Cảm xúc về tiền điện tử đã giảm xuống mức thấp nhất trong năm, khi các nhà giao dịch công khai tuyên bố thị trường đã chết. Tuy nhiên, những chỉ số tương tự hiện đang cho thấy sự bi quan cực đoan thường xuất hiện ngay trước những đợt tăng giá mạnh mẽ. Theo bản cập nhật của Santiment được phát hành vào ngày 5 tháng 6, sự kết hợp giữa các kịch bản hoảng loạn, sự tách rời khỏi thị trường chứng khoán và tỷ lệ cấp vốn vĩnh viễn tiêu cực hiện đã tích tụ thành một cấu hình từng xuất hiện trước những đợt phục hồi mạnh mẽ của tiền điện tử trong quá khứ.
Đây không phải là sự sụt giảm thông thường trong tâm lý đám đông. Cụm từ “crypto đã chết” đã xuất hiện tràn lan trên các kênh mạng xã hội, trong khi chỉ số cảm xúc trọng số sụp đổ xuống mức thấp nhất trong nhiều tháng. Đồng thời, tỷ lệ cấp vốn của các hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn trên các sàn giao dịch lớn chuyển sang âm, nghĩa là các vị thế ngắn đang trả phí cho các vị thế dài để duy trì vị thế. Động lực này một mình thường đánh dấu một đáy cục bộ, vì nó làm cạn kiệt những người bán hung hãn và tạo tiền đề cho một đợt ép ngắn. Trong khi đó, hoạt động token hóa từ tổ chức tiếp tục diễn ra lặng lẽ ở hậu trường, cho thấy nhu cầu đối với các tài sản trên chuỗi không biến mất cùng với tâm lý của nhà đầu tư lẻ.
Khi các nhà giao dịch gọi là “chết” và phí tài trợ chuyển sang màu đỏ
Cảm xúc tiêu cực cực đoan không phải là tín hiệu đáng tin cậy khi sử dụng độc lập, nhưng khi kết hợp với tỷ lệ cấp vốn âm, nó trở thành tín hiệu mà các nhà tạo thị trường và các nhà giao dịch phái sinh có kinh nghiệm theo dõi sát sao. Các mô hình lịch sử cho thấy những giai đoạn mà đám đông đạt đỉnh bi quan trong khi tỷ lệ cấp vốn vẫn ở mức âm sâu thường được theo sau bởi những đợt đảo chiều xu hướng đột ngột. Lập luận rất đơn giản: quá nhiều nhà giao dịch đã bán hoặc bán khống, khiến nguồn lực cho đà giảm thêm ngày càng cạn kiệt.
Điều khác biệt lần này là thời gian kéo dài của xu hướng giảm. Câu chuyện về việc từ bỏ không xuất phát từ một sự kiện sốc đơn lẻ mà từ một quá trình giảm dần làm suy yếu niềm tin. Điều này có thể khiến đợt phục hồi ít bùng nổ hơn, nhưng cũng giúp nó bền vững hơn nếu xảy ra.
Việc tách rời khỏi chứng khoán thêm một biến số mới
Việc tách rời khỏi thị trường chứng khoán là yếu tố bất ngờ. Thông thường, tiền điện tử chịu ảnh hưởng tiêu cực hoặc hưởng lợi từ chứng khoán, nhưng mối tương quan này đã đứt gãy. Đối với những người đầu tư tăng giá, điều này có thể có nghĩa là tiền điện tử không còn cần một đợt tăng trưởng rủi ro trên thị trường chứng khoán để tự phục hồi. Đối với những người đầu tư giảm giá, điều này có nghĩa là tiền điện tử đang mất đi lực đẩy vĩ mô đã hỗ trợ nó trong các chu kỳ trước. Cách thức giải quyết vấn đề này rất quan trọng. Nếu chứng khoán ổn định hoặc giảm mạnh mà tiền điện tử vẫn giữ được giá, tín hiệu của Santiment sẽ có trọng lượng lớn hơn.
Dù vậy, một đợt phục hồi không đảm bảo xảy ra. Cùng một mô hình này có thể kéo dài trong nhiều tuần nếu không có yếu tố kích hoạt gây ra đợt ép buộc. Điều có thể thay đổi phương trình là sự thay đổi trong bối cảnh quy định, khi một dự luật tiền mã hóa mang tính bước ngoặt đang được xem xét tại Thượng viện giữa sự phản đối mạnh mẽ từ ngành ngân hàng. Dù tâm lý u ám, hoạt động nền tảng vẫn duy trì mạnh mẽ; Ethereum, BNB Chain và Polygon tiếp tục dẫn đầu về hoạt động của nhà phát triển, cho thấy sự đổi mới không hề dừng lại chỉ vì tâm lý của nhà đầu tư lẻ sụp đổ. Việc liệu điều này có chuyển hóa trở lại thành hành động giá hay không sẽ phụ thuộc vào việc các trader có coi mô hình này là sự lặp lại của các đáy trước đây hay một chế độ mới, nơi sự bi quan đơn giản là chính xác.