Sự kiên nhẫn của các HODLer trong chu kỳ giảm giá 2025 cuối cùng dường như đang được đền đáp.
Lúc đó, các altcoin kết thúc chu kỳ với tổn thất lớn ở mức hai chữ số, dù các yếu tố nền tảng vẫn vững mạnh. Hãy lấy bản nâng cấp Fusaka làm ví dụ. Nó chủ yếu tập trung vào việc tăng cường thông lượng của ethereum.
Tác động? Khối lượng giao dịch mạng transaction volume tăng 36% vào cuối năm, ngay cả khi ETH đóng cửa năm giảm 29%.
Từ góc độ kỹ thuật, sự mở rộng khối lượng như vậy thường đi kèm với việc cải thiện thanh khoản trên chuỗi, vì hoạt động cao hơn dẫn đến dòng vốn tốt hơn và việc sử dụng mạng lưới mạnh mẽ hơn.
Trong bối cảnh đó, đợt tăng 20% của Ethereum’s [ETH] trong tháng qua dường như không phải là một cú nhảy ngẫu nhiên mà là một sự thay đổi chiến lược đang bắt đầu diễn ra.
Như biểu đồ trên cho thấy, dòng chảy stablecoin của ethereum đang rõ ràng chuyển dịch. Trong tháng qua, dòng chảy trên chuỗi của USDT chỉ tăng 1,46%, trong khi nguồn cung USDC tăng mạnh hơn nhiều ở mức 10,13%. Đây là khoảng cách gần gấp mười lần, cho thấy thanh khoản đang bắt đầu ưu tiên USDC hơn USDT.
Điều này được củng cố bởi dữ liệu Santiment, cho thấy 100 ví USDC hàng đầu trên ethereum hiện đang nắm giữ 32,71 tỷ USD giá trị USDC. Đáng chú ý hơn, sáu ví hàng đầu chỉ kiểm soát hơn 25,6% tổng nguồn cung, cho thấy mức độ tập trung cao trong số các chủ sở hữu lớn.
Tổng thể, điều này cho thấy một sự thay đổi rõ rệt trong định vị thanh khoản, khi các nhà đầu tư lớn dần dần tích lũy USDC và tái cấu trúc cách họ phân bổ vốn trên mạng ethereum.
Tất nhiên, điều này đặt ra câu hỏi: Đây có phải chỉ là sự chuyển đổi ngắn hạn hay một sự thay đổi “chiến lược” có thể tạo tiền đề cho việc định giá lại ETH?
USDC đang tăng tốc khi USDT chuyển trọng tâm sang bitcoin
Lượng dòng chảy USDC trên ethereum đã đẩy tỷ trọng thị trường của nó lên trên 32%, trong khi USDT đã giảm xuống dưới 50%.
Tuy nhiên, sự chuyển dịch này dường như vượt quá một sự điều chỉnh ngắn hạn. Trong 30 ngày qua, Tether đã đầu tư khoảng 20 triệu đô la vào cơ sở hạ tầng Layer 1 của bitcoin [BTC], thể hiện một chiến lược có chủ đích nhằm củng cố vai trò của BTC như một lớp thanh toán.
Anhưng bối cảnh này, dòng chảy USDT ngày càng tăng trên ethereum không trông giống như ngẫu nhiên.
Thay vào đó, bối cảnh này được củng cố bởi dữ liệu cơ bản. Vốn hóa thị trường của USDC đã tăng khoảng 30%, vượt quá 80 tỷ USD để đạt mức cao nhất mọi thời đại kể từ khi Circle niêm yết vào cuối quý 2 năm 2025.
Hơn nữa, cổ phiếu của Circle [CRCL] đã tăng 120% trong 30 ngày qua, nhấn mạnh hiệu suất kỹ thuật và thị trường vững chắc hỗ trợ cho các xu hướng trên chuỗi.
Khi xem xét cùng nhau, sự chuyển dịch của Tether sang bitcoin, kết hợp với thị phần ngày càng tăng của Circle, cho thấy các nhà đầu tư lớn đang chiến lược điều chỉnh cách họ sử dụng stablecoin trên ethereum.
Kết quả rõ ràng: mức tăng khoảng 10% của USDC trong tháng qua phù hợp chặt chẽ với mức tăng giá 20% của ETH.
Đáng chú ý, dữ liệu trên chuỗi củng cố xu hướng này. CryptoQuant cho thấy Tổng giá trị được stakes (TVS) của ETH đã tăng gần 3% lên mức cao nhất mọi thời đại là 38 triệu ETH, trong khi tổng giá trị của Các tài sản thực tế (RWA) đã tăng khoảng 6% trong cùng giai đoạn này.
Về bản chất, các tác động của các bản nâng cấp Ethereum năm 2025 đang thể hiện qua hoạt động stablecoin của nó, với dòng chảy USDC hiện đang trực tiếp đổ vào hoạt động trên chuỗi. Trong bối cảnh này, việc định giá lại thị trường của Ethereum ngày càng gắn liền với dòng chảy USDC, khiến đây trở thành một xu hướng quan trọng cần theo dõi.
Tổng kết cuối cùng
- Nguồn cung USDC đã tăng hơn 10% trên ethereum trong tháng qua, được hỗ trợ bởi các chủ sở hữu lớn và hoạt động trên chuỗi, cho thấy sự chuyển đổi chiến lược thay vì một động thái ngắn hạn.
- Sự tăng giá 20% của ETH phù hợp với dòng chảy USDC tăng, lượng staking tăng và sự phát triển của RWA, cho thấy các bản nâng cấp năm 2025 của Ethereum đang thúc đẩy hoạt động stablecoin và ảnh hưởng đến việc định giá lại thị trường.