Thị trường tiền điện tử rộng hơn đã bước vào tháng Năm với đà tăng mạnh, tăng từ khoảng 2,52 nghìn tỷ USD lên mức đỉnh gần 2,75–2,80 nghìn tỷ USD vào giữa tháng. Trong giai đoạn đó, người mua duy trì kiểm soát khi vốn liên tục chuyển dịch vào các tài sản rủi ro.
Tuy nhiên, đà tăng bắt đầu suy yếu sau những lần thất bại liên tiếp trong việc duy trì các mức cao mới. Kết quả là, vốn hóa thị trường dần giảm xuống dưới mức 2,7 nghìn tỷ USD trước khi áp lực bán gia tăng trong tuần cuối cùng.
Sự giảm giá đã tăng tốc giữa ngày 24 và ngày 30 tháng Năm. Tổng giá trị thị trường giảm xuống gần 2,48 nghìn tỷ USD, xóa bỏ hơn 300 tỷ USD so với mức cao gần đây.
Trong khi đó, khối lượng 24 giờ đạt 89,65 tỷ USD, cho thấy mức độ hoạt động tăng cao khi các bên tham gia giảm rủi ro.
Sự thay đổi này cho thấy điều chỉnh không chỉ giới hạn ở các tài sản riêng lẻ. Thay vào đó, thanh khoản dường như đang rời khỏi thị trường rộng hơn khi sở thích rủi ro suy yếu.
Nếu nhu cầu spot hấp thụ đợt bán tháo gần đây, sự ổn định có thể xuất hiện. Nếu không, việc giảm đòn bẩy liên tục có thể tiếp tục gây áp lực lên vốn hóa thị trường trước tháng Sáu.
Các vị thế mua bị thanh lý gia tăng quá trình giảm đòn bẩy thị trường
Thị trường rộng hơn đã suy yếu sau khi mất hơn 300 tỷ USD giá trị vào cuối tháng Năm. Khi giá giảm qua các mức quan trọng, các vị thế đòn bẩy bắt đầu được giải phóng trên các sàn giao dịch lớn.
Trong 24 giờ qua tính đến thời điểm báo cáo, các vị thế thanh lý đạt 282,08 triệu USD. Đáng chú ý, các vị thế mua dài chiếm 157,85 triệu USD, vượt quá 124,23 triệu USD bị xóa từ các vị thế bán ngắn.
Sự mất cân bằng này cho thấy các nhà giao dịch tăng giá đã hấp thụ cú sốc lớn nhất khi đà đảo chiều.
Bitcoin [BTC] dẫn đầu các khoản thanh lý với 80,99 triệu USD, trong khi Ethereum [ETH] theo sau với 59,20 triệu USD. Đồng thời, Hyperliquid [HYPE] và Stellar [XLM] ghi nhận mức tổn thất đáng chú ý. Kết quả là, quá trình giải vị trí kéo dài vượt ra ngoài các tài sản riêng lẻ.
Mẫu này cho thấy một sự điều chỉnh do đòn bẩy gây ra, chứ không phải sự từ bỏ hoàn toàn. Nếu sự quá mức đầu cơ tiếp tục được thanh lý, cấu trúc thị trường có thể trở nên vững mạnh hơn.
Ngược lại, sự tránh rủi ro kéo dài có thể kích hoạt thêm các đợt giảm đòn bẩy trước khi niềm tin hoàn toàn quay trở lại.
Thị trường chuyển từ mở rộng sang bảo toàn
Làn sóng thanh lý gần đây đã cho thấy các nhà giao dịch đã giảm rủi ro một cách mạnh mẽ đến mức nào. Ngoài các thị trường phái sinh, các nhà đầu tư tổ chức cũng chuyển sang tư thế phòng thủ.
Vào ngày 29 tháng 5, các quỹ ETF của bitcoin và ethereum ghi nhận dòng tiền ròng ra là 148,8 triệu USD, kéo dài xu hướng rút tiền rộng hơn đã loại bỏ hơn 1,2 tỷ USD khỏi thị trường.
Điều này quan trọng vì dòng tiền ETF thường tạo ra nhu cầu có tính cấu trúc. Khi sự hỗ trợ này suy yếu, áp lực giảm giá đã gia tăng trên toàn thị trường. Số dư vị thế mở cũng giảm khoảng 1%, củng cố quá trình điều chỉnh đòn bẩy đang diễn ra. Trong khi niềm tin suy giảm, sự đầu cơ quá mức đã dần được loại bỏ.
Sự điều chỉnh đã loại bỏ phần lớn sự dư thừa của thị trường, để lại nhu cầu như mảnh ghép còn thiếu. Sự phục hồi hiện nay phụ thuộc ít hơn vào đòn bẩy và nhiều hơn vào vốn sẵn sàng tái tham gia ở mức hiện tại.
Tổng kết cuối cùng
- Thị trường tiền điện tử vẫn duy trì giai đoạn tránh rủi ro khi thanh khoản rút ra, đòn bẩy được điều chỉnh lại và nhu cầu từ các tổ chức tiếp tục suy yếu.
- Sự điều chỉnh gần đây đã loại bỏ sự đầu cơ quá mức, để lại vốn mới là động lực chính của xu hướng tiếp theo.