Sự Quản Trị Ethereum Phát Triển Khi Tầm Ảnh Hưởng Của Vitalik Buterin Suy Giảm

Như được báo cáo bởi Biji.com, bối cảnh quản trị của Ethereum đã trải qua những thay đổi đáng kể trong hai năm qua, được đánh dấu bởi sự gia tăng về việc áp dụng từ các tổ chức và sự tái định nghĩa về phi tập trung hóa. Với việc các tổ chức tài chính lớn như BlackRock, Deutsche Bank, và Sony tăng cường tích hợp với Ethereum và các giải pháp Layer 2 (L2) của nó, vai trò của mạng lưới như một nền tảng cho việc mã hóa tài sản thực (RWA) và các giao dịch thanh toán stablecoin đã được củng cố. Tuy nhiên, sự công nhận từ các tổ chức này đã gây ra tranh cãi: liệu Ethereum đang trở thành một tài sản của Wall Street hay vẫn là một tài sản công cộng phi tập trung? Việc áp dụng từ các tổ chức đã chứng minh là một con dao hai lưỡi. Hiện có hơn 5 tỷ USD tài sản thực được mã hóa (RWA) đang được triển khai trên mạng lưới, chiếm 53% thị phần toàn cầu. Khối lượng giao dịch stablecoin đã đạt 67 tỷ USD, với 35 tỷ USD trong số đó là USDC. Những con số này làm nổi bật sự thống trị của Ethereum trong việc thanh toán bằng đồng đô la kỹ thuật số và sức hấp dẫn của nó đối với các tổ chức tìm kiếm cơ sở hạ tầng tài chính mã hóa có khả năng mở rộng và an toàn. Tuy nhiên, sự tăng trưởng này đã đồng hành với sự suy giảm 56,39% trong tỷ giá ETH/BTC trong năm qua, làm dấy lên những lo ngại về các thách thức cấu trúc, bao gồm cạnh tranh từ Solana và Tron, vốn đã vượt mặt Ethereum trong việc kiếm tiền từ cơ sở người dùng tổ chức của họ. Việc áp dụng ERC-3643 bởi Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) và sự tham gia của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) với Hiệp hội ERC-3643 vào tháng 7 năm 2025 càng cho thấy sự chuyển hướng của Ethereum sang tuân thủ pháp lý. Mặc dù những phát triển này phản ánh sự tin tưởng từ các tổ chức, các nhà phê bình cho rằng chúng có thể làm suy yếu mô hình quản trị phi tập trung của Ethereum. Như pcaversaccio của Seal 911 đã lưu ý, ảnh hưởng từ tài chính truyền thống (TradFi) có thể biến tuân thủ pháp lý từ một hạn chế trở thành một đặc điểm xác định, thay đổi bản sắc cốt lõi của Ethereum. Vitalik Buterin, đồng sáng lập Ethereum, đã chứng kiến ảnh hưởng của mình trong quản trị chuyển từ một kiến trúc sư đầy tầm nhìn sang một người bảo vệ thận trọng. Từ năm 2023 đến 2025, Buterin đã ủng hộ khái niệm "sự ổn định"—khóa các tầng cơ sở của Ethereum để ưu tiên sự ổn định hơn là đổi mới liên tục. Sự ủng hộ của ông đối với bản nâng cấp Atlas của ZKsync vào năm 2025, giới thiệu khả năng xử lý 15.000 giao dịch mỗi giây (TPS) và tính xác nhận gần như ngay lập tức, là một minh chứng cho sự thay đổi này. Bằng cách hướng dẫn việc áp dụng từ các tổ chức đối với các giải pháp L2 dựa trên mã hóa không tiết lộ (zero-knowledge), Buterin đã định vị Ethereum như một nền tảng cân bằng giữa khả năng mở rộng và bảo mật mà không làm thay đổi tính toàn vẹn cốt lõi của nó. Tuy nhiên, chiến lược này cũng trùng với sự suy giảm ảnh hưởng trực tiếp của Buterin trong quản trị. Đến năm 2025, mô hình quản trị của Ethereum ngày càng trở nên hướng đến cộng đồng, với 