Trong bản tin hôm nay, Glenn Williams Jr từ ProShares viết về việc đầu tư vào tiền điện tử bên ngoài bitcoin đang tăng lên.
Sau đó, Michael Sena từ Recall Labs trả lời các câu hỏi về việc xây dựng danh mục đầu tư và đa dạng hóa trong phần Hỏi chuyên gia.
Khi số lượng tiền điện tử đã mở rộng, mong muốn của nhà đầu tư để có sự tiếp cận rộng hơn cũng tăng lên. Từ khi bắt đầu với một giao dịch duy nhất vào năm 2009, hệ sinh thái tiền điện tử đã phát triển để hỗ trợ hàng triệu giao dịch mỗi ngày hiện nay, và vốn hóa thị trường của tiền điện tử đã tăng từ gần như không có gì lên hơn 3 nghìn tỷ USD.
Bitcoin, tài sản trung tâm trong giai đoạn đầu của tiền điện tử, vẫn thường được xem là đại diện cho toàn bộ lớp tài sản này. Tuy nhiên, mặc dù bitcoin hiện chiếm gần 60% giá trị toàn cầu của tiền điện tử, vũ trụ tiền điện tử đang mở rộng nhanh chóng, với một loạt các tài sản số mới đang thu hút thị phần và sự quan tâm ngày càng tăng của nhà đầu tư.
Sự trỗi dậy của những nền kinh tế còn lại
Từ năm 2023, vốn hóa thị trường của tiền điện tử, không tính bitcoin, đã tăng 175%. Ether, tài sản tiền điện tử lớn thứ hai thế giới, đã tăng 142% trong khoảng thời gian đó. Trong khi đó, các trường hợp sử dụng cho tài sản tiền điện tử cũng đang phát triển với tốc độ cực kỳ nhanh chóng. Trong khi bitcoin có thể được xem là một phương tiện lưu trữ giá trị, thì các tài sản tiền điện tử khác lại cung cấp các trường hợp sử dụng như cho vay phi tập trung.
Các nhà đầu tư cũng đang xem xét những khác biệt về cấu trúc trong không gian tài sản số. Trong khi một số tài sản số có blockchain riêng của họ (ví dụ: Bitcoin, Ethereum, Solana), thì những tài sản khác lại được xây dựng trên các blockchain hiện có, như Uniswap và Aave. Sự khác biệt này ảnh hưởng đến mọi thứ từ quyền quản trị cho đến dòng tiền tiềm năng. Nói ngắn gọn, sự đa dạng giữa các tài sản tiền điện tử thay đổi hàng ngày, và việc tiếp xúc chỉ với một (hoặc thậm chí là hai) tài sản sẽ giới hạn việc tiếp xúc với toàn bộ lớp tài sản này.
Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử, loại trừ bitcoin
Nguồn: TradingView, dữ liệu từ ngày 1 tháng 1 năm 2023 đến ngày 27 tháng 1 năm 2026.
Một phương pháp có chỉ số cho những thời đại phát triển
Các chỉ số như CoinDesk 20 Chỉ số (CD20) hướng tới việc cung cấp cho các nhà đầu tư sự tiếp cận rộng rãi và đa dạng hóa đối với toàn bộ thị trường tiền điện tử. Khi dòng vốn chảy vào tài sản số, sự phân tán hiệu suất giữa các thành viên trong chỉ số có thể tăng lên.
Các khả năng xoay vòng nội bộ trong tiền điện tử có thể được xem như tương tự như việc xoay vòng ngành trong tài chính truyền thống. Ví dụ, các mối tương quan giữa các thành viên của CoinDesk 20 và cổ phiếu Mỹ vẫn còn linh hoạt, với sự thay đổi lên xuống phản ánh một lớp tài sản vẫn đang trưởng thành. Tuy nhiên, trong những khoảng thời gian dài, các mối tương quan giữa tiền điện tử và thị trường cổ phiếu đã ở mức trung bình.
