Châu Âu muốn ngân hàng trung ương duy trì quyền lực tiền tệ và tính liên quan của mình trong thế giới các tài sản được token hóa và stablecoin đang thay đổi nhanh chóng.
Nhưng vẫn còn những điểm đau vẫn đang cản trở tiềm năng đầy đủ của EU trong việc token hóa, đặc biệt là trong các thị trường vốn của nó.
Theo Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB), có hai thách thức chính: sự phân mảnh nền tảng và thiếu một tài sản trên chuỗi đáng tin cậy duy nhất để thanh toán.
Kế hoạch token hóa của châu Âu
Hiện tại, hầu hết các ngân hàng phát hành sản phẩm được token hóa đang vận hành các mạng blockchain riêng lẻ, phân mảnh dựa trên công nghệ sổ cái phân tán (DLT).
Hơn nữa, các nền tảng công cộng như Robinhood và Kraken (xStocks) chủ yếu sử dụng các stablecoin được định danh bằng USD hoặc euro do các bên tư nhân như Circle phát hành để thanh toán các giao dịch được token hóa.
Với thị trường stablecoin vượt mức 300 tỷ USD và đang tiếp tục tăng trưởng, điều này có thể khiến các stablecoin dựa trên đô la Mỹ trở thành tài sản thanh toán mặc định cho EU.
Tuy nhiên, đối với ECB, sự phụ thuộc vào các tổ chức phát hành tư nhân gây ra rủi ro đối với chủ quyền tiền tệ và thanh khoản đối tác.
Tiền của ngân hàng trung ương là tài sản thanh toán an toàn nhất và có tính thanh khoản cao nhất. Nó không mang bất kỳ rủi ro tín dụng hay rủi ro thanh khoản nào và do đó đóng vai trò là điểm neo tiền tệ cho hệ thống tài chính.
Do đó, ECB đang thúc đẩy các thị trường được token hóa trong khu vực chỉ thực hiện thanh toán bằng tiền của ngân hàng trung ương được phê duyệt.
Đối với các thị trường phân mảnh, cơ quan giám sát đã đề xuất một lộ trình bắt đầu bằng một cầu nối để kết nối các hạ tầng blockchain riêng hiện tại đang xử lý tài sản được token hóa, được gọi là ‘Pontes.’
Cầu dự kiến sẽ chính thức hoạt động vào quý 3 năm 2026 và là một phần trong lộ trình Appia rộng lớn hơn, nhằm hoàn toàn triển khai khung thị trường token hóa của EU vào năm 2028.
Thị trường token hóa ngày càng phát triển của EU
Theo Piero Cipollone, thành viên Hội đồng Điều hành ECB, thị trường vốn được token hóa của khu vực đã phát triển với gần 4 tỷ euro các công cụ nợ được đưa lên các nền tảng blockchain kể từ năm 2021.
Khi các stablecoin và tokenization đang chuyển từ giai đoạn thử nghiệm sang việc áp dụng rộng rãi, khu vực EU không muốn nhường lợi thế thị trường và chủ quyền tiền tệ cho Hoa Kỳ.
Do đó, những nỗ lực phối hợp thông qua Pontes và Appia để phát triển và bảo vệ lãnh địa của nó.
Điều thú vị là bản cập nhật này xuất hiện đúng thời điểm ECB tăng cường thúc đẩy dự án đồng euro số với mốc thời gian năm 2029.
Nhìn chung, Hoa Kỳ đang dẫn đầu trong các thị trường stablecoin và token hóa. Tuy nhiên, các jurisdiction khác, như EU, xem sự thống trị của Hoa Kỳ là mối đe dọa và hiện đang lên kế hoạch cạnh tranh và bảo vệ thị trường của họ.
Tổng kết cuối cùng
- ECB sẽ ra mắt Pontes vào quý 2 năm 2026 để kết nối các chuỗi riêng lẻ, phân mảnh xử lý các thị trường được token hóa tại EU.
- Pontes sẽ là giải pháp ngắn hạn và bước đi hướng tới mục tiêu rộng lớn hơn vào năm 2029 là một Eurosystem thống nhất cho các thị trường được token hóa, sử dụng tiền của ngân hàng trung ương để thanh toán trên chuỗi.