Chuyên gia kinh tế trưởng của Ngân hàng Trung ương Châu Âu, Philip R. Lane, đang mang lập trường của mình chống lại các stablecoin do tư nhân phát hành đến một trong những sân khấu lớn nhất của ngành tài chính. Phiên họp của ông tại Diễn đàn Deutsche Bank ở London, dự kiến vào ngày 19 tháng Sáu, sẽ bao gồm chính sách tiền tệ trong điều kiện bất định, sự bền vững của hệ thống tài chính, thị trường tín dụng tư nhân và câu hỏi ngày càng gây khó chịu: các stablecoin có ý nghĩa gì đối với đồng euro.
Vấn đề stablecoin, theo quan điểm của ECB
Trong các phát biểu năm 2025 về chủ đề này, Lane đã chỉ ra một số rủi ro cụ thể. Ông lập luận rằng các stablecoin có thể làm gián đoạn vai trò trung gian của ngân hàng truyền thống. Nếu mọi người gửi tiền vào stablecoin thay vì nạp vào ngân hàng, các ngân hàng sẽ có ít vốn hơn để cho vay, và các quyết định về lãi suất của ECB sẽ trở nên kém hiệu quả hơn trong việc điều tiết nền kinh tế.
Lane cũng đã chỉ ra các động lực cạnh tranh đang diễn ra. Các stablecoin chiếm ưu thế hiện nay chủ yếu được định giá bằng đô la Mỹ. Một thế giới nơi các token này trở thành phương tiện thanh toán kỹ thuật số mặc định ở châu Âu sẽ thực chất chuyển một phần chủ quyền tiền tệ của khu vực đồng euro cho các công ty tư nhân Mỹ.
Đồng euro kỹ thuật số như là câu trả lời
Giải pháp mà Lane đề xuất đã nhất quán: xây dựng một lựa chọn công khai. Đồng euro kỹ thuật số, như ECB hình dung, sẽ là một loại tiền kỹ thuật số do ngân hàng trung ương phát hành, cạnh tranh trực tiếp với các stablecoin tư nhân về sự tiện lợi đồng thời duy trì khả năng thực thi chính sách tiền tệ của ECB.
Điều này có nghĩa gì đối với nhà đầu tư tiền điện tử
Sự xuất hiện của Lane tại Diễn đàn Deutsche Bank có ý nghĩa đối với thị trường tiền điện tử vì ông là thành viên Hội đồng Điều hành ECB, nghĩa là quan điểm của ông trực tiếp ảnh hưởng đến các quyết định chính sách tác động đến hơn 350 triệu công dân khu vực đồng euro.
Nếu ECB tăng tốc mạnh mẽ hơn trong việc điều tiết stablecoin hoặc đẩy nhanh lộ trình đồng euro kỹ thuật số, các tổ chức phát hành stablecoin hoạt động trên thị trường châu Âu có thể phải đối mặt với các yêu cầu tuân thủ chặt chẽ hơn, tiêu chuẩn dự trữ cao hơn hoặc các hạn chế hoàn toàn đối với một số hoạt động.