Ngân hàng Trung ương châu Âu đã cảnh báo các thị trường tín dụng tư nhân. Bộ phận giám sát của ngân hàng trung ương đang nêu bật một loạt rủi ro trong ngành đã tăng trưởng âm thầm kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, từ những lo ngại về chất lượng tín dụng đến sự khó khăn trong việc xác định ai nợ ai bao nhiêu.
Một điểm mù trị giá một nghìn tỷ đô la
Tín dụng tư nhân, thuật ngữ bao quát cho các khoản vay được thực hiện ngoài hệ thống ngân hàng truyền thống, đã phát triển thành một thị trường ước tính từ 1,5 đến 2 nghìn tỷ USD về tài sản toàn cầu vào cuối năm 2024. Các quỹ tín dụng tư nhân ở khu vực đồng euro đạt khoảng 106 tỷ euro tính đến quý hai năm 2024.
ECB đã khởi động một chương trình giám sát chuyên biệt vào đầu năm 2024, nhắm mục tiêu vào các khoảng trống dữ liệu liên quan đến rủi ro của các ngân hàng đối với tín dụng tư nhân. Vấn đề không chỉ nằm ở quy mô của các thị trường này. Mà còn là việc tổng hợp các khoản phơi nhiễm qua các dòng kinh doanh khác nhau, xác định nơi rủi ro tập trung, và theo dõi cách áp lực có thể lan truyền từ một góc này của hệ thống tài chính sang góc khác đã thực sự gặp nhiều khó khăn.
Phó Chủ tịch ECB Luis de Guindos đã đi xa hơn khi phân loại tín dụng tư nhân là một rủi ro nổi lên đáng kể đối với sự ổn định tài chính.
Các nhà quản lý thực sự lo ngại về điều gì
Các mối lo ngại nằm trong một vài danh mục chồng chéo nhau. Thứ nhất, chất lượng tín dụng. Thứ hai, sự tập trung theo ngành. Các quỹ tín dụng tư nhân đã dồn vốn vào một số ngành nhất định, như công nghệ và chăm sóc sức khỏe, tạo ra những điểm tiếp xúc có thể khuếch đại tổn thất nếu các ngành này gặp biến động. Thứ ba, các mối liên kết phức tạp giữa tín dụng tư nhân và hệ thống ngân hàng truyền thống. Hội đồngỔn định Tài chính đã công bố một báo cáo làm rõ những điểm yếu này, lưu ý rằng dù các ngân hàng có thể không nắm giữ trực tiếp các khoản vay, họ thường tham gia với vai trò là người sắp xếp, ngân hàng lưu kho hoặc nhà đầu tư vào chính các quỹ.
Các cuộc kiểm tra mới đang đến gần
Việc kiểm tra mới về các khoản phơi nhiễm tín dụng tư nhân của các ngân hàng dự kiến sẽ bắt đầu vào tháng 3 năm 2026. Ngân hàng Anh đã cảnh báo về những mối quan tâm tương tự, chỉ ra các rủi ro hệ thống liên quan đến độ phức tạp và đòn bẩy của tín dụng tư nhân.
Sáng kiến giám sát đầu năm 2024 tập trung vào việc thu thập dữ liệu. Các cuộc thanh tra năm 2026 sẽ tập trung vào hành động dựa trên dữ liệu đó. Các ngân hàng có mức độ tiếp xúc đáng kể với tín dụng tư nhân nên mong đợi những câu hỏi khắt khe hơn về các khung quản lý rủi ro của họ, khả năng kiểm tra áp lực đối với các danh mục không thanh khoản, và liệu các khoản dự phòng vốn của họ có phản ánh đầy đủ rủi ro mà họ đang gánh chịu hay không.