Việc đo lường hiệu suất của 20 tài sản số lớn nhất theo vốn hóa thị trường (loại trừ stablecoin và các đồng coin khác), CD20 hiện đại diện cho 90% tổng thị phần tài sản tiền điện tử. Quyền đủ điều kiện được xác định bởi bảng xếp hạng các tài sản số lớn nhất và được hướng dẫn bởi các yêu cầu về thanh khoản, lưu ký và niêm yết trên sàn giao dịch. Có sự tái cấu trúc và cân bằng lại hàng quý để theo kịp những thay đổi trong lớp tài sản tiền điện tử. Ngoài ra, phương pháp luận của CoinDesk 20 áp đặt giới hạn 30% đối với tài sản lớn nhất và giới hạn 20% đối với tất cả các tài sản khác nhằm hạn chế sự tập trung vào bất kỳ đồng coin nào.
Các tiêu chuẩn đánh giá là điều quan trọng
Đối với bất kỳ lớp tài sản mới nổi nào, việc thiết lập các chỉ số chuẩn là rất quan trọng. Trong thời gian qua, các nhà đầu tư đã dần hình thành được mức độ tin cậy nhất định với chúng và tham khảo chúng hàng ngày. Theo ý kiến của tôi, CoinDesk 20 được xây dựng nhằm làm điều tương tự cho các tài sản số, tổ chức sự đa dạng vốn có (mặc dù đôi khi chưa được hiện thực hóa) của chúng thành một đơn vị tiếp xúc thanh khoản và có thể đầu tư được.
Thông tin này không nhằm mục đích là lời khuyên đầu tư. Mọi phát biểu có tính dự báo ở đây đều dựa trên kỳ vọng của ProShare Advisors LLC tại thời điểm này. Tuy nhiên, việc kết quả và sự phát triển thực tế có phù hợp với kỳ vọng và dự đoán của ProShare Advisors LLC hay không còn phụ thuộc vào nhiều rủi ro và sự không chắc chắn, bao gồm điều kiện kinh tế, thị trường và doanh nghiệp nói chung; sự thay đổi trong luật pháp hoặc quy định hoặc các hành động do các cơ quan chính phủ hoặc các cơ quan quản lý thực hiện; và các sự phát triển kinh tế và chính trị khác trên thế giới. ProShare Advisors LLC không có nghĩa vụ cập nhật hoặc sửa đổi bất kỳ phát biểu có tính dự báo nào, dù là do thông tin mới, sự kiện trong tương lai hay các lý do khác. Đầu tư có rủi ro, bao gồm cả khả năng mất vốn.
- Glenn C. Williams, Jr., CMT, quản lý và chuyên gia đầu tư, ProShares
Q: Trong thị trường tiền điện tử hiện nay, sự đa dạng hóa có ý nghĩa thực sự trông như thế nào mà không chỉ đơn thuần là nắm giữ nhiều mã thông báo?
Sự đa dạng hóa có ý nghĩa trong lĩnh vực tiền điện tử không phải là việc sưu tập các loại token mà là việc hiểu rõ các rủi ro. Nếu tất cả các tài sản trong danh mục đầu tư của bạn biến động cùng nhau, bạn không phải là đang đa dạng hóa, mà thực chất chỉ đang tiếp xúc với cùng một chu kỳ nhưng được bao bọc bằng những hình thức khác nhau. Đa dạng hóa thực sự có nghĩa là suy nghĩ vượt ra ngoài các biểu đồ giá, phân bổ mức tiếp xúc cần thiết qua các nhóm như hạ tầng, tài chính phi tập trung (DeFi), tài sản thực tế và hàng hóa số, kết hợp với các mô hình kinh doanh khác nhau tạo ra giá trị bền vững.
Nó cũng có nghĩa là đa dạng hóa bạn vận hành như thế nàoGiải pháp giám hộ, nhà cung cấp thanh khoản, các sàn giao dịch và môi trường quản lý đều ảnh hưởng đến kết quả nhiều như chính các tài sản. Mục tiêu là cân bằng giữa sự đổi mới và sự ổn định, thu hút tăng trưởng trong khi bảo vệ vốn.
Đa dạng hóa không phải là trò chơi con số mà là việc quản lý rủi ro có kỷ luật trong một thị trường phức tạp.
Khi mối tương quan giữa tiền điện tử và tài sản truyền thống thay đổi, nhà đầu tư nên suy nghĩ lại như thế nào về việc đa dạng hóa trong môi trường bị chi phối nhiều hơn bởi yếu tố vĩ mô?
