Odaily Planet Daily đưa tin, nhà phân tích từ CryptoQuant, Axel Adler, đăng bài cho biết: Bitcoin đã mất động lực tăng trưởng có cấu trúc trong bối cảnh môi trường vĩ mô suy giảm mạnh mẽ, đây là tín hiệu quan trọng cho thấy thị trường hiện tại đang giống giai đoạn “Risk-off”. Trước khi chỉ số “Impulse” trên chuỗi của BTC quay trở lại trên mức không, mọi đợt phục hồi của BTC vẫn chưa được xác nhận.
Anh ấy chỉ ra rằng phần thứ tư của tài liệu mới nhất mang tên "Decision Architecture for Bitcoin" tập trung xây dựng khung vĩ mô dựa trên chỉ số đô la Mỹ (DXY), lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm và chỉ số biến động VIX. Quan điểm cốt lõi là: không phải mọi biến động vĩ mô đều phá vỡ cấu trúc trên chuỗi, nhưng khi các yếu tố vĩ mô thực sự bước vào "chế độ chi phối", ngay cả khi dữ liệu trên chuỗi tích cực, thị trường cũng có thể tạm thời mất động lực tăng giá.
Ngoài ra, CryptoQuant đã bổ sung bảng điều khiển ETF Bitcoin spot của Mỹ trong tuần này, bao gồm các dữ liệu như dòng tiền ròng hàng tuần, lưu lượng tích lũy, động lực dòng ETF 30 ngày, biến động nhu cầu trong bốn tuần gần đây và phân bổ vốn của các quỹ. Trong đó, động lực ETF 30 ngày hiện tại chỉ ở mức 362,8 triệu USD, trong khi chỉ số này từng đạt đỉnh 13,21 tỷ USD vào tháng 12 năm 2024 và rơi xuống mức đáy -5,36 tỷ USD vào tháng 11 năm 2025.
Adler nhấn mạnh, Chỉ số Coinbase Premium vẫn là chỉ số quan trọng để theo dõi nhu cầu spot tại Mỹ: khi chỉ số này duy trì ở mức trên 0, điều đó có nghĩa là nhu cầu mua từ Mỹ vẫn đang hỗ trợ thị trường; nếu chuyển sang âm, thì ngay cả khi BTC tăng giá, diễn biến giá cũng có thể thiếu sự hỗ trợ từ nhu cầu thực sự tại Mỹ.