Coinbase vừa kích hoạt chuyển khoản ngân hàng trực tiếp bằng đồng rupee Ấn Độ, cho phép người dùng tại Ấn Độ nạp và rút tiền thông qua mạng Immediate Payment Service (IMPS) của quốc gia. Đây là bước đi giúp loại bỏ điểm ma sát lớn nhất đối với các nhà giao dịch tiền điện tử tại Ấn Độ trên nền tảng này: việc đưa tiền vào và ra mà không cần phải vượt qua nhiều rào cản.
Việc tích hợp này giúp người dùng Ấn Độ truy cập vào các thị trường spot, giao sau vĩnh viễn và giao diện Advanced Trade của Coinbase, tất cả từ một nền tảng duy nhất được kết nối với các tài khoản ngân hàng địa phương. Đối với một thị trường có khoảng 150 triệu người dùng tiền điện tử, điều đó thật sự rất quan trọng.
Từ sự lưu đày về mặt pháp lý đến các tuyến ngân hàng
Đây là vấn đề. Lịch sử của Coinbase tại Ấn Độ, nói một cách nhẹ nhàng, là khá phức tạp.
Sàn giao dịch đã bước vào thị trường Ấn Độ lần đầu tiên vào năm 2022, và mọi thứ diễn ra trơn tru như một cánh cửa màn hình trên một chiếc tàu ngầm. Công ty gặp khó khăn trong việc tích hợp UPI, hạ tầng thanh toán phổ biến nhất của Ấn Độ, để nạp tiền rupee. Hoạt động gần như đình trệ chỉ vài ngày sau khi ra mắt. Không phải sự khởi đầu hoành tráng như bất kỳ ai từng kỳ vọng.
Sự chuyển biến bắt đầu với việc Coinbase đăng ký với Đơn vị Tình báo Tài chính của Ấn Độ (FIU), mang lại cho sàn giao dịch cơ sở pháp lý chính thức tại quốc gia này. Việc đăng ký này là điều kiện tiên quyết cho mọi sự việc tiếp theo, bao gồm tích hợp ngân hàng đã chính thức hoạt động vào tháng này.
Việc đăng ký với FIU đã giúp Coinbase trở thành một trong những sàn giao dịch tiền điện tử quốc tế lớn đầu tiên hoạt động trên các kênh ngân hàng được phê duyệt tại Ấn Độ. Sự khác biệt này rất quan trọng trong một thị trường nơi sự không chắc chắn về mặt pháp lý từ trước đến nay là rào cản lớn nhất đối với cả sự tiếp nhận của tổ chức lẫn người dùng cá nhân.
IMPS, đối với những người chưa quen, là hệ thống chuyển tiền liên ngân hàng theo thời gian thực của Ấn Độ. Hệ thống này hoạt động 24/7, kể cả ngày lễ, và xử lý giao dịch gần như tức thì. Việc tích hợp này được báo cáo đã giảm thời gian xử lý giao dịch từ 24 đến 72 giờ xuống còn dưới 10 phút cho phần lớn các khoản chuyển tiền. Bằng tiếng Anh: những gì trước đây mất tới ba ngày giờ đây mất ít thời gian hơn cả việc pha cà phê pour-over.
Bối cảnh tiền điện tử của Ấn Độ: khổng lồ, chịu thuế và cạnh tranh gay gắt
Ấn Độ không chỉ là một thị trường tiền điện tử lớn. Theo Chainalysis, nước này dẫn đầu toàn cầu về mức độ áp dụng tiền điện tử. Cơ sở người dùng của quốc gia này đã tăng lên khoảng 150 triệu, được thúc đẩy bởi dân số trẻ, am hiểu công nghệ và mức độ phổ biến rộng rãi của điện thoại thông minh.
Tuy nhiên, hoạt động tại Ấn Độ đi kèm với nhiều ràng buộc. Các giao dịch tiền điện tử tại Ấn Độ phải chịu mức thuế lợi tức vốn 30%. Ngoài ra, còn có mức thuế 1% được khấu trừ tại nguồn (TDS) trên một số giao dịch. Những mức thuế này đã trở thành trở ngại liên tục đối với khối lượng giao dịch trên toàn bộ thị trường, đẩy một phần hoạt động sang các nền tảng nước ngoài và làm giảm bớt sự sôi nổi đầu cơ như ở các thị trường khác.
Bối cảnh cạnh tranh cũng không hề rộng mở. Các đối thủ trong nước hiện đã kiểm soát khoảng 22% phân khúc giao dịch nâng cao và đã có nhiều năm để xây dựng mối quan hệ với các ngân hàng, cơ quan quản lý và người dùng địa phương. Coinbase đang bước vào một thị trường nơi các công ty hiện tại đã am hiểu địa hình.
