Quỹ Ethereum, tổ chức phi lợi nhuận từng đóng vai trò gần như là người quản lý trung tâm duy nhất của Ethereum, đang đối mặt với những câu hỏi tái sinh về tương lai của nó sau làn sóng nhân sự cấp cao rời đi và sự chỉ trích ngày càng gia tăng từ toàn bộ ngành công nghiệp tiền mã hóa.
Trong vài tuần gần đây, các nhà phê bình đã buộc tội quỹ trở nên khép kín, vận hành chậm chạp và tách rời khỏi thực tế ngày càng cạnh tranh của ngành blockchain, khơi lại cuộc tranh luận kéo dài nhiều năm về việc liệu EF vẫn còn giữ vai trò ý nghĩa trong hệ sinh thái rộng lớn của ethereum, hay mạng lưới đã bắt đầu vượt ra ngoài tổ chức từng giúp tạo ra nó.
“EF hoàn toàn mất kết nối,” Zak Cole, một đóng góp lâu năm cho ethereum, nói during a recent appearance on podcast Unchained của Laura Shin. “Họ đang tài trợ cho những con hà mã ở châu Á và làm rất nhiều việc mà không ai trên thế giới quan tâm, ngoại trừ Vitalik và nhóm nhỏ của anh ấy.”
Sự phản đối gia tăng sau khi một số đóng góp nổi bật rời đi quỹ đầu năm nay, tổng cộng tám người kể từ tháng 1 năm 2026, làm dấy lên những đồn đoán về việc EF có đang bước vào giai đoạn suy giảm vào thời điểm mà ethereum trở nên ngày càng quan trọng đối với nền kinh tế tiền điện tử rộng lớn hơn.
Câu hỏi đó mang trọng lượng bởi vì quỹ từ trước đến nay đã giữ một vị thế độc đáo, thường được chủ ý gây mơ hồ, trong hệ sinh thái.
Được thành lập năm 2014 trước khi ethereum ra mắt, tổ chức phi lợi nhuận có trụ sở tại Thụy Sĩ ban đầu hoạt động như cơ quan tổ chức của mạng lưới. Trong những năm đầu của ethereum, quỹ đã tài trợ cho các nhóm client, phối hợp các nhà phát triển, hỗ trợ nghiên cứu và giúp dẫn dắt mạng lưới qua các bản nâng cấp kỹ thuật cũng như các cuộc khủng hoảng sinh tồn.
“Quỹ Ethereum ban đầu là tổ chức duy nhất xung quanh ethereum,” Hudson Jameson, cựu điều phối viên tại Quỹ Ethereum hiện là người đứng đầu hệ sinh thái tại Certik, cho biết. “Theo thời gian, nó đã nỗ lực thu nhỏ vai trò của mình để thúc đẩy các tổ chức và thực thể điều phối khác phát triển.”
Khi Ethereum ra mắt năm 2015, có rất ít tổ chức khác tồn tại xung quanh mạng lưới này. Nhưng trong thập kỷ qua, Ethereum đã phát triển từ một dự án blockchain thí nghiệm thành nền tảng tài chính cho phần lớn lĩnh vực tiền mã hóa, hỗ trợ tài chính phi tập trung, stablecoin, tài sản được token hóa và một mạng lưới các chuỗi lớp-2 đang mở rộng.
Hôm nay, ethereum bảo vệ hàng nghìn tỷ đô la tài sản trong toàn bộ hệ sinh thái của nó. Tuy nhiên, tổ chức nằm ở trung tâm vẫn hoạt động giống như một tổ chức phi lợi nhuận nghiên cứu hơn là một thực thể doanh nghiệp truyền thống, nuôi dưỡng một văn hóa dựa trên sự phối hợp mã nguồn mở, phi tập trung và thí nghiệm dài hạn thay vì thực thi quyết liệt hoặc cạnh tranh thị trường.
Khi ethereum mở rộng thành một hệ sinh thái rộng lớn gồm các công ty, nhà phát triển, các mạng lớp 2 và các startup được đầu tư mạo hiểm, nền tảng ngày càng nỗ lực rút lui khỏi vai trò là trung tâm trọng lực thực tế của ethereum, ít nhất là về mặt lý thuyết.
“Vẫn còn nhu cầu về một người điều phối trung tâm,” Jameson nói, đặc biệt là trong các bản nâng cấp mạng và sự phối hợp kỹ thuật trên toàn hệ sinh thái.
Chris Buolos, chủ tịch của Dromos Labs, công ty phát triển chính đằng sau sàn giao dịch phi tập trung Aerodrome hoạt động trên mạng layer-2 của ethereum là Base, cho biết quỹ vẫn đóng vai trò mà ít tổ chức nào khác trong hệ sinh thái có thể sao chép một cách đáng tin cậy.
“EF hoạt động hiệu quả nhất với tư cách là một tổ chức nghiên cứu, một bên trung lập đáng tin cậy và tiếng nói hàng đầu trong vận động, tiêu chuẩn và lộ trình,” Buolos nói. “Việc có một bên trung lập trong phòng khi các nhóm vốn cạnh tranh lẫn nhau cần đồng thuận về các thực hành tốt nhất có giá trị hơn những gì đôi khi người ta công nhận.”
Sự cân bằng này, duy trì ảnh hưởng trong khi cố gắng không xuất hiện như đang kiểm soát, đã định nghĩa lâu dài cho Quỹ Ethereum. Nó cũng khiến tổ chức này trở thành mục tiêu chỉ trích thường xuyên trong các giai đoạn căng thẳng thị trường, chuyển giao lãnh đạo hoặc bất đồng ý tưởng về tương lai của ethereum.
