Sự dịch chuyển 800k BTC của Coinbase làm lệch dữ liệu LTH khi bitcoin hướng tới mức $80K

Bitcoin dao động nhưng dần phục hồi trở lại mức 77.000 USD khi dữ liệu trên chuỗi trở nên hỗn loạn Bitcoin đã giảm tạm thời xuống dưới mốc tâm lý 75.000 USD vào cuối tuần, gây ra lo lắng mới trong giới giao dịch, nhưng đồng tiền điện tử lớn nhất đã phục hồi một phần và đang hướng tới mức vượt trên 77.000 USD. Tại thời điểm viết bài, BTC giao dịch gần 76.490 USD, tăng khoảng 1% trong 24 giờ qua. Đồng thời, các chỉ số trên chuỗi cho thấy sự gia tăng đột biến trong nguồn cung của người nắm giữ dài hạn (LTH) đã thu hút sự chú ý — nhưng các chuyên gia cảnh báo tín hiệu này bị bóp méo. Tại sao dữ liệu LTH gây hiểu lầm Phân tích viên trên chuỗi ẩn danh Darkfost đã chỉ ra sự gia tăng lượng bitcoin được người nắm giữ dài hạn giữ, với dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy nguồn cung LTH tăng từ khoảng 15,0 triệu lên 15,8 triệu BTC trong khoảng thời gian hai ngày gần đây. Thông thường, sự dịch chuyển như vậy sẽ cho thấy sự tích lũy tái khởi động và niềm tin mạnh mẽ hơn từ các nhà đầu tư kỳ cựu. Tuy nhiên, Darkfost cho biết sự thay đổi này chủ yếu là hệ quả của một đợt chuyển đổi ví nội bộ quy mô lớn do Coinbase thực hiện giữa ngày 22 và 23 tháng 11 năm 2025. Sàn giao dịch đã di chuyển khoảng 800.000 BTC (tương đương gần 70 tỷ USD vào thời điểm đó) giữa các ví của chính họ. Việc chuyển đổi bảo trì này đã “xóa bỏ” các UTXO cũ và tạo ra các UTXO mới, làm sai lệch các chỉ số dựa trên UTXO cũng như các phép tính về nhóm tuổi và giá trị. Điều gì đã thay đổi do đợt chuyển đổi của Coinbase Các chuyển động ví này đã làm nhiễu nhiều chỉ số trên chuỗi thường được theo dõi, bao gồm: - Phân phối tuổi và nhóm UTXO - Tính toán nguồn cung LTH so với STH (người nắm giữ ngắn hạn) - Chi phí trung bình và chỉ số giá trị thực hiện của STH/LTH - Các chỉ báo khối lượng và tỷ lệ luân chuyển Vì 800.000 BTC này hiện đã hết thời gian nằm trong nhóm ngắn hạn, ngày 23 tháng 5 đánh dấu đúng sáu tháng kể từ đợt chuyển đổi và các đồng bitcoin được chuyển đổi chính thức chuyển sang nhóm LTH — làm tăng một cách cơ học nguồn cung LTH mà không phản ánh sự tích lũy mới từ các nhà đầu tư. Hệ quả đối với nhà giao dịch và phân tích viên Kết luận là sự gia tăng rõ rệt trong nguồn cung LTH không nên được tự động hiểu là dấu hiệu tích lũy tăng trưởng. Các chuyên gia kêu gọi thận trọng khi diễn giải các tín hiệu trên chuỗi bị ảnh hưởng: chúng có thể không đại diện cho nhu cầu mới hoặc niềm tin dài hạn gia tăng. Triển vọng giá: 80.000 USD là mức kháng cự tiếp theo Darkfost cũng chỉ ra mức kháng cự quan trọng tiếp theo đến từ chi phí trung bình của STH, nằm ngay trên mức 80.000 USD. Các nhà đầu tư ngắn hạn dường như đang cắt lỗ xung quanh chi phí trung bình của họ thay vì giữ lại để chờ phục hồi, tạo ra áp lực bán ở khu vực này. Để đà phục hồi của bitcoin tăng tốc, nó có thể cần một cú phá vỡ bền vững vượt qua ngưỡng khoảng 80.000 USD. Tóm lại Biến động giá của bitcoin cuối tuần này là hỗn hợp — một đợt giảm dưới 75.000 USD theo sau là đà phục hồi hướng tới 77.000 USD — trong khi các chỉ số LTH trên chuỗi bị bóp méo bởi đợt chuyển đổi nội bộ quy mô lớn của Coinbase vào tháng 11 năm 2025. Các nhà giao dịch nên thận trọng khi đánh giá sự gia tăng nguồn cung LTH gần đây và theo dõi mức 80.000 USD: một cú di chuyển quyết định vượt qua mức này sẽ là tín hiệu rõ ràng hơn về sự quan tâm mua vào tái xuất hiện.