Ngày phát hành: 21 tháng 1 năm 2025
Tác giả: Ban biên tập BlockBeats

Trong 24 giờ qua, các cuộc thảo luận trên thị trường tiền mã hóa đã mở rộng từ các câu chuyện vĩ mô đến các sự kiện cụ thể trong hệ sinh thái, với sự tập trung và phân hóa rõ rệt. Các chủ đề chính tập trung vào làn sóng tham gia do các đợt airdrop và nâng cấp quản trị DeFi mang lại, đồng thời tranh cãi về quản trị WLFI và sự cố Trove đã làm gia tăng cảnh giác của thị trường đối với tính minh bạch và an toàn vốn. Về mặt phát triển hệ sinh thái, Ethereum đang củng cố câu chuyện dành cho các tổ chức và mở rộng tưởng tượng về stablecoin, trong khi các dự án DEX Perp đua nhau tăng tốc cạnh tranh xung quanh cơ chế khuyến khích và tối ưu hóa giảm phí, khiến cuộc đua giành thanh khoản trên chuỗi tiếp tục nóng lên.

1. Chủ đề chính

Quỹ ETHGas chính thức ra mắt công cụ kiểm tra đủ điều kiện nhận token $GWEI, người dùng có thể kết nối ví để xác minh xem mình có đủ điều kiện hay không. Tiêu chí đủ điều kiện nhận airdrop chủ yếu dựa trên mức tiêu thụ Gas trên mạng chính Ethereum trong quá khứ (ít nhất 0,5 ETH), hành vi tham gia cộng đồng (như chia sẻ Gas ID hoặc chuyển tiếp thông báo), mức độ hoạt động trên Discord/Telegram, và ít nhất 500 điểm Beans. Quỹ cho biết đã hoàn tất việc chụp ảnh (snapshot) cho đợt airdrop, và việc nhận token sẽ bắt đầu lúc 13:00 ngày 21 tháng 1 (UTC). Mục tiêu của đợt này là khen thưởng những người đóng góp cho hệ sinh thái Ethereum và khởi động quá trình quản trị. Chính thức nhấn mạnh rằng đây sẽ là "điểm khởi đầu của nền kinh tế Ethereum thực tế", và sẽ có thêm nhiều sự kiện theo mùa trong tương lai.

Sự tham gia của cộng đồng rất sôi nổi, người dùng tập trung đăng tải kết quả đủ điều kiện, nhiều người vui mừng vì đạt yêu cầu, cũng có người phản hồi rằng có vấn đề với công cụ kiểm tra, hoặc do chưa kịp thời liên kết Gas ID nên đã bỏ lỡ cơ hội đủ điều kiện. Những cuộc thảo luận liên quan đến quy mô phân phối và kỳ vọng về TGE (Token Generation Event) vẫn đang tiếp tục lan rộng. Một số ý kiến cho rằng dự án này có thể thúc đẩy sự phát triển của hạ tầng Ethereum theo thời gian thực, đồng thời cũng nhắc nhở người dùng cẩn trọng với các đường link lừa đảo và rủi ro lừa đảo. Tổng thể tâm lý khá tích cực, được xem là một trong những tâm điểm chú ý trong mùa airdrop.

Pendle đã giới thiệu sPENDLE như một loại token quản trị và staking mới, thay thế hệ thống khóa vePENDLE trước đây. Nâng cấp này giới thiệu cơ chế rút tiền linh hoạt hơn (giải phóng sau 14 ngày hoặc rút ngay lập tức với phí 5%) và hỗ trợ tích hợp restaking, tăng cường tính có thể kết hợp của DeFi. Pendle cho biết, doanh thu của giao thức có thể lên đến 80% sẽ được dùng để mua lại $PENDLE và phân phối cho các chủ sở hữu sPENDLE, đồng thời lượng phát hành token được dự kiến sẽ giảm 20–30%. Khóa vePENDLE sẽ bị tạm dừng vào ngày 29 tháng 1, đồng thời quá trình chuyển đổi sẽ được thực hiện cùng với việc chụp ảnh nhanh để di dời. Hiện tại, TVL trung bình của Pendle khoảng 5,7 tỷ USD, và việc điều chỉnh này được xem là bước đi quan trọng để giải quyết vấn đề "hiệu quả vốn khóa thấp".

