Trong bản tin hôm nay, Joshua de Vos từ CoinDesk phân tích hiệu suất của các loại tiền điện tử trong quý đầu tiên, nhấn mạnh sự thay đổi trong nhu cầu của các tổ chức và sự rõ ràng hơn về mặt quy định, tạo nền tảng cho quý II.
Các tài sản kỹ thuật số đóng quý 1/2026 dưới áp lực đáng kể, kéo dài đà giảm bắt đầu từ cuối năm 2025. Như được trình bày trong bản “Đánh giá và Triển vọng Quý” mới nhất của CoinDesk, quý này bị định hình bởi những căng thẳng địa chính trị gia tăng, Fed thận trọng và dòng chảy tổ chức chuyển sang tiêu cực mạnh mẽ trước khi phục hồi một phần vào cuối tháng.
Q1 đang được xem xét
Chỉ số CoinDesk 20 giảm 27,4% xuống còn 1.952, trong khi bitcoin giảm 22,1% xuống còn 68.228 USD; đây là mức giảm quý lớn thứ hai kể từ quý 2 năm 2022. Sự leo thang căng thẳng ở Trung Đông đã đẩy giá dầu thô lên trên 100 USD mỗi thùng, trong khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giữ lãi suất ổn định ở mức 3,5%–3,75% sau cuộc họp tháng Ba. S&P 500 và Nasdaq lần lượt giảm 4,63% và 5,98%; vàng là điểm nổi bật khi tăng 8,19% lên 4.671 USD.
BTC so với vàng so với SPX so với Nasdaq so với chỉ số CD20, Q1 2026
Một động lực đáng chú ý đã xuất hiện trong nửa sau của quý. Bitcoin đã giảm khoảng 30% so với đỉnh điểm vào tháng Hai trước khi các căng thẳng địa chính trị gia tăng mạnh vào cuối tháng Hai, cho thấy phần lớn sự lo ngại và các đợt thanh lý bắt buộc đã được định giá trước sự kiện này. Kể từ khi căng thẳng gia tăng, bitcoin tăng 3,54%, trong khi S&P 500 và Nasdaq giảm lần lượt 5,09% và 4,89%. Chỉ số Memecoin của CoinDesk là tài sản kém hiệu quả nhất với -41,7%; CoinDesk 80 vượt trội hơn bitcoin, giảm 16,5%, với Hyperliquid (+43,8%) và Morpho (+40,9%) dẫn đầu các khoản lợi nhuận tích cực trong số các thành viên của nó.
Chỉ số BTC và CD20 so với các tài sản được chọn, lợi nhuận kể từ ngày 28 tháng Hai
Dòng chảy tổ chức đang được chú trọng
Trong số các quỹ ETF bitcoin spot tại Mỹ, dòng tiền ròng ra là 1,81 tỷ USD trong tháng Một và tháng Hai đã xóa bỏ phần lớn nhu cầu từ các tổ chức được xây dựng trong năm trước đó. Mặc dù tháng Ba ghi nhận sự phục hồi với dòng tiền ròng vào 1,32 tỷ USD, quý I đã đóng cửa với mức hoàn trả ròng khoảng 496 triệu USD. Sự ổn định của bitcoin trong tháng Ba trùng với sự trở lại của dòng tiền ròng tích cực, cho thấy việc tái xây dựng vị thế của các tổ chức đã bắt đầu trước khi quý kết thúc.
Dòng tiền ETF bitcoin và giá BTC, Q1 2026
Trong thời đại ETF spot, dữ liệu dòng chảy tổ chức cung cấp tín hiệu cảm xúc thời gian thực chưa từng có trong các chu kỳ trước. Sự phục hồi tháng Ba thiết lập một mức cơ sở đáng theo dõi trong quý II, đặc biệt khi Morgan Stanley được cho là đang chuẩn bị một ETF spot bitcoin ($MSBT) với phí 0,14%, được thiết kế để tích hợp vào mạng lưới hơn 16.000 cố vấn của họ.
