Stablecoin DeFi Lộ Ra Những Điểm Yếu Cấu Trúc Khi Stream Finance Sụp Đổ

Theo Blockbeats, hệ sinh thái DeFi một lần nữa đã phơi bày những điểm yếu cấu trúc sau sự sụp đổ của xUSD thuộc Stream Finance vào tháng 11 năm 2025. Sự cố này chứng kiến xUSD giảm từ $1,23 xuống còn $0,23 chỉ trong vài giờ, làm lộ ra các vấn đề hệ thống bao gồm lợi suất cao không bền vững, cấu trúc tài sản thế chấp không minh bạch và sự phụ thuộc lặp đi lặp lại giữa các giao thức. Chiến lược của Stream Finance liên quan đến việc cho vay vòng lặp để tạo ra các tài sản tổng hợp không có tài sản thế chấp, khiến nguồn cung xUSD tăng gấp 7,6 lần so với lượng dự trữ được xác minh. Sự sụp đổ đã kích hoạt mức độ phơi nhiễm chéo giữa các giao thức lên đến $285 triệu, với deUSD của Elixir cũng giảm từ $1,00 xuống còn $0,015 trong vòng 48 giờ. Sự kiện này gợi nhớ các thất bại trong quá khứ như UST của Terra, TITAN của Iron Finance và sự mất giá của USDC vào năm 2023, tất cả đều xuất phát từ những thiếu sót tương tự trong quản lý rủi ro và tính minh bạch.