Tuy nhiên, Coinbase đang đặt cược rằng thương hiệu toàn cầu, bộ sản phẩm và cơ sở hạ tầng ngân hàng đã tuân thủ của họ sẽ mang lại đủ lợi thế để chiếm lĩnh thị phần đáng kể. Các tín hiệu ban đầu cho thấy khoản đặt cược này có thể đang mang lại hiệu quả. Nền tảng này được cho là đã ghi nhận mức tăng 300% trong số lượng tài khoản mới đăng ký trong hai tuần đầu tiên sau khi kích hoạt IMPS, cùng với mức tăng 220% trong khối lượng nạp INR trong cùng giai đoạn.
Đó là những con số ấn tượng, tuy nhiên cần lưu ý rằng tỷ lệ tăng phần trăm từ một cơ sở nhỏ có thể trông rất nổi bật. Việc liệu đà tăng trưởng này có duy trì được thông qua chế độ thuế của Ấn Độ và các yếu tố cạnh tranh hay không mới là thử thách thực sự.
Điều này có nghĩa gì đối với các nhà đầu tư
Hãy nhìn, ý nghĩa ở đây không chỉ đơn thuần là một sàn giao dịch thêm một phương thức thanh toán tại một quốc gia. Đó là điều mà điều này báo hiệu cho xu hướng quản lý rộng hơn tại Ấn Độ.
Việc Coinbase đăng ký thành công với cơ quan chống rửa tiền và tích hợp ngân hàng được cho là đã góp phần thúc đẩy các cuộc thảo luận quy định về việc ban hành luật toàn diện cho tài sản tiền điện tử tại Ấn Độ. Nếu các cuộc thảo luận này dẫn đến các quy định rõ ràng hơn, nó có thể giải phóng làn sóng vốn tổ chức đang chờ đợi sự chắc chắn về mặt quy định.
Đối với cổ đông của Coinbase và ngành công nghiệp tiền điện tử rộng lớn hơn, Ấn Độ đại diện cho một trong những thị trường chưa được khai thác lớn nhất còn lại. Hoa Kỳ, châu Âu và một số khu vực ở châu Á đã có các hệ sinh thái tiền điện tử tương đối trưởng thành. Ấn Độ, dù có cơ sở người dùng khổng lồ, đã bị kìm hãm bởi sự không rõ ràng trong quy định và những khoảng trống về hạ tầng. Hành động của Coinbase nhằm lấp đầy khoảng trống này bằng các kênh ngân hàng tuân thủ và nhanh chóng có thể tạo ra một mô hình mà các sàn giao dịch quốc tế khác sẽ cố gắng sao chép.
Việc tính toán rủi ro cũng đáng để cân nhắc. Môi trường pháp lý của Ấn Độ từ trước đến nay thường không ổn định. Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ từng cố gắng cấm hoàn toàn tiền mã hóa vào năm 2018 trước khi Tòa án Tối cao bác bỏ quyết định này. Chính sách thuế đã mang tính trừng phạt theo tiêu chuẩn toàn cầu. Và chính phủ đã thể hiện sự sẵn sàng thay đổi quy định với thời gian thông báo tương đối ngắn. Bất kỳ sàn giao dịch nào xây dựng hạ tầng sâu rộng tại Ấn Độ đều đang đặt cược dài hạn rằng xu hướng điều tiết sẽ tiếp tục hướng tới sự hỗ trợ thay vì hạn chế.
Các đối thủ nên chú ý sát sao. Coinbase hiện có một thứ mà hầu hết các sàn giao dịch quốc tế tại Ấn Độ không có: các kênh tiền pháp định trực tiếp, tuân thủ và hoạt động thực tế theo thời gian thực. Các nhà cung cấp trong nước từng dựa vào sự phức tạp về mặt quản lý như một hàng rào bảo vệ thực tế chống lại sự cạnh tranh từ nước ngoài vừa chứng kiến hàng rào đó trở nên yếu đi đáng kể. Áp lực để bắt kịp hạ tầng của Coinbase, hoặc đối mặt nguy cơ mất người dùng vào một nền tảng nơi việc nạp tiền được xử lý trong vài phút thay vì vài ngày, hiện rất thực tế.
Đối với các nhà đầu tư lẻ tại Ấn Độ, tác động thực tế rất rõ ràng: Việc chuyển tiền rupee vào và ra khỏi thị trường tiền điện tử giờ đây đã dễ dàng và nhanh chóng hơn đáng kể trên một nền tảng toàn cầu lớn. Liệu sự tiện lợi này có dẫn đến khối lượng giao dịch bền vững hay bị giảm bớt bởi mức thuế 30% và TDS 1% sẽ là một trong những điểm đáng theo dõi nhất trong các quý tới.