Bối cảnh pháp lý trở nên rõ ràng
Một phán quyết chung của SEC và CFTC vào ngày 17 tháng 3 đã phân loại 16 tài sản, bao gồm SOL, XRP và DOGE, là hàng hóa kỹ thuật số và do đó nằm ngoài định nghĩa chứng khoán. Điều này loại bỏ áp lực quy định quan trọng và mở đường cho việc phê duyệt ETF spot trên một phạm vi rộng hơn các tài sản. Các sản phẩm ETP dựa trên giỏ và chỉ số hiện đứng thứ hai sau các sản phẩm tập trung vào bitcoin về số lượng hồ sơ đang chờ xử lý, với các chỉ số của CoinDesk bao gồm CD20 và CD100 ngày càng được tham chiếu như các chuẩn mực tự nhiên cho các công cụ này.
Số lượng đơn đăng ký ETP tiền điện tử đang chờ xử lý, 2025
Nhìn về quý 2
Hướng thị trường trong quý II sẽ được định hình bởi hai biến số: diễn biến của xung đột Trung Đông và phản ứng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ trước dữ liệu lạm phát. Việc giảm leo thang sẽ làm giảm áp lực giá năng lượng và tạo điều kiện phục hồi; xung đột kéo dài sẽ duy trì điều kiện tài chính thắt chặt. Đỉnh điểm của bitcoin vào tháng 10 năm 2025 gần $126.000 và sự điều chỉnh sau đó về cơ bản phù hợp với chu kỳ halving lịch sử, vốn thường tạo ra mức giảm sau đỉnh ATH từ 18–24 tháng. Sự khác biệt về cấu trúc của chu kỳ này là nhu cầu từ các quỹ ETF được tổ chức hóa; vào những ngày đỉnh cao năm 2024, dòng tiền vào vượt quá 1 tỷ USD, tương đương với việc hấp thụ hơn 30 ngày nguồn cung khai thác trong một phiên giao dịch. Kết hợp với môi trường quy định hỗ trợ hơn và danh mục sản phẩm dành cho tổ chức ngày càng phong phú, nền tảng cấu trúc khi bước vào đợt điều chỉnh này vững chắc hơn đáng kể so với các chu kỳ trước đó.
Các điểm nổi bật của thành phần
Ether giảm 29,1% trong quý 1, với các quỹ ETF spot ether của Mỹ ghi nhận dòng tiền ròng ra là 758 triệu USD. Phát triển mang tính định hướng tương lai quan trọng hơn là vị thế cấu trúc của Ethereum trong các tài sản được token hóa; 59,4% tổng nguồn cung tài sản thực tế hiện đang nằm trên Ethereum tính đến quý 1 năm 2026. Quỹ ETHB của BlackRock, ra mắt ngày 12 tháng 3 với lợi suất hàng năm dự kiến từ 3–7%, mang đến một yếu tố tạo thu nhập cho ETH, có thể mở rộng sự hấp dẫn của nó đối với các nhà phân bổ quan tâm đến lợi suất.
Solana giảm 33,2% nhưng đạt được một cột mốc đáng chú ý: khối lượng giao dịch stablecoin ngang hàng đạt mức cao kỷ lục mới là 832 tỷ USD trong quý 1 năm 2026, phản ánh sự chuyển dịch sang cơ sở hạ tầng thanh toán. Số lượng chủ sở hữu tài sản thực tế trên Solana cũng lần đầu tiên vượt qua Ether, nhờ các nền tảng như Ondo Global Markets và xStocks.
XRP giảm 27,1%, nhưng câu chuyện ngày càng tập trung vào cơ sở hạ tầng tổ chức ngày càng mở rộng của Ripple. RLUSD đạt vốn hóa thị trường 1,42 tỷ USD vào cuối quý, và chiến lược mua lại của Ripple, trải dài từ môi giới chính qua Hidden Road (1,25 tỷ USD, thanh toán 3 nghìn tỷ USD mỗi năm) đến quản lý kho bạc qua GTreasury (1 tỷ USD), cho thấy một hệ sinh thái tài chính toàn diện được xây dựng xung quanh XRP và RLUSD. Động lực chính cho Q2 là liệu những tích hợp này có chuyển hóa thành hoạt động trên chuỗi có thể đo lường được hay không.
Bản tóm tắt này được tạo dựa trên báo cáo mới nhất của CoinDesk Research “Tài sản kỹ thuật số: Tổng quan và Triển vọng Quý, với CoinDesk 5 và CoinDesk 20.”