Cộng đồng nhìn chung đánh giá cao sự nâng cấp này, cho rằng nó hiệu quả trong việc cải thiện tỷ lệ áp dụng mô hình ve (voting escrow) và giúp $PENDLE phù hợp hơn với logic nắm giữ của các tổ chức. Trọng tâm của các cuộc thảo luận chủ yếu tập trung vào các chi tiết liên quan đến phân bổ doanh thu (ví dụ như tỷ lệ lợi nhuận của sPENDLE ảo) và tác động tiềm tàng của việc nâng cấp đến giá. Một số người dùng kỳ vọng rằng điều này sẽ thúc đẩy việc nắm giữ dài hạn, đồng thời cảnh báo rằng ngắn hạn có thể đối mặt với sự biến động. Phản hồi tổng thể mang tính tích cực, được coi là một cột mốc quan trọng khi Pendle tiến gần hơn tới một hệ thống quản trị giao thức trưởng thành.

Mạng Mask đã tiếp quản quyền quản lý giao thức Lens, nhóm trước đây (do Stani, người sáng lập Aave đứng đầu) sẽ chuyển sang vai trò cố vấn kỹ thuật và tập trung trở lại vào DeFi. Mask dự kiến sẽ kết hợp các sản phẩm như Orb, Firefly để thúc đẩy phát triển ứng dụng hướng đến người dùng, củng cố nền tảng kinh tế sáng tạo và tăng trưởng cộng đồng. Về phía Lens, họ nhấn mạnh rằng cơ sở hạ tầng sẽ tiếp tục duy trì định hướng mã nguồn mở và trung lập, với mục tiêu thúc đẩy mạng xã hội phi tập trung đạt được sự chấp nhận rộng rãi hơn nữa từ cộng đồng.

Cộng đồng nhìn chung mang thái độ lạc quan đối với sự thay đổi này. Nhiều người dùng đã ghi nhận những đóng góp nền tảng của nhóm ban đầu và cũng kỳ vọng rằng Mask sẽ mang lại những bước đột phá trong lĩnh vực quyền riêng tư và SocialFi. Các cuộc thảo luận chủ yếu tập trung vào hiệu quả tích hợp hệ sinh thái (ví dụ như tính tương tác giữa các ứng dụng khách khác nhau) và mô hình tạo doanh thu bền vững trong dài hạn. Dù một số người lo ngại rằng người dùng và hệ sinh thái ứng dụng có thể bị phân mảnh thêm, nhưng nhìn chung, quan điểm chung cho rằng sự chuyển giao này có thể mang lại động lực tăng trưởng mới cho Lens, thúc đẩy nhanh quá trình hiện thực hóa sản phẩm DeSoc.

Token $ZAMA của Zama sẽ bắt đầu được bán công khai vào lúc 8:00 ngày 21 tháng 1 (UTC), sử dụng cơ chế đấu giá Hà Lan theo hình thức "đấu giá kín", cung cấp 8% tổng số token. Các kênh đấu giá bao gồm ứng dụng Zama, CoinList và KuCoin, giá khởi điểm là 0,005 USD/token (tương đương FDV khoảng 55 triệu USD), hỗ trợ đấu giá bằng USDT, đồng thời dành tặng thêm 10% ưu đãi cho những người sở hữu OG NFT. Zama tập trung vào công nghệ mã hóa toàn phần (FHE), chuyên về tính toán riêng tư trên chuỗi khối, đã huy động được khoảng 138 triệu USD cho đến nay.

Cộng đồng đang sôi nổi thảo luận về chiến lược đấu thầu và kỳ vọng định giá. Một số ý kiến cho rằng giá trị thanh lý cuối cùng có thể nằm trong khoảng 3–4 tỷ USD theo giá trị thị trường toàn bộ (FDV), đồng thời so sánh với lộ trình định giá của Gensyn. Trong khi đó, lo ngại ngày càng gia tăng liên quan đến an toàn ví (như ví Bron), cơ chế phần thưởng, cũng như ảnh hưởng của giai đoạn bán trước đến thị trường thứ cấp. Tổng thể, thị trường nhìn nhận Zama là một đại diện quan trọng trong câu chuyện riêng tư, và cho rằng công nghệ "tính toán riêng tư trên lớp mà không cần di chuyển" của họ có tiềm năng nâng cao tính khả dụng của DeFi.

