở hữu token. FDIC lập luận rằng việc coi những người sở hữu stablecoin là người gửi tiền được bảo hiểm sẽ đi ngược lại các giới hạn của Đạo luật GENIUS về mức bảo hiểm cho người dùng stablecoin thanh toán. Trên thực tế, điều này có nghĩa là trong khi các hạ tầng và bộ đệm hỗ trợ một stablecoin thanh toán có thể được bảo vệ bởi các đảm bảo tương tự bảo hiểm, thì rủi ro về giá trị mà người sở hữu gánh chịu sẽ vẫn tách biệt với các biện pháp bảo vệ tiền gửi truyền thống.
Mặc dù có lập trường về bảo vệ người sở hữu, FDIC nhấn mạnh rằng các quy định được đề xuất sẽ vẫn tăng cường an toàn và giám sát cho những người sử dụng stablecoin thanh toán bằng cách áp đặt các tiêu chuẩn cao hơn đối với quản lý dự trữ và lưu ký. Theo quan điểm của FDIC, sự kết hợp này nên tạo ra sự tin tưởng lớn hơn giữa người dùng và các đối tác phụ thuộc vào stablecoin để thực hiện thanh toán trên chuỗi, chuyển tiền và thanh toán bán lẻ, đặc biệt trong các giai đoạn căng thẳng thị trường.
Phản hồi, thời gian và phạm vi quy định rộng hơn
Sự tham gia của công chúng là trung tâm trong cách tiếp cận của FDIC. Cơ quan này đã mời công chúng đưa ra bình luận về 144 câu hỏi liên quan đến cách thức nên quản lý các tổ chức phát hành stablecoin, với thời gian phản hồi là 60 ngày. Quá trình tham vấn theo sau việc công bố vào ngày 19 tháng 12 chi tiết một bước thực hiện trước đó của Đạo luật GENIUS, thiết lập thủ tục ứng tuyển cho các tổ chức tín dụng được bảo hiểm muốn được phê duyệt phát hành stablecoin thanh toán thông qua các công ty con. Đề xuất hiện tại do đó nằm trong một nỗ lực rộng lớn, từng bước nhằm cụ thể hóa cách các tổ chức tài chính có thể tham gia vào nền kinh tế stablecoin dưới sự giám sát liên bang.
Hoạt động của FDIC là một phần trong nỗ lực liên bang phối hợp nhằm quản lý tài sản số. Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC) cũng đang thúc đẩy việc thực thi Đạo luật GENIUS, và lộ trình của OCC được mô tả là có phạm vi rộng hơn FDIC, bao gồm các công ty con của ngân hàng quốc gia và một số nhà phát hành phi ngân hàng. Tiếp cận hai hướng song song này nhấn mạnh cách các nhà quản lý Mỹ đang nỗ lực cân bằng giữa việc thúc đẩy đổi mới trong thanh toán số và đảm bảo rằng họ thực hiện điều đó trong các giới hạn đã được xác định rõ về quản lý rủi ro và bảo vệ người tiêu dùng.
Tại sao điều này lại quan trọng đối với thị trường, người dùng và nhà phát triển
Đối với cả các nhà phát hành stablecoin và các ngân hàng, đề xuất của FDIC có thể định nghĩa lại chi phí và tính khả thi của việc phát hành stablecoin thanh toán thông qua các tổ chức được FDIC giám sát. Một bộ tiêu chuẩn dự trữ và lưu ký đồng nhất có thể giảm sự phân mảnh giữa các đối tác ngân hàng và cấu trúc nhà phát hành khác nhau, tạo ra con đường rõ ràng hơn để tuân thủ và giám sát. Điều này, đến lượt nó, có thể ảnh hưởng đến tốc độ mà các nhà phát hành có thể mở rộng quy mô, cách họ cấu trúc tài sản dự trữ và cách các sắp xếp lưu ký được thiết kế để đáp ứng các tiêu chuẩn cao hơn. Mặc dù việc bảo hiểm tài sản dự trữ có thể tăng cường sự tự tin của người dùng và đối tác, nhưng các nhà phát hành có thể phải đối mặt với các yêu cầu về vốn và hoạt động bổ sung, ảnh hưởng đến thiết kế sản phẩm, quản lý thanh khoản và tốc độ thanh toán trong điều kiện thị trường biến động.