Một số nhà phê bình cho rằng quỹ đã không thích ứng khi ethereum trưởng thành thành cơ sở hạ tầng tài chính quan trọng.
“Ethereum không còn là một startup nữa,” Cole nói. “Đó là một hệ sinh thái trưởng thành và vững mạnh. Hàng tỷ, hàng nghìn tỷ đô la đang được đặt cược. Sinh kế của nhiều người phụ thuộc vào điều đó.”
CoinDesk đã liên hệ với đại diện của quỹ để lấy ý kiến, nhưng chưa nhận được phản hồi vào thời điểm công bố.
Các bên khác trước đây đã chỉ trích EF vì ưu tiên ý thức hệ hơn là thực thi và di chuyển quá chậm khi các hệ sinh thái blockchain đối thủ đang cạnh tranh quyết liệt để thu hút nhà phát triển, người dùng và vốn tổ chức.
Buolos cho biết một số chỉ trích nhắm vào quỹ là có cơ sở, đặc biệt là xung quanh định hướng sản phẩm và sự phối hợp với lớp ứng dụng của ethereum.
“Lời chỉ trích mang tính chất cốt lõi, rằng hướng đi chưa rõ ràng và lãng phí, đồng thời lớp ứng dụng đã trở thành mối quan tâm thứ cấp, là hợp lý,” ông nói. “EF đã cố gắng đáp ứng nhiều nhu cầu khác nhau cùng một lúc, điều này không chỉ khó thực hiện mà còn làm phân tán sự chú ý khỏi những bên có thể tập trung hơn vào sản phẩm.”
Tuy nhiên, Jameson cho rằng sự phản ứng mạnh mẽ lặp lại phản ánh một cuộc khủng hoảng nhận thức sâu sắc hơn bên trong chính ethereum. “Lý do lớn nhất khiến có sự ồn ào mỗi khi có khủng hoảng truyền thông từ Quỹ ethereum là vì mỗi chu kỳ chúng ta lại có những người mới và những người cũ rời đi,” Jameson nói.
Theo Jameson, những căng thẳng của ethereum đôi khi phản ánh những tầm nhìn khác nhau về việc mạng lưới này nên trở thành gì. Một số người tham gia xem ethereum chủ yếu là một tài sản tài chính và nền tảng thị trường, trong khi những người khác vẫn coi nó là một dự án xã hội và kỹ thuật rộng lớn hơn, tập trung vào quyền tự chủ, tính trung lập và khả năng chống kiểm duyệt.
“Mọi người nghĩ họ biết Ethereum là gì với họ,” Jameson nói.
Vitalik Buterin, đồng sáng lập Ethereum, đã phản bác những chỉ trích gần đây trong một bài viết dài được đăng vào tuần trước, lập luận rằng những người chỉ trích cơ bản đã hiểu sai mục tiêu mà Quỹ Ethereum đang hướng tới.
“EF không phải là ‘trung tâm của ethereum,’” Buterin viết. “Thay vào đó, EF là ‘một nút mạng, với mục đích xác định, cùng với các nút mạng khác.’”
Theo Buterin, quỹ từng không có ý định hoạt động như một cơ quan hành pháp vĩnh viễn kiểm soát ethereum, cũng không cạnh tranh với các công ty tiền mã hóa được đầu tư mạo hiểm tập trung vào mở rộng mạnh mẽ hoặc chiếm lĩnh thị trường. Thay vào đó, ông cho biết EF đang chủ động thu hẹp phạm vi hoạt động xung quanh những giá trị cốt lõi của ethereum mà ông mô tả: khả năng chống kiểm duyệt, tính mở, quyền riêng tư và bảo mật, được gọi nội bộ là “CROPS”.
“EF đang chọn cách sử dụng các nguồn lực còn lại để theo đuổi tính bền vững thay vì phạm vi rộng,” Buterin viết. “EF tập trung cụ thể vào những hoạt động thiết yếu cho sự thành công của ethereum như một hệ thống mở, riêng tư và an toàn, chống kiểm duyệt và chi phối, những hoạt động này sẽ không xảy ra nếu không có sự can thiệp.”
Việc Quỹ Ethereum thực sự đang thu nhỏ thành một tổ chức vô nghĩa, hay đơn giản là đang phát triển thành một tổ chức nhỏ hơn và được xác định rõ ràng hơn, vẫn là một câu hỏi còn bỏ ngỏ.
Tuy nhiên, Buolos cho rằng việc mô tả sự chuyển đổi hiện tại của quỹ là mang tính sinh tồn có lẽ đã nói quá lên.
“Một tổ chức nhỏ hơn tập trung vào những nghiên cứu mà chỉ nó mới có thể thực hiện một cách đáng tin cậy, chẳng hạn như công việc sau lượng tử, quyền riêng tư, tính trung lập và những câu hỏi dài hạn khác không có nhà tài trợ thương mại, có lẽ sẽ ở trạng thái lành mạnh hơn so với sự lan rộng trong vài năm qua,” ông nói. “Việc mất đi nhân tài là có thật và quá trình chuyển đổi sẽ đầy khó khăn, nhưng một tổ chức gọn nhẹ nhắm vào những vấn đề khó với thời gian dài hạn sẽ hữu ích cho hệ sinh thái.”
Nhưng chính cuộc tranh luận này phản ánh một thực tế rộng lớn hơn: Ethereum ngày nay không còn đơn thuần là một dự án blockchain thí nghiệm. Nó đồng thời là một phong trào lý tưởng, một hệ thống tài chính và một phần cơ sở hạ tầng kỹ thuật số toàn cầu. Và tổ chức đã giúp xây dựng nó vẫn đang vật lộn để xác định vai trò tiếp theo mà nó nên đảm nhận.