Hội đồng Tiền mã hóa vì Sự đổi mới đã tập hợp một liên minh các công ty tiền mã hóa hàng đầu với một sứ mệnh duy nhất: xác định các quy tắc cho các kho lưu trữ trước khi các cơ quan quản lý đưa ra chúng.
Liên minh Vault, được công bố vào ngày 5 tháng 6 trong khuôn khổ Vault Summit, quy tụ Galaxy, Morpho, a16z crypto, Liên minh Chính sách Avalanche, BitGo và Sharplink để giải quyết sự không rõ ràng về pháp lý và quy định xung quanh một trong những nguyên tố phát triển nhanh nhất của DeFi. Nỗ lực này do CCI, một nhóm vận động chính sách được thành lập năm 2021 và do CEO Ji Hun Kim dẫn đầu, điều phối.
Vault thực chất là gì, và tại sao chúng cần một liên minh riêng
Hãy tưởng tượng một kho lưu trữ giống như một công cụ đầu tư gộp, nhưng hoạt động dựa trên hợp đồng thông minh thay vì bảng tính và quản lý quỹ. Người dùng nạp tài sản kỹ thuật số vào kho, sau đó kho sẽ triển khai các tài sản này theo nhiều chiến lược khác nhau để tạo ra lợi nhuận. Đổi lại, những người nạp sẽ nhận được các token có thể chuyển nhượng, đại diện cho phần trăm sở hữu của họ trong quỹ.
Tình trạng pháp lý của các vault này tại Mỹ vẫn thực sự chưa rõ ràng. Các token nhận có phải là chứng khoán không? Người vận hành vault có phải là bên lưu ký không? Việc triển khai tài sản gộp để tạo lợi nhuận có khiến hợp đồng thông minh trở thành một công ty đầu tư không? Đây không phải là những câu hỏi mang tính giả định. Chúng chính là loại sự mơ hồ từng gây ra các hành động thực thi từ SEC.
Ba trụ cột trong cách tiếp cận của liên minh
Liên minh Vault đã tổ chức công việc của mình xung quanh ba lĩnh vực trọng tâm, mỗi lĩnh vực được thiết kế để xây dựng một lập luận đáng tin cậy trước khi các cơ quan quản lý đến tìm.
Đầu tiên, liên minh dự định thuê tư vấn pháp lý bên ngoài để thực hiện phân tích pháp lý toàn diện về các cấu trúc kho. Điều này có nghĩa là yêu cầu các ý kiến chi tiết về cách các luật chứng khoán hiện hành, quy tắc lưu ký và quy định về công ty đầu tư áp dụng cho các kho trong hoạt động thực tế hiện nay.
Thứ hai, nhóm dự định phát triển những nguyên tắc chính sách được định hướng bởi thị trường. Mục tiêu là xây dựng các khung khổ dựa trên sự đồng thuận, phản ánh cách thức các vault hoạt động trong thực tế, bao gồm mọi khía cạnh từ lưu ký và kiểm soát đến cơ chế tạo lợi nhuận.
Thứ ba, liên minh sẽ chủ động tiếp xúc trực tiếp với các nhà quản lý Hoa Kỳ. Thay vì chờ đợi thông báo về quy định đề xuất hoặc, tệ hơn nữa, hành động thực thi để xác định ranh giới, nhóm muốn chủ động định hình cuộc thảo luận.
Tại sao điều này lại quan trọng đối với nhà đầu tư
Các nhà phân bổ vốn tại các ngân hàng, công ty quản lý tài sản và văn phòng gia đình đối mặt với một vấn đề cơ bản: họ không thể phân bổ vốn có ý nghĩa vào các cấu trúc nơi phân loại pháp lý vẫn chưa được giải quyết.
Sự tham gia của liên minh chính là dấu hiệu cho thấy ngành công nghiệp đang coi trọng vấn đề này đến mức nào. Galaxy vận hành một trong những bàn giao dịch tổ chức lớn nhất trong lĩnh vực tiền mã hóa. BitGo là một tổ chức lưu ký được cấp phép. a16z crypto quản lý hàng tỷ đô la vốn đầu tư mạo hiểm. Đây không phải là những bên ngoài lề hy vọng tránh né sự giám sát. Họ là những công ty đã có mối quan hệ regulatory hiện có và có lợi ích tài chính trực tiếp trong việc xây dựng các quy tắc đúng đắn.
Có rủi ro thực sự rằng các cơ quan quản lý có thể phân loại các token vault là chứng khoán, điều này sẽ gây ra yêu cầu đăng ký, hạn chế đối tượng tham gia và có thể khiến nhiều cấu trúc vault hiện tại không tuân thủ. Tiếp cận chủ động của liên minh nhằm giảm thiểu rủi ro này bằng cách trình bày phân tích pháp lý có căn cứ và sự đồng thuận của ngành cho các cơ quan quản lý trước khi bất kỳ quy tắc nào được thông qua.