Các nhà đầu tư phải nhận ra rằng tiền điện tử hiện đã trở thành một phần của hệ thống tài chính rộng lớn hơn. Khi thị trường trưởng thành, tài sản số phản ứng với cùng những yếu tố như tài sản truyền thống: lãi suất, thanh khoản, địa chính trị và quy định. Do đó, việc đa dạng hóa phải bắt đầu từ góc nhìn vĩ mô thay vì một danh sách token.
Câu hỏi quan trọng không còn là “tôi sở hữu bao nhiêu tài sản,” mà là “tôi đang đối mặt với những rủi ro nào.” Khi thanh khoản toàn cầu giảm, Bitcoin, cổ phiếu và công nghệ đều có thể di chuyển cùng nhau. Sự đa dạng hóa thực sự có nghĩa là cân bằng các yếu tố rủi ro: độ nhạy với lạm phát, tiếp xúc với lợi tức, khu vực địa lý và môi trường quản lý.
Các danh mục đầu tư nên được xây dựng quanh các chiến lược. Việc kết hợp tài sản thanh khoản với các doanh nghiệp tạo ra doanh thu và tiếp xúc với thế giới thực tạo ra sự bền vững trong các thị trường có sự tương quan, tồn tại tốt hơn và mạnh mẽ hơn. Đó chính xác là những gì chúng tôi đang làm tại BTF.
Q: Trong những giai đoạn biến động, bạn quan sát thấy các nhà đầu tư thường xuyên hiểu sai rủi ro ở đâu khi cố gắng đa dạng hóa mức tiếp xúc tiền điện tử của họ?
Lỗi phổ biến nhất là nhầm lẫn giữa hoạt động và sự đa dạng hóa. Các nhà đầu tư mua thêm token, thêm chuỗi, thêm câu chuyện, cho rằng họ đã giảm rủi ro. Trên thực tế, họ thường chỉ nhân lên cùng một mức độ phơi bày. Trong thời kỳ biến động, các mối tương quan tiến gần về 1, và các danh mục đầu tư được cho là đa dạng hóa lại sụp đổ cùng lúc. Rủi ro thanh khoản cũng thường bị hiểu sai. Những tài sản có vẻ thanh khoản cao trong thị trường yên bình có thể trở nên không thể thanh lý khi điều kiện thay đổi, điều mà hầu hết mọi người không ngờ sẽ xảy ra, cho đến khi nó xảy ra.
Rủi ro vận hành là một điểm mù khác. Các nhà cung cấp lưu ký, sàn giao dịch, stablecoin và các đối tác giao dịch có thể quan trọng hơn chính tài sản. Sự đa dạng hóa thực sự không phải là sở hữu nhiều hơn mà là hiểu rõ điều gì thực sự bảo vệ vốn trong các tình huống căng thẳng. Bất kỳ ai hiểu rõ và xây dựng chiến lược phù hợp chắc chắn sẽ giành chiến thắng.
Nhiều người vẫn xem Bitcoin như một đại diện cho toàn bộ thị trường tiền điện tử từ góc độ của một nhà chiến lược tài chính. Việc đa dạng hóa qua cơ sở hạ tầng, mô hình phát hành và hồ sơ rủi ro thực sự bảo vệ vốn như thế nào?
Bitcoin là nền tảng của tiền điện tử, nhưng nó không phải là toàn bộ câu chuyện. Từ góc độ tài chính, việc coi một tài sản là đại diện cho toàn bộ ngành công nghiệp đơn giản là suy nghĩ chưa đầy đủ.
Tiền điện tử ngày nay là một hệ sinh thái với nhiều nguồn tạo ra lợi nhuận. Cơ sở hạ tầng tạo ra các khoản phí lặp lại. Tài sản được mã hóa token liên kết với nền kinh tế thực. Các mô hình phát hành khác nhau tạo ra các hồ sơ rủi ro rất khác nhau. Các chiến lược chủ động hành xử khác biệt so với việc tiếp xúc thụ động. Những yếu tố này không di chuyển đồng bộ, đặc biệt là trong thị trường biến động.
Việc đa dạng hóa giúp bảo vệ vốn khi rủi ro được phân bổ theo cách tạo ra giá trị. Một cách tiếp cận chuyên nghiệp nhìn xa hơn một tài sản duy nhất và xây dựng sự tiếp xúc với các cơ chế rộng lớn hơn của ngành.