Crusoe Energy Systems, công ty từng cung cấp năng lượng cho các thiết bị khai thác bitcoin bằng khí tự nhiên bị lãng phí, hiện đang trong quá trình đàm phán huy động 3 tỷ USD trong vòng tài trợ trước IPO, có thể đẩy định giá của công ty lên mức từ 30 đến 40 tỷ USD. Con số này tương đương khoảng ba lần so với định giá hơn 10 tỷ USD mà công ty đạt được trong vòng Series E vào tháng 10 năm 2025.
Máy capital vẫn đang hoạt động không ngừng
Lịch sử huy động vốn của Crusoe giống như một công ty đã tìm ra cách chạy nhanh chuỗi vốn của Thung lũng Silicon. Công ty đã hoàn tất vòng gọi vốn Series D trị giá 600 triệu USD vào tháng 12 năm 2024 với định giá 2,8 tỷ USD. Ít hơn một năm sau, họ huy động được 1,375 tỷ USD trong vòng Series E với định giá vượt quá 10 tỷ USD. Hiện tại, các cuộc thảo luận về vòng gọi vốn trước IPO, được cho là bắt đầu vào khoảng tháng 3 năm 2026, nhắm tới thêm 3 tỷ USD. Tổng số vốn cổ phần mà công ty đã huy động vượt quá 2,6 tỷ USD, với các nhà đầu tư bao gồm NVIDIA và Fidelity.
Từ khí đốt bị đốt bỏ đến 4,9 gigawatt công suất AI
Công ty ban đầu triển khai các trung tâm dữ liệu di động đến các bãi dầu, sử dụng khí tự nhiên vốn sẽ bị đốt bỏ vào khí quyển để cung cấp năng lượng cho các hoạt động khai thác bitcoin. Sau đó, Crusoe đã bán lại các tài sản khai thác bitcoin truyền thống cho NYDIG vào tháng 3 năm 2025, nhằm tập trung hoàn toàn vào việc phát triển và mở rộng các trung tâm dữ liệu AI.
Tính đến tháng 6 năm 2026, Crusoe đã báo cáo công suất cơ sở hạ tầng AI đã ký hợp đồng khoảng 4,9 gigawatt. Đường ống phát triển cho thấy một câu chuyện còn lớn hơn: Crusoe đã có hơn 40 gigawatt công suất các dự án tương lai được sắp xếp. Danh sách khách hàng của công ty hiện bao gồm Meta, với các hợp đồng về công suất tính toán tại các trung tâm dữ liệu ở Texas và Missouri.
Điều này có nghĩa gì đối với các nhà đầu tư
Cấu trúc trước IPO của đợt huy động này đáng để quan tâm. Khi các công ty huy động vốn theo điều khoản trước IPO, điều này thường cho thấy một đợt niêm yết công khai đang đến gần, có thể trong vòng 12 đến 24 tháng. Đối với Crusoe, một đợt huy động thành công 3 tỷ USD ở mức định giá này sẽ tạo ra áp lực lớn để cuối cùng niêm yết công khai, mang lại đường dẫn thanh khoản cho các nhà đầu tư sớm và cung cấp thêm một tên gọi thuần túy về cơ sở hạ tầng AI cho thị trường rộng lớn hơn để phân tích.
Các yếu tố rủi ro ở đây là những yếu tố khiến các nhà đầu tư hạ tầng trằn trọc cả đêm: sự chậm trễ trong cấp phép, hạn chế của lưới điện, chi phí xây dựng vượt ngân sách và khả năng nhu cầu tính toán AI có thể đạt ngưỡng ổn định hoặc thay đổi theo hướng khiến các khoản đầu tư năng lực hiện tại trở nên quá lớn. Một đường ống 40 GW là ấn tượng trên giấy, nhưng chuyển đổi đường ống thành năng lực vận hành đòi hỏi phải thực thi đồng thời hàng chục quyền jurisdiction, đàm phán với các công ty tiện ích và các mốc thời gian xây dựng.