Chuyên gia CryptoQuant: Bitcoin bước vào giai đoạn tránh rủi ro, đà nhu cầu ETF đang chậm lại so với đỉnh năm ngoái

ChainCatcher đưa tin, nhà phân tích CryptoQuant Axel Adler đăng bài cho biết, bitcoin đã mất động lực tăng trưởng có cấu trúc trong bối cảnh môi trường vĩ mô suy giảm mạnh mẽ — đây là tín hiệu quan trọng cho thấy thị trường hiện tại đang ở giai đoạn “Risk-off”. Mỗi lần phục hồi của BTC vẫn chưa được xác nhận cho đến khi chỉ số “Impulse” trên chuỗi của anh ấy quay trở lại trên trục không. Anh chỉ ra rằng phần thứ tư của bài viết gần đây mang tên “Decision Architecture for Bitcoin” đã xây dựng khung vĩ mô dựa trên Chỉ số đô la Mỹ (DXY), lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm và chỉ số biến động VIX. Quan điểm cốt lõi là: không phải mọi biến động vĩ mô đều phá vỡ cấu trúc trên chuỗi, nhưng khi các yếu tố vĩ mô thực sự bước vào “chế độ chi phối”, ngay cả khi dữ liệu trên chuỗi tích cực, thị trường vẫn có thể tạm thời mất động lực tăng trưởng. Ngoài ra, CryptoQuant tuần này đã bổ sung bảng điều khiển ETF bitcoin现货 Hoa Kỳ, bao gồm các dữ liệu như dòng tiền ròng hàng tuần, lưu lượng tích lũy, Momentum dòng ETF 30 ngày, biến động nhu cầu trong 4 tuần gần đây và phân bổ vốn của các quỹ. Trong đó, động lực ETF 30 ngày hiện tại chỉ ở mức 362,8 triệu USD, trong khi chỉ số này từng đạt đỉnh 13,21 tỷ USD vào tháng 12 năm 2024 và rơi xuống mức thấp -5,36 tỷ USD vào tháng 11 năm 2025. Adler nhấn mạnh, Coinbase Premium Index vẫn là chỉ số quan trọng để theo dõi nhu cầu现货 tại Hoa Kỳ: khi chỉ số này duy trì ở mức dương, điều đó có nghĩa là nhu cầu mua từ Hoa Kỳ vẫn đang hỗ trợ thị trường; nếu chuyển sang âm, thì ngay cả khi BTC tăng giá, đà tăng cũng có thể thiếu sự hỗ trợ từ nhu cầu thực sự tại Hoa Kỳ.