Từ góc độ rủi ro, việc nhấn mạnh vào quản trị vững chắc xung quanh dự trữ và cơ chế hoàn đổi nhằm giảm thiểu một lớp lỗi chính từng gây xáo trộn thị trường stablecoin. Nếu được thực thi như đề xuất, các quy tắc này có thể giúp ngăn ngừa các tình huống căng thẳng thanh khoản phát sinh khi dự trữ không thanh khoản hoặc được kiểm soát kém, góp phần tạo ra một nền kinh tế trên chuỗi ổn định hơn trong bối cảnh stablecoin đã trở thành thành phần cốt lõi của thương mại và cung cấp thanh khoản trên chuỗi.
Các nhà đầu tư và nhà phát triển sẽ muốn theo dõi cách các cơ quan điều phối các quy định của họ, tốc độ tiến gần đến ngày hiệu lực năm 2027, và cách ý kiến công chúng định hình ngôn ngữ cuối cùng. Sự tương tác giữa các quy định của FDIC và chương trình GENIUS Act rộng hơn của OCC sẽ đặc biệt quan trọng, có khả năng tạo ra một cách tiếp cận liên bang thống nhất đối với stablecoin, có thể thiết lập các tiêu chuẩn toàn cầu về tiêu chuẩn người giữ tài sản, minh bạch dự trữ và các yêu cầu phòng ngừa đối với các bên phát hành.
Ngoài các chi tiết kỹ thuật, bài học tổng thể là Hoa Kỳ đang tiến tới một mô hình quản trị stablecoin mang tính chính thức hơn, tập trung vào các ngân hàng. Sự thay đổi này có thể ảnh hưởng đến nơi lưu giữ dự trữ stablecoin, cách các bên phát hành cấu trúc các mối quan hệ doanh nghiệp và pháp lý, cũng như cách người dùng đánh giá mức độ an toàn và độ tin cậy của các hệ thống thanh toán kỹ thuật số trong những năm tới.
Theo dõi cách các bình luận của công chúng định hình cuộc thảo luận. Chu kỳ nhập liệu 60 ngày có khả năng mang đến những quan điểm từ các ngân hàng, nhà phát hành stablecoin, các nhà bảo vệ quyền lợi người tiêu dùng và các bên liên quan khác, định hình phiên bản cuối cùng của các quy tắc này và tác động cuối cùng của chúng đến bức tranh đang phát triển của các khoản thanh toán kỹ thuật số tại Hoa Kỳ.
Khi các nhà quản lý chuẩn bị công bố các quy định cuối cùng, các bên tham gia thị trường nên đánh giá các kịch bản kiểm tra áp lực tiềm năng, các thực hành quản lý dự trữ và cấu trúc lưu ký có thể trở thành tiêu chuẩn ngành. Mục đích của Đạo luật GENIUS là rõ ràng: mang đến các tiêu chuẩn cao hơn và sự giám sát chặt chẽ hơn cho một ngành ảnh hưởng đến thương mại hàng ngày, đồng thời duy trì những lợi ích cốt lõi mà các stablecoin mang lại về mặt hiệu quả và khả năng tương tác xuyên suốt các hệ thống tài chính.
Độc giả nên tiếp tục theo dõi các cập nhật từ cả FDIC và OCC khi họ mở rộng các kế hoạch về Đạo luật GENIUS, cũng như cách các nhà phát hành điều chỉnh thiết kế sản phẩm để phản ứng với môi trường quy định đang thay đổi.
Bước đi mới nhất của FDIC đánh dấu một cột mốc quan trọng trong nỗ lực liên tục nhằm hệ thống hóa tính bảo mật và độ tin cậy của các stablecoin trong khuôn khổ tài chính Hoa Kỳ. Những tháng tới sẽ cho thấy cách 144 câu hỏi được giải đáp và các quy định cuối cùng sẽ chuyển hóa thành thay đổi thực tế đối với các bên tham gia stablecoin trong các thị trường ngân hàng và tài sản kỹ thuật số.
Bài viết này ban đầu được xuất bản dưới tiêu đề Đạo luật GENIUS Mở Rộng Quyền Giám Sát của FDIC Đối Với Các Tổ Chức Phát Hành Stablecoin trên Crypto Breaking News – nguồn tin crypto đáng tin cậy của bạn về tin tức crypto, tin tức Bitcoin và cập nhật blockchain.