Khi thị trường bước vào quý mới, các dự báo về mục tiêu cuối quý 2 đang bắt đầu hình thành.
Tuy nhiên, để đánh giá hướng tiềm năng, điều quan trọng là phải nhìn lại. Quý 1 đã có xu hướng giảm điểm, với bitcoin [BTC] đóng cửa giảm 22,2%, mức hiệu suất quý tồi tệ nhất kể từ năm 2018.
Ethereum [ETH], trong khi đó, đóng quý với mức giảm 29,36%, dù vẫn là sự cải thiện so với mức tổn thất 45,41% trong quý 1 năm 2025.
Tuy nhiên, nếu lấy chu kỳ năm 2025 làm trường hợp cơ bản, đà tăng 36,48% trong quý hai của ethereum đã vượt trội hơn bitcoin khoảng 1,2 lần, cho thấy sự phục hồi mạnh mẽ hơn của ETH. Tuy vậy, một báo cáo gần đây từ CryptoQuant cho thấy xu hướng này có thể đã bắt đầu, với tháng Ba dẫn đầu sự chuyển biến.
Trong tháng, bitcoin tăng nhẹ 1,83%, trong khi ethereum tăng 7,12%, cho thấy sự chuyển dịch vốn rõ rệt.
Đồng thời, vốn hóa thị trường của bitcoin giảm nhẹ (-0,43%), trong khi ethereum tăng (+2,97%), củng cố luận điểm về dòng vốn đang chuyển dịch sang các tài sản có beta cao hơn.
Đáng chú ý, sự phân kỳ này được xác nhận thêm qua các động lực phía cung cấp.
Việc ethereum tiếp tục chảy ra khỏi các sàn giao dịch, ví dụ, cho thấy sự chuyển dịch dần sang việc nắm giữ dài hạn. Ngoài ra, dữ liệu trên chuỗi còn hỗ trợ thêm điều này: Chênh lệch phí Coinbase đang cải thiện, báo hiệu giai đoạn phục hồi đầu kỳ.
Trong khi đó, số địa chỉ hoạt động của ethereum tiếp tục xu hướng tăng, cho thấy mức độ sử dụng mạng đang gia tăng.
Về bản chất, tỷ lệ ETH/BTC tăng lên 5,15% vào tháng Ba không phải là sự tình cờ. Thay vào đó, nó được thúc đẩy bởi sự kết hợp của dòng chảy chuyển đổi, động lực cung thắt chặt và hoạt động trên chuỗi ngày càng cải thiện.
Tất nhiên, điều này dẫn chúng ta đến câu hỏi then chốt – Liệu cấu hình hiện tại có đang hình thành để ethereum vượt trội hơn bitcoin trong quý II?
Dòng chảy tổ chức bắt đầu bắt kịp các yếu tố cơ bản của ethereum
Sức mạnh của ethereum không phải lúc nào cũng được phản ánh đầy đủ qua hành động giá kỹ thuật ngắn hạn.
Thay vào đó, giá thường đi sau các yếu tố cơ bản nền tảng. Lý do rất đơn giản: Trong DeFi, hoạt động mạng tăng lên trực tiếp dẫn đến nhu cầu cao hơn đối với ETH. Tuy nhiên, nhu cầu này không được phản ánh ngay lập tức vào hành vi giá.
Thay vào đó, nó được tích lũy trên chuỗi trước khi cuối cùng được thị trường định giá.
Xem xét báo cáo mới nhất của CryptoQuant, ethereum dường như đang tiến gần hơn đến giai đoạn này. Như dữ liệu cho thấy, SMA 7 ngày của ‘Tổng số giao dịch chuyển’ của ethereum một lần nữa vượt trên mức 1,3 triệu, quay trở lại mức từng thấy vào đỉnh điểm cuối tháng Hai.
Để làm rõ, một SMA 7 ngày cao của “Tổng số lượng chuyển” thường cho thấy hoạt động trên chuỗi ở mức cao, phản ánh việc sử dụng mạnh mẽ hơn trong các giao dịch chuyển, giao dịch và tương tác DeFi.
Quan trọng hơn, các xu hướng tích lũy gần đây cho thấy sự tham gia của tổ chức có thể đang bắt đầu theo kịp sức mạnh mạng lưới cơ bản này.
Bây giờ, khi kết hợp với chỉ số cao cấp của Coinbase đang tăng, số lượng địa chỉ hoạt động tăng lên và dòng vốn mạnh mẽ hơn được quan sát thấy vào tháng Ba, bức tranh trở nên tích cực hơn.
Các chỉ báo này “tập hợp” cho thấy nhu cầu trên chuỗi, với cả sự tham gia của nhà đầu tư lẻ và tổ chức đang cho thấy những dấu hiệu ban đầu về sự đồng bộ.
Tổng thể, điều này cho thấy sự hình thành sớm của một đáy cho đợt chuyển dịch ETH/BTC trong quý 2, với ethereum ngày càng có vị thế vượt trội hơn bitcoin đến cuối quý 2.
Tổng kết cuối cùng
- Việc luân chuyển vốn vào tháng Ba và dòng chảy ETH/BTC đang cải thiện cho thấy sự thay đổi vị thế giai đoạn đầu hướng về ethereum.
- Hoạt động chuyển tăng cao, phí Coinbase cải thiện và số địa chỉ hoạt động cao hơn cho thấy nhu cầu trên chuỗi đang gia tăng, tạo tiền đề cho ethereum vượt trội trong Q2.