Các phương tiện truyền thông nước ngoài nhận định rằng trong đợt điều chỉnh thị trường tiền điện tử vào tháng 6 năm 2026, Ethereum đã thể hiện yếu hơn nhiều so với Bitcoin. Tính đến nay trong năm, ETH giảm khoảng 32%, BTC giảm khoảng 11%, tỷ lệ ETH/BTC giảm xuống khoảng 0,0283, mức thấp nhất trong 10 tháng.
Biến động lớn hơn, chịu áp lực trước
Bài viết cho rằng nguyên nhân trực tiếp nhất là Ethereum biến động mạnh hơn. Khi thị trường tăng điểm, ETH thường tăng nhanh hơn; khi thị trường suy yếu, mức giảm sâu hơn thường xảy ra với ETH. Trong đợt giảm giá này, ETH từng giảm khoảng 7,5% trong 24 giờ, rơi xuống dưới 1.800 USD, trong khi BTC cùng kỳ giảm khoảng 5% và vẫn giữ trên mức 62.000 USD.
Về mặt đặc tính tài sản, Bitcoin có thanh khoản sâu hơn và được các tổ chức nắm giữ rộng rãi hơn, đồng thời câu chuyện “vàng kỹ thuật số” cũng ổn định hơn. So với đó, Ethereum không chỉ đại diện cho bản thân tài sản tiền mã hóa, mà còn mang theo kỳ vọng về sự phát triển của nền tảng hợp đồng thông minh và hệ sinh thái của nó. Khi sở thích rủi ro giảm xuống, vốn thường rút ra khỏi các tài sản có rủi ro cao hơn trước.
Sự phân hóa và mở rộng khoảng cách vốn ETF
Bài viết coi tỷ lệ ETH/BTC suy yếu liên tục là chỉ số cốt lõi để giải thích sự phân hóa giữa hai loại tài sản này. Tỷ lệ này từng vượt quá 0.08 vào tháng 12 năm 2021, nhưng đến tháng 6 năm 2026 đã giảm xuống còn khoảng 0.0283, giảm hơn 35% so với mức cao nhất vào tháng 8 năm 2025. Điều này có nghĩa là ngay cả khi cả hai đồng tiền cùng di chuyển theo một hướng, khả năng giữ giá của Bitcoin vẫn mạnh hơn Ethereum.
Các bình luận cho rằng sự phân hóa lâu dài này có liên quan đến nhu cầu mua mang tính cấu trúc được hình thành sau khi các quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin spot của Mỹ ra mắt vào đầu năm 2024. Các quỹ ETF Bitcoin đã thu hút nguồn vốn tổ chức quy mô lớn, trong khi Ethereum dù sau đó cũng có quỹ ETF spot ra mắt, nhưng tổng thể quy mô và khả năng huy động vốn rõ ràng yếu hơn nhiều.
- Đầu tháng 6, tổng lượng rút ròng của hai loại ETF trong một ngày vượt quá 609 triệu USD
- Trong đó, quỹ ETF Bitcoin đã流出 khoảng 519 triệu USD
- ETF Ethereum chảy ra khoảng 90 triệu USD
Tuy nhiên, nếu tính theo quy mô, áp lực rút vốn đối với các quỹ ETF của Ethereum nặng nề hơn. Bài viết cho biết tổng tài sản ròng của các quỹ ETF Ethereum vào khoảng 12 tỷ USD, trong khi các quỹ ETF Bitcoin vượt quá 90 tỷ USD. Khoản vốn nhỏ hơn phải chịu các đợt hoàn vốn liên tục, điều này có nghĩa là ETH thiếu đủ lực mua để giảm nhẹ đà giảm giá.
Đại bạch cá bán ra và cạnh tranh với các công trình chuỗi công cộng
Ngoài khoảng cách ETF, bài viết còn đề cập đến một số áp lực đặc trưng của Ethereum. Một là các đại gia liên tục chuyển ETH vào các sàn giao dịch, điều này thường cho thấy áp lực bán tiềm tàng đang gia tăng. Hai là mức đòn bẩy bán khống đối với ETH trên thị trường đang tăng lên, khiến biến động dễ dàng khuếch đại khi giá giảm và kìm hãm sức bật phục hồi.
Bài viết cũng chỉ ra rằng Solana đã thu hút một phần hoạt động trên chuỗi và sự chú ý của thị trường, trong khi các dự án Layer1 và Layer2 khác cũng liên tục cạnh tranh người dùng và thanh khoản. Trong giai đoạn điều chỉnh thị trường, các nhà đầu tư sẽ quan tâm hơn đến việc ETH có thực sự nắm bắt được giá trị tương xứng với định giá của nó hay không, điều này làm suy yếu ý định mua vào khi giá giảm.
Nhìn chung, bài bình luận này cho rằng đợt giảm giá của Ethereum lớn hơn Bitcoin không chỉ là do biến động cảm xúc ngắn hạn, mà là kết quả của sự kết hợp giữa tính biến động cao, sự chênh lệch nhu cầu ETF và áp lực bán trên chuỗi.