Công ty phân tích dữ liệu trên chuỗi và thị trường CryptoQuant cho rằng Strategy, do Michael Saylor dẫn dắt, nên tạm dừng việc mua bitcoin và tập trung vào việc bù đắp nguồn tiền mặt đang giảm dần. Một báo cáo do Julio Moreno, giám đốc nghiên cứu của công ty, công bố nêu rõ rằng các nghĩa vụ cổ tức tăng lên, vị thế tiền mặt suy giảm và tổn thất bitcoin chưa thực hiện ngày càng lớn đang tạo ra rủi ro cho các nhà đầu tư.
Theo báo cáo, cổ phiếu ưu đãi của Strategy, STRC, đã giảm xuống còn 82,50 USD vào tuần trước, giảm 17,5 phần trăm so với giá trị danh nghĩa 100 USD. Moreno cho biết sự sụt giảm này là do áp lực thị trường giảm điểm đối với bitcoin cùng với sự sụt giảm mạnh trong nguồn tiền mặt của công ty.
Phân tích nhấn mạnh rằng Chiến lược gần đây đã mua lại lại 1,5 tỷ USD trái phiếu chuyển đổi không lãi suất đáo hạn năm 2029, làm giảm khoản dự trữ tiền mặt có thể dùng để hỗ trợ các khoản cổ tức. Nó lưu ý rằng dự trữ tiền mặt của công ty đã giảm khoảng 38 phần trăm kể từ đầu năm 2026.
Mặt khác, người ta lưu ý rằng nghĩa vụ cổ tức hàng năm của Chiến lược đã tăng nhanh do phát hành thêm STRC để tài trợ cho các khoản mua bitcoin. Nghĩa vụ cổ tức hàng năm, vốn khoảng 300 triệu đô la vào đầu năm, hiện đã đạt 1,2 tỷ đô la, tăng gần bốn lần trong chưa đầy sáu tháng.
Theo Moreno, khả năng chi trả cổ tức của công ty cũng đã suy yếu đáng kể. Mặc dù vào đầu năm, công ty có nguồn tiền mặt đủ bao phủ hơn bảy năm, nhưng thời gian này hiện đã thu hẹp xuống chỉ còn 14 tháng. Ước tính rằng Strategy cần tăng nguồn tiền mặt lên khoảng 2,8 tỷ USD để duy trì gánh nặng cổ tức hiện tại.
CryptoQuant cũng cho biết việc bán bitcoin ở mức giá hiện tại sẽ không phải là lựa chọn khôn ngoan cho công ty. Theo báo cáo, Strategy hiện đang có khoảng 10,6 tỷ USD tổn thất chưa thực hiện trên các vị thế bitcoin, và tất cả các khoản mua trong năm 2024, 2025 và 2026 hiện đều đang ở vùng thua lỗ.
Moreno đề xuất rằng, để khôi phục niềm tin của nhà đầu tư, công ty nên trước tiên tạm dừng việc mua bitcoin, phát triển một chiến lược mua vào có hệ thống hơn, và xây dựng một khung khổ để tăng cường nguồn dự trữ tiền mặt bằng cách thực hiện lợi nhuận trong các thị trường tăng giá tương lai. Những bước này được xem là nhằm nâng cao khả năng chống chịu tài chính dài hạn của Chiến lược.
*Đây không phải là lời khuyên đầu tư.
Tiếp tục đọc: CryptoQuant cảnh báo chiến lược: “Dừng mua bitcoin và tăng cường dự trữ tiền mặt” – Lý do là gì?