CryptoQuant: Nhu cầu "rõ ràng" của bitcoin đạt mức thấp nhất trong năm — Cuộc tăng giá do giao sau thúc đẩy có thể không kéo dài

Tiêu đề: Chuyên gia CryptoQuant cảnh báo mức "nhu cầu hiển nhiên" của bitcoin thấp nhất trong năm — một tín hiệu cảnh báo cho các đợt tăng giá do thị trường phái sinh thúc đẩy Chuyên gia CryptoQuant Darkfost (X: @Darkfost_Coc) cho biết một chỉ báo trên chuỗi về nhu cầu bitcoin đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ đầu năm. Một biểu đồ do anh chia sẻ cho thấy Nhu cầu Hiển nhiên của bitcoin trên cơ sở tổng 30 ngày giảm sâu xuống vùng âm — tiến gần mức -147.000 BTC — mức thấp nhất kể từ đầu năm 2026 và tâm lý bi quan nhất kể từ tháng 12/2025. Điều gì chỉ số này đo lường: - Nhu cầu Hiển nhiên = phát hành BTC mới trừ đi nguồn cung đã không hoạt động trong hơn một năm. - Về thực tế, nó đo lường liệu việc tích lũy của các nhà đầu tư dài hạn có đủ để hấp thụ bitcoin mới được tạo ra hay không. - Darkfost: “Nói cách khác, chỉ số này giúp ước lượng liệu việc tích lũy cấu trúc có đủ mạnh để hấp thụ nguồn cung mới do mạng lưới tạo ra hay không.” Tại sao sự sụt giảm này quan trọng: - Biểu đồ cho thấy sự chuyển biến từ các mức dương mạnh trong nửa đầu năm 2025 sang nhu cầu âm kéo dài vào cuối năm 2025 và tiếp tục qua năm 2026. - Quan trọng hơn, sự suy giảm gần đây xảy ra ngay cả sau khi giá bitcoin phục hồi từ mức thấp đầu năm 2026, cho thấy đợt phục hồi giá không đi kèm với sự hấp thụ bền vững nguồn cung trên thị trường spot. - Một mức âm sâu cho thấy nhu cầu cấu trúc đang thu hẹp: các đồng bitcoin mới được phát hành không được các nhà đầu tư dài hạn hấp thụ, làm suy yếu nền tảng cho một thị trường tăng giá bền vững. Động lực giữa phái sinh và spot: - Darkfost cảnh báo rằng một đợt tăng giá chủ yếu do thị trường phái sinh thúc đẩy có thể thiếu tính bền vững. Giao sau có thể đẩy giá lên cao thông qua đòn bẩy và thanh lý, nhưng chúng không tương đương với việc tích lũy dài hạn. - “Nếu không có sự phục hồi đáng kể trong nhu cầu spot, rất khó để hình dung bitcoin có thể duy trì một đợt tăng giá bền vững chỉ dựa vào đà tăng do thị trường phái sinh tạo ra,” anh viết. - Nói đơn giản: phái sinh có thể khuếch đại các biến động ngắn hạn, nhưng các giai đoạn tăng giá bền vững thường đòi hỏi sự mua thực sự trên thị trường spot để xây dựng nền tảng ổn định. Một điểm sáng thận trọng: - Chuyên gia không coi sự phát triển này là tín hiệu tiêu cực rõ ràng đối với tất cả nhà đầu tư. Về mặt lịch sử, các môi trường nhu cầu cực kỳ bi quan đôi khi đã tạo ra các điểm vào tốt cho các nhà đầu tư kiên nhẫn, dài hạn. “Những môi trường như vậy về mặt lịch sử cũng đã tạo ra những cơ hội thú vị cho các nhà đầu tư dài hạn có khả năng kiên nhẫn,” Darkfost lưu ý. Tại thời điểm báo cáo, BTC đang giao dịch quanh mức 77.300 USD.