Khi Quốc hội soạn thảo luật để thiết lập một khung pháp lý cho thị trường tài sản số, một loạt nghiên cứu mới đang làm nổi bật những rủi ro đối với các doanh nghiệp nhỏ và việc tạo ra việc làm từ một vấn đề quan trọng trong cuộc tranh luận này: việc thanh toán lãi suất, lợi nhuận hoặc phần thưởng trên các khoản tiền gửi stablecoin thanh toán. Trong khi Đạo luật GENIUS đã thực hiện bước đầu tiên trong việc giải quyết những rủi ro này bằng cách cấm các nhà phát hành stablecoin thanh toán không được cung cấp lợi nhuận và lãi suất, Quốc hội phải làm rõ việc mở rộng lệnh cấm quan trọng này đến các sàn giao dịch tiền mã hóa, các công ty liên kết và các bên trung gian khác.
Các ngân hàng cộng đồng đóng vai trò nền tảng trong việc duy trì tín dụng và các dịch vụ ngân hàng có sẵn cho các cộng đồng địa phương của đất nước trong cả thời kỳ thuận lợi và khó khăn, thúc đẩy đổi mới doanh nghiệp nhỏ, tạo việc làm và tăng trưởng kinh tế. Tuy nhiên, việc cho phép các sàn giao dịch tiền mã hóa và các bên trung gian khác cung cấp các khoản khuyến khích tương tự lãi suất trên các đồng stablecoin thanh toán sẽ gây ra những rủi ro đáng kể đối với các nền kinh tế địa phương phụ thuộc vào các nhà cho vay đường phố chính. Theo một phân tích nghiên cứu ngành công nghiệp do Hiệp hội Ngân hàng Cộng đồng Độc lập Hoa Kỳ — tiểu ban Tài sản Số mà tôi chủ trì — tiếp tục cho phép các bên trung gian tiền mã hóa trả lãi hoặc lợi nhuận từ việc nắm giữ stablecoin thanh toán có thể làm giảm 850 tỷ USD cho vay của ngân hàng cộng đồng do giảm 1,3 nghìn tỷ USD tiền gửi trong ngành.
Trong khi ước tính của Bộ Tài chính cho rằng các loại tiền điện tử ổn định sẽ tăng từ 300 tỷ USD lên hàng nghìn tỷ USD vào cuối thập kỷ, một bản tin gần đây của Cục Dự trữ Liên bang bài báo nghiên cứu nhấn mạnh những cảnh báo này về tác động của stablecoin đối với tiền gửi và cho vay của ngân hàng. Báo cáo của Fed cho biết khi các khoản tiền gửi bán lẻ chuyển sang stablecoin, các ngân hàng sẽ phải đối mặt với các khoản tiền gửi sỉ tập trung hơn, không được bảo hiểm — làm tăng cả rủi ro thanh khoản và chi phí huy động vốn.
Hơn nữa, báo cáo cho biết những áp lực này có thể dẫn đến việc tín dụng ngân hàng giảm sút, điều này sẽ ảnh hưởng đặc biệt đến các doanh nghiệp nhỏ phụ thuộc vào ngân hàng quan hệ. Ngược lại, việc sáp nhập ngành ngân hàng có thể tăng tốc để đáp ứng những áp lực này, để lại các cộng đồng ở Mỹ với ít lựa chọn hơn và khiến họ mất đi sự hiện diện địa phương có thể hiểu và đáp ứng nhu cầu tín dụng của người dân.
Những phân tích đáng lo ngại này rất quan trọng khi các nhà lập pháp xem xét luật về cấu trúc thị trường và nỗ lực ngăn chặn thiệt hại đối với các cộng đồng địa phương và nền kinh tế thực. Với các ngân hàng cộng đồng nắm giữ 4,8 nghìn tỷ USD tiền gửi, nguồn vốn này thúc đẩy 4 nghìn tỷ USD hoạt động cho vay tổng thể, việc giảm cho vay này sẽ làm suy giảm đáng kể khả năng tiếp cận tín dụng và sự phục hồi kinh tế tại các cộng đồng địa phương.
