Odaily星球日报讯 Electric Capital đã tổng hợp 501 tài sản sinh lợi từ thế giới thực và so sánh chéo với các tài sản được token hóa có hoạt động trên chuỗi đáng kể hiện nay. Báo cáo cho thấy chỉ có 34 tài sản sinh lợi có quy mô trên chuỗi vượt quá 50 triệu USD, chủ yếu tập trung vào trái phiếu chính phủ Mỹ, tín dụng tư nhân, trái phiếu doanh nghiệp và trái phiếu chủ quyền ngoài Mỹ; 93% nguồn lợi còn lại vẫn bị cản trở bởi bảy rào cản, bao gồm các vấn đề về cấu trúc pháp lý, thách thức trong chứng khoán hóa tài sản và khó khăn trong tích hợp thực tế với hàng hóa và cơ sở hạ tầng tính toán.
Nghiên cứu chỉ ra rằng việc phân phối là điểm nghẽn chính: trong số 35 tài sản sinh lời trên chuỗi không phải là stablecoin, chỉ có 2 tài sản có hơn 2.000 người nắm giữ. Một phần nguyên nhân là do hạn chế về thiết kế, chẳng hạn như mức đầu tư tối thiểu 5 triệu USD cho BUIDL của BlackRock, nhưng dữ liệu cho thấy hầu hết các tài sản được token hóa vẫn phụ thuộc vào một số ít nhà đầu tư lớn và quản lý quỹ. Top 10 người nắm giữ BUIDL kiểm soát 98% nguồn cung, chủ yếu là các giao thức khác.
Electric Capital cho rằng năm yếu tố chính sẽ thúc đẩy nhiều tài sản hơn lên chuỗi trong tương lai, bao gồm: sự tăng trưởng quy mô của stablecoin và sự đa dạng hóa sở thích sinh lời, cạnh tranh sản phẩm giữa các giao thức, cơ sở hạ tầng kho bạc hấp thụ rủi ro kỳ hạn, cơ chế phân lớp mở rộng cơ sở người mua, và chu kỳ đòn bẩy khuếch đại nhu cầu tài sản thế chấp, đồng thời chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI (Goldman Sachs dự đoán vượt 500 tỷ USD vào năm 2026) có thể trở thành chất xúc tác, bao gồm tiềm năng tài trợ chuỗi cho thuê GPU, xây dựng trung tâm dữ liệu và hợp đồng năng lượng. (TheDefiant)