Gói đề xuất tăng trưởng stablecoin USD1 của World Liberty Financial (WLFI) đã được thông qua qua bỏ phiếu quản trị, cho phép sử dụng 5% quỹ kho bạc (khoảng 12 triệu USD) để thúc đẩy sự mở rộng của USD1. Tuy nhiên, dữ liệu bỏ phiếu cho thấy 9 ví tiền đầu tiên (có khả năng là đội ngũ và các đối tác) nắm giữ gần 60% quyền bỏ phiếu, và trước đó, đề xuất này từng thất bại, sau đó lại được "bắt buộc thông qua" trong tranh cãi, gây ra nhiều nghi ngờ từ cộng đồng. Theo như Whitepaper của WLFI công bố, 75% doanh thu của giao thức thuộc về gia đình Trump, 25% thuộc về gia đình Witkoff, trong khi các chủ sở hữu token không được chia sẻ lợi nhuận. Đồng thời, các token của nhà đầu tư vẫn đang bị khóa và không thể bỏ phiếu để thúc đẩy việc mở khóa.

Cộng đồng phản ứng dữ dội, cho rằng đây là một ví dụ điển hình về "quản trị giả tạo" và cấu trúc trích xuất giá trị. Các phân tích từ Bubble Maps và những nguồn khác càng củng cố thêm cáo buộc rằng nhóm đang thao túng quản trị, người dùng kêu gọi "phơi bày sự xấu hổ" đối với dự án và dự đoán giá trị dài hạn của nó sẽ tiếp tục suy giảm (FDV hiện tại khoảng 17 tỷ USD). Một số nhà giao dịch đã mở các vị thế bán khống, xem đây là một ví dụ cảnh báo về thất bại trong quản trị, đồng thời nhấn mạnh rủi ro hệ thống tiềm ẩn của mô hình "đại lý tin cậy".

Trove bị cáo buộc là một vụ lừa đảo ICO: Dù đã huy động khoảng 11,5 triệu USD, dự án đã hủy kế hoạch tích hợp Hyperliquid, chuyển hướng sang Solana và rút tiền. Giá token đã giảm 95% sau TGE, FDV giảm từ khoảng 20 triệu USD xuống còn 1,4 triệu USD. Theo dõi trên chuỗi cho thấy các ví của nhóm dự án đã chuyển tiền vào các sòng bạc và nền tảng cá cược, đồng thời không hoàn tiền, dẫn đến làn sóng chỉ trích dữ dội từ cộng đồng.

Cuộc thảo luận về sự kiện chủ yếu mang tính cảm xúc tức giận, người dùng chia sẻ về những tổn thất của họ và chỉ trích một số KOL không công khai đầy đủ mối quan hệ hợp tác quảng cáo. Tranh cãi còn lan rộng sang các chủ đề như rủi ro của việc đặt cọc trước, sự bất cân xứng thông tin và thao túng thị trường. Nhiều người coi đây là một "trường hợp phơi bày rủi ro tiêu biểu" kể từ đầu năm 2026, đồng thời kêu gọi sự xuất hiện của các nền tảng phát hành và huy động vốn minh bạch hơn, ví dụ như Legion.

Hai, động thái sinh thái chính

TokenRelations đã ra mắt báo cáo "Institutional Ethereum Update" nhằm đáp ứng nhu cầu của các nhà đầu tư tổ chức đối với hệ sinh thái Ethereum. Báo cáo này được cập nhật hàng ngày, cung cấp cho cả các nhà đầu tư tổ chức và lẻ những góc nhìn vĩ mô và phân tích hệ sinh thái, nhấn mạnh giá trị dài hạn của Ethereum và xu hướng áp dụng của các tổ chức.

Phản ứng tổng thể của cộng đồng là tích cực, nhiều người dùng công nhận tính cần thiết của nội dung "từ góc nhìn tổ chức", đồng thời một số người cũng đề xuất mở rộng các bản cập nhật tương tự sang các chuỗi khác như Solana. Trong các cuộc thảo luận, tính an toàn và lợi thế phi tập trung của Ethereum vẫn được nhắc đến nhiều lần, được xem là rào chắn dài hạn cho hệ sinh thái này.

Trong khi đó, Brian Armstrong, CEO của Coinbase, đã phát biểu trong buổi phát sóng trực tiếp trên Bloomberg rằng tài sản mã hóa sẽ mở ra cơ hội tạo dựng của cải cho 4 tỷ người, và "các loại stablecoin được tạo ra" cuối cùng có thể thay đổi mô hình kinh doanh ngân hàng truyền thống, thúc đẩy quyền sở hữu thực sự, các ứng dụng bền vững và mức độ tự do kinh tế cao hơn. Ông cũng nhấn mạnh tiềm năng của các tài sản được mã hóa (token hóa), đồng thời đề cập đến vai trò của Coinbase trong hạ tầng.