Cho vay doanh nghiệp nhỏ - được dẫn dắt bởi lĩnh vực ngân hàng cộng đồng - là một ví dụ quan trọng. Theo quý thứ hai của năm 2024, các khoản vay cho doanh nghiệp nhỏ chiếm tỷ lệ phần trăm trong tổng số vay tại các ngân hàng cộng đồng cao hơn gấp đôi so với tỷ lệ tại các ngân hàng khu vực và ngân hàng lớn, theo Ngân hàng Dự trữ Liên bang Kansas CityCác doanh nghiệp địa phương cũng nhiều khả năng được phê duyệt hầu hết hoặc toàn bộ các đơn xin vay vốn tại các ngân hàng cộng đồng, theo Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Báo cáo về các công ty sử dụng lao động. Với các doanh nghiệp nhỏ chiếm hơn một nửa của việc tạo việc làm trong cả nước và gần 73% của những người lao động, sự tận tụy của ngân hàng cộng đồng đối với doanh nghiệp nhỏ duy trì nền kinh tế Hoa Kỳ.
Các ngân hàng cộng đồng cũng là đối tác quan trọng đối với các nông dân Mỹ, chiếm 81% nợ bất động sản nông nghiệp do các ngân hàng thương mại nắm giữ, 74% nợ hoạt động và gần 90% các khoản vay đất nông nghiệp của ngân hàng thương mại với số tiền gốc ban đầu 500.000 USD hoặc ít hơn, theo Ngân hàng Dự trữ Liên bang Kansas City báo cáo. Theo đó, các chi nhánh ngân hàng cộng đồng đại diện cho hơn 71% tổng số chi nhánh ngân hàng ở các khu vực nông thôn và nắm giữ gần hai phần ba tiền gửi ở nông thôn, FDIC, các cộng đồng nông thôn dựa vào các ngân hàng cộng đồng.
Các công ty tài sản số đang nỗ lực thiết lập một hệ thống tài chính thay thế, trong đó các tài khoản tiền gửi và thanh toán - nền tảng của hệ thống tài chính - được chuyển hướng để vận hành trên các nền tảng stablecoin. Họ đang cung cấp các "lợi ích" thường được quảng cáo là "tỷ suất lợi nhuận hàng năm" để khuyến khích người dùng giữ stablecoin trên nền tảng, giống như một người tiêu dùng giữ tiền trong tài khoản tiết kiệm, nhưng không có cùng các biện pháp bảo vệ pháp lý và bảo hiểm tiền gửi như các ngân hàng cộng đồng được quản lý chặt chẽ. Các con phố chính của Mỹ sẽ phải gánh chịu hậu quả nếu tiền bị rút ra khỏi cộng đồng địa phương để được giữ dưới dạng dự trữ hỗ trợ stablecoin thanh toán sinh lời.
Để tránh kết quả này, Quốc hội phải đảm bảo rằng luật cấu trúc thị trường tài sản số đang chờ xử lý được xây dựng một cách cẩn trọng. Đạo luật GENIUS đã thực hiện bước đầu tiên trong việc giải quyết các rủi ro do stablecoin thanh toán mang lại lợi nhuận gây ra bằng cách cấm các nhà phát hành stablecoin thanh toán không được cung cấp lợi nhuận, lãi suất hoặc các yếu tố khác cho các chủ sở hữu stablecoin thanh toán. Bây giờ, các nhà lập pháp phải bảo vệ các cộng đồng trên khắp nước Mỹ bằng cách mở rộng lệnh cấm này sang các sàn giao dịch tiền điện tử, các công ty liên kết và các bên trung gian khác.
Với việc người Mỹ dựa vào các ngân hàng cộng đồng để cung cấp tín dụng cho doanh nghiệp nhỏ, đáp ứng nhu cầu cho vay nông nghiệp và cung cấp dịch vụ ngân hàng cho các gia đình Mỹ trên khắp đất nước, việc kéo dài lệnh cấm lợi nhuận sẽ cho phép các ngân hàng cộng đồng tiếp tục thực hiện vai trò quan trọng của họ trong việc thúc đẩy nền kinh tế địa phương trên toàn quốc.