CME kiện CFTC về các hợp đồng phái sinh tiền điện tử vĩnh viễn, bị buộc tội bảo vệ độc quyền phái sinh 92%

CME Group đang bị chỉ trích bởi các nhà vận động chính sách tiền điện tử, cho rằng sàn giao dịch này đang sử dụng tòa án để bảo vệ gần như độc quyền trên thị trường phái sinh tại Mỹ. Jake Chervinsky, CEO của Trung tâm Chính sách Hyperliquid, đã chỉ trích mạnh mẽ CME vào tuần này sau khi sàn giao dịch kiện Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) và chủ tịch của nó, Michael Selig, vì quyết định gần đây của cơ quan quản lý cho phép giao dịch giao sau vĩnh cửu tiền điện tử được quy định. Trong bài đăng ngày 19 tháng 6 trên X, Chervinsky gọi vụ kiện là “sự tính toán sai lầm đáng kinh ngạc” và buộc tội CME tự phơi bày bản thân là “một kẻ độc quyền cũ kỹ sợ hãi cạnh tranh.” Chỉ trích từ Hyperliquid—được đưa ra trong bài đăng ngày 18 tháng 6 trích dẫn dữ liệu từ Better Markets—nhấn mạnh mức độ thống trị của CME: khoảng 92% khối lượng giao dịch phái sinh được giao dịch trên sàn tại Mỹ, bài đăng cho biết. “Khi một sàn giao dịch nắm giữ lượng khối lượng lớn như vậy, mọi người khác đều phải gánh chi phí. Ít lựa chọn hơn, giá cao hơn,” nhóm này viết, lập luận rằng việc các nhà giao dịch Mỹ bị buộc phải chuyển ra nước ngoài để tiếp cận các sản phẩm dạng hợp đồng vĩnh cửu đã kết thúc chỉ sau khi các nhà quản lý gần đây mở ra con đường hợp pháp trong nước. Nguyên nhân gây ra vụ kiện pháp lý Vụ kiện thách thức quyết định của CFTC cho phép giao dịch giao sau vĩnh cửu tiền điện tử được quy định trên các nền tảng tại Mỹ như Coinbase và Kalshi, một động thái đã tạo ra hơn 1 tỷ USD khối lượng giao dịch, theo các báo cáo trước đó. CME cho rằng những hợp đồng vĩnh cửu này đã bị cơ quan quản lý định nghĩa sai—cho rằng chúng nên được quản lý như các hợp đồng hoán đổi theo khung pháp lý Chương VII của Đạo luật Dodd-Frank, chứ không phải như giao sau thông thường. Trong các bình luận công khai và tài liệu tòa án, CME cho rằng CFTC đã rời xa cách xử lý truyền thống đối với các công cụ tương tự và phê duyệt một loại sản phẩm mới mà không thông qua quy trình lập quy định chính thức. CEO sắp mãn nhiệm của CME, Terrence Duffy, cho CNBC biết tuần này rằng sàn giao dịch đã lên kế hoạch thực hiện hành động pháp lý sau khi được cấp phép, đồng thời tái khẳng định lập luận về sự khác biệt giữa hoán đổi và giao sau. Tại sao điều này quan trọng đối với thị trường và các nhà quản lý Hyperliquid và Chervinsky trình bày vụ kiện như một nỗ lực của doanh nghiệp hiện hữu chống lại cạnh tranh, ngay khi một sản phẩm phái sinh thực sự mới—giao sau vĩnh cửu—lần đầu tiên xuất hiện trên thị trường phái sinh được quy định tại Mỹ sau hơn một thập kỷ. Nhóm này cũng trích dẫn nhận xét gần đây của Chủ tịch CFTC Michael Selig rằng “các lợi ích cố hữu luôn sợ tương lai,” sử dụng nó để lập luận rằng các công ty truyền thống thường chống lại các đối thủ mới. Tranh chấp này xảy ra trong bối cảnh chính các nhà quản lý đang xem xét lại các quy tắc phân loại liên quan. CFTC và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã khởi động một cuộc tham vấn công khai chung nhằm thu thập ý kiến về cách xử lý các hợp đồng hoán đổi, hoán đổi dựa trên chứng khoán, hoán đổi hỗn hợp và các phái sinh hiện đại khác theo Đạo luật Dodd-Frank. Các cơ quan này cho biết cuộc rà soát có thể xóa bỏ “những sự mơ hồ kéo dài”; Chủ tịch SEC Paul Atkins cho biết sự làm rõ là điều cấp thiết. Cuộc tham vấn sẽ mở cửa để nhận ý kiến công chúng trong 60 ngày kể từ khi được công bố trên Công báo Liên bang. Tóm lại: cuộc xung đột này đặt một sàn giao dịch thống trị đang bảo vệ cách hiểu pháp lý của họ về Đạo luật Dodd-Frank đối đầu với các công ty tiền điện tử và những nhà vận động cho rằng việc mở đường hợp pháp cho giao sau vĩnh cửu đã phá vỡ sự phụ thuộc lâu dài vào các sàn nước ngoài—and có thể cuối cùng mang lại nhiều cạnh tranh và lựa chọn hơn cho thị trường phái sinh tại Mỹ.