Những phát ngôn của Armstrong đã gây ra nhiều tranh luận rộng rãi. Cộng đồng nhìn chung đồng tình với hướng đi của stablecoin và token hóa tài sản, nhưng cũng nhấn mạnh rằng không thể chỉ dựa vào các câu chuyện lý thuyết, mà cần có nhiều "bằng chứng thực tế" hơn, ví dụ như việc thúc đẩy hạ tầng quy mô lớn hơn và xác minh các tình huống có thể duy trì lâu dài. Một số ý kiến chỉ trích cho rằng hiện tại các cam kết còn thiếu, kêu gọi giải quyết những trở ngại thực tế như tính biến động, con đường tuân thủ quy định và rào cản tham gia của các tổ chức. Tuy nhiên, nhìn chung tâm lý vẫn mang xu hướng tích cực, nhiều người xem đây là dấu hiệu cho thấy Ethereum đang tiến gần hơn đến giai đoạn trưởng thành dành cho các tổ chức, nhưng vẫn thận trọng trước những thách thức thực tế trong việc tích hợp với hệ thống tài chính truyền thống (TradFi).

Cuộc cạnh tranh trong lĩnh vực Perp DEX tiếp tục tập trung vào "cơ chế khuyến khích và tối ưu hóa phí". Nado đã giới thiệu cơ chế "The Choice" trong giai đoạn Private Alpha, người dùng cần chọn một trong ba phương án thưởng: điểm số (8 triệu điểm, dùng để nhận phần thưởng $INK), hoàn phí (4 triệu USD) hoặc NFT (1000 chiếc, chỉ dành cho 30% người dùng đầu tiên đến trước, nhận trước), thời hạn chọn là đến ngày 26 tháng 1, nếu không chọn thì sẽ mặc định nhận điểm số. Giai đoạn Open Beta sẽ bắt đầu vào ngày 30 tháng 1 và tiếp tục theo dõi dữ liệu hoạt động.

Cơ chế này đã nhận được nhiều lời khen ngợi, người dùng cho rằng việc có quyền lựa chọn đã nâng cao tính công bằng và cảm giác tham gia của họ. Cuộc thảo luận chủ yếu tập trung vào việc lựa chọn chiến lược giữa "điểm số và NFT", đồng thời cũng nhắc nhở rằng cần thận trọng đánh giá lợi ích thực tế của từng tùy chọn.

Ngoài ra, Blockworks đã phỏng vấn Vladimir, người sáng lập Lighter, tập trung vào các chủ đề như tiến triển của hợp tác với Robinhood, con đường khác biệt hóa so với Hyperliquid (nhấn mạnh tính kết hợp và mô hình tin cậy của Ethereum L2), cách thức tích lũy giá trị cổ phần và token, cũng như chiến lược dài hạn để gắn kết đội ngũ. Tổng thể, cuộc phỏng vấn được đánh giá tích cực, cộng đồng ghi nhận câu chuyện "đường lối Ethereum + thiết kế gắn kết" của họ. Tuy nhiên, vẫn có một số ý kiến lo ngại về rủi ro cách ly hệ sinh thái đối với các chuỗi khối không phải Ethereum L1, cùng với vấn đề độ trễ trong các tình huống giao dịch tần suất cao.

Đồng thời, Markets đã cập nhật cơ chế phí vốn nhằm giảm chi phí nắm giữ và cải thiện trải nghiệm; HyENA mở cửa sử dụng công khai, đồng thời giảm phí giao dịch khoảng 50%, cung cấp APR tăng cường 12% phù hợp cho cả vị thế mua và bán. Người dùng có khối lượng giao dịch vượt quá 5.000 USD trong tuần trước còn nhận được 1,15 lần điểm thưởng. Tổng thể mà nói, những động thái này đều hướng đến cùng một mục tiêu: thu hút thêm nhà giao dịch quay trở lại nền tảng chuỗi khối thông qua việc giảm phí, nâng cao tính riêng tư và hiệu quả thanh khoản.

Cộng đồng phản ứng tích cực với việc tối ưu hóa phí của Markets và HyENA. Trong khi người dùng chia sẻ trải nghiệm giao dịch và các chiến lược "tối đa hóa điểm thưởng", họ cũng liên tục nhấn mạnh rằng rủi ro đòn bẩy và biến động thị trường không thể bỏ qua. Tinh thần tổng thể thiên về tích cực, tuy nhiên vẫn còn sự quan tâm đến tính minh bạch của nhóm và tính bền vững dài hạn.

Nhấp để biết thêm về các vị trí tuyển dụng của BlockBeats

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm đăng ký Telegram:https://t.me/theblockbeats

Nhóm trao đổi Telegram:https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản chính thức của Twitter:https://twitter.com/BlockBeatsAsia