Coinbase và Better ra mắt các khoản thế chấp tuân thủ đầu tiên được hỗ trợ bởi tiền điện tử tại Hoa Kỳ

Coinbase và Better Home & Finance đã triển khai khoản thế chấp được bảo đảm bằng tiền điện tử đầu tiên tuân thủ luật pháp trong lịch sử Hoa Kỳ, cho phép người vay dùng bitcoin hoặc USDC làm tài sản đảm bảo cho khoản vay mua nhà được hỗ trợ bởi Fannie Mae mà không cần thanh lý vị thế của họ.

Sản phẩm được kết nối trực tiếp vào thị trường thế chấp nhà ở Mỹ trị giá 12 nghìn tỷ USD, không phải như một sản phẩm tư nhân nhỏ lẻ, mà là một công cụ phù hợp với GSE, được bảo đảm bởi cùng cơ sở hạ tầng liên bang tài trợ cho hơn một nửa các giao dịch mua nhà ở Mỹ.

Tiêu đề chính là lịch sử. Cơ chế đằng sau nó mới là nơi diễn ra sự đánh đổi thực sự. Bitcoin được giảm giá xuống 40% giá trị thị trường để sử dụng làm tài sản đảm bảo; USDC được giảm giá xuống 80%. Một người vay cam kết $100.000 bitcoin sẽ nhận được $40.000 tín dụng thanh toán trước có thể sử dụng, mức giảm giá này giúp cân bằng toán học cho các GSE nhưng yêu cầu người vay phải đảm bảo quá mức đáng kể.

Câu hỏi mà bài viết này trả lời: thực tế để sử dụng tiền mã hóa mua nhà theo khung này thì cần những gì, và sự tồn tại của sản phẩm này cho thấy cơ sở hạ tầng thế chấp tổ chức đang hướng đến đâu?

Khám phá: Những đợt bán trước crypto tốt nhất đang thu hút sự quan tâm của các tổ chức ngay lúc này

Sản phẩm được cấu trúc gồm hai công cụ được xếp chồng lên nhau: một khoản thế chấp chính tuân thủ được hỗ trợ bởi Fannie Mae và một khoản thế chấp thứ cấp bao gồm khoản trả trước, được bảo đảm bằng tài sản tiền điện tử được cam kết. Coinbase giữ các tài sản được cam kết trong kho lưu ký; người vay không chuyển quyền sở hữu, nhưng tài sản đảm bảo sẽ bị thế chấp trong suốt thời gian vay.

Mức chiết khấu là ràng buộc chính. Để tạo ra $80.000 tín dụng đặt cọc đủ điều kiện bằng bitcoin với tỷ lệ định giá 40%, người vay phải thế chấp $200.000 BTC.

Tỷ lệ 80% của USDC hiệu quả về vốn hơn; $100.000 bằng USDC tạo ra $80.000 tài sản đảm bảo có thể sử dụng, nhưng vẫn yêu cầu một khoảng đệm đảm bảo vượt mức đáng kể.

Fannie Mae’s volatility haircut framamework được thiết kế nhằm hấp thụ những biến động giá của lớp tài sản này mà không kích hoạt các đợt thanh lý bắt buộc từ phía người vay.

Không có yêu cầu ký quỹ. Tài sản đảm bảo không bị ảnh hưởng bởi những đợt giảm giá ngắn hạn. Vị thế tiền điện tử chỉ trở thành khả thi để người cho vay thực hiện sau 60 ngày hoặc hơn kể từ khi chậm trả, phù hợp với các khung thời gian thực hiện quyền thế chấp và chủ ý tách biệt rủi ro tín dụng của khoản vay khỏi biến động hàng ngày của tiền điện tử.

Các tài sản đủ điều kiện phải được giữ trên sàn giao dịch được quản lý tại Hoa Kỳ, tuân thủ đầy đủ các quy định AML và có lịch sử giữ tài sản được ghi nhận tối thiểu 60 ngày. Các ví lạnh bị loại trừ. Vị thế DeFi không đủ điều kiện. Tài sản đã stakes cũng không được tính. Khung này được thiết kế hẹp; nó đánh đổi tính linh hoạt để đảm bảo tương thích với GSE, đây là con đường duy nhất để đạt được trạng thái tuân thủ.

Kiến trúc chính sách đằng sau điều này xuất phát trực tiếp từ chỉ đạo của Giám đốc FHFA Pulte ngày 25 tháng 6 năm 2025, yêu cầu Fannie Mae và Freddie Mac xây dựng các hướng dẫn thẩm định chính thức cho tài sản kỹ thuật số. Các đề xuất khung giai đoạn 1 bao gồm cách xử lý biến động và tiêu chuẩn tài liệu hiện đang được FHFA xem xét, với thời gian từ 6 đến 12 tháng trước khi triển khai các tiêu chí giai đoạn 2.

Khám phá: Những đợt bán trước crypto tốt nhất đang thu hút sự quan tâm của các tổ chức ngay lúc này

Bài viết Coinbase Hỗ Trợ Các Khoản Thế Chấp Phù Hợp Đầu Tiên Được Hỗ Trợ Bằng Tiền Mã Hóa xuất hiện đầu tiên trên Cryptonews.