62% các Đề xuất Cải tiến Ethereum (EIP) được thông qua đến từ các nhà phát triển không thuộc nhóm cốt lõi. Sự ủng hộ của Buterin đối với "chủ nghĩa tối giản trong quản trị"—hạn chế các quyết định giao thức chỉ đến những vấn đề cần thiết về phối hợp—đã có tác động rõ rệt. Mặc dù phù hợp với tầm nhìn dài hạn của Ethereum, sự thay đổi này đã gây ra lo ngại về sự tập trung quyền lực. Các nhà phát triển cốt lõi như Péter Szilágyi đã cảnh báo rằng quyền quyết định vẫn tập trung vào một số ít thực thể, làm suy yếu tính phi tập trung của mạng lưới. Thuật ngữ "sự Wall Street hóa" đã nắm bắt được sự căng thẳng giữa sự phát triển của Ethereum qua việc áp dụng từ các tổ chức và nguồn gốc phi tập trung của nó. Một mặt, các tổ chức mang lại vốn, cơ sở hạ tầng, và tính hợp pháp về pháp lý; mặt khác, các ưu tiên của họ—như sự tuân thủ pháp lý và doanh thu phí—có thể làm lu mờ tinh thần truy cập mở và chống kiểm duyệt của Ethereum. Sự căng thẳng này được thể hiện rõ trong hệ sinh thái L2 của Ethereum. Mặc dù thành công của ZKsync đã thu hút vốn từ các tổ chức, sự phân mảnh trong hệ sinh thái L2 đang làm xói mòn doanh thu phí giao dịch ở tầng cơ sở của Ethereum. Tương tự, kế hoạch an ninh trị giá 100 tỷ USD của Ethereum Foundation đã bị chỉ trích vì ưu tiên nhu cầu của các tổ chức hơn là đổi mới do cộng đồng dẫn dắt. Các nhà tiên phong DeFi như Andre Cronje đã chỉ trích Ethereum Foundation vì đánh giá thấp các cộng tác viên dài hạn và thiếu minh bạch. Các báo cáo gần đây cho thấy các ưu tiên của tổ chức đã làm dấy lên lo ngại về tính bền vững lâu dài. Tuy nhiên, các điều chỉnh quản trị của Ethereum—như EIP-7732 (phân tách giữa người đề xuất và người xây dựng) và tích hợp zkEVM—chứng minh cam kết của mạng lưới đối với việc cân bằng giữa tuân thủ pháp lý và phi tập trung hóa. Những nâng cấp này tăng cường khả năng chống kiểm duyệt và bảo mật trong khi vẫn đáp ứng yêu cầu của các tổ chức mà không làm tổn hại đến các nguyên tắc cốt lõi của Ethereum. Kết luận, Ethereum đang đứng trước ngã rẽ. Mặc dù sự áp dụng rộng rãi từ các tổ chức đã thúc đẩy sự tăng trưởng chưa từng có trong RWA và các giao dịch thanh toán stablecoin, mạng lưới này phải đối mặt với rủi ro về tập trung hóa và giảm quyền lực quản trị. Sự suy giảm ảnh hưởng trực tiếp của Vitalik Buterin phản ánh một hệ sinh thái đang trưởng thành, nơi quản trị hướng đến cộng đồng và các lực lượng thị trường ngày càng đóng vai trò nổi bật hơn. Tuy nhiên, câu chuyện "Wall Street hóa" vẫn tiếp diễn, khi ảnh hưởng từ các tổ chức đối với quỹ đạo phát triển của Ethereum tiếp tục gia tăng. Đối với các nhà đầu tư, chìa khóa nằm ở việc liệu Ethereum có thể hài hòa các yêu cầu của tổ chức với tinh thần phi tập trung của mình hay không. Nếu mạng lưới Ethereum có thể đáp ứng nhu cầu về khả năng mở rộng cấp doanh nghiệp trong khi vẫn duy trì bảo mật, quyền riêng tư, và khả năng kết hợp, nó có thể tránh được việc trở thành một tài sản của Wall Street. Những tháng tới sẽ thử thách liệu các cơ chế quản trị của Ethereum có thể duy trì các nguyên tắc sáng lập của nó trong kỷ nguyên áp dụng nhanh chóng từ các tổ chức hay không.