CME FedWatch cho thấy xác suất 94% để Fed giữ lãi suất ổn định trong tháng Ba

Các thị trường tài chính hiện nay hầu như kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tạm dừng các điều chỉnh chính sách tiền tệ, vì dữ liệu mới nhất từ Công cụ FedWatch của CME cho thấy xác suất 94,1% rằng ngân hàng trung ương sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp quan trọng vào tháng Ba. Sự thay đổi đột ngột trong tâm lý của các nhà giao dịch, xảy ra tại Hoa Kỳ vào đầu năm 2025, theo sau việc công bố các con số việc làm mạnh mẽ bất ngờ, làm thay đổi căn bản bối cảnh chính sách trong ngắn hạn.

Công cụ CME FedWatch cung cấp thước đo thời gian thực về kỳ vọng của thị trường đối với các quyết định của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC). Nó tính toán xác suất bằng cách phân tích giá các hợp đồng giao sau Fed Funds 30 ngày được giao dịch trên Sở giao dịch hàng hóa Chicago. Do đó, công cụ này đóng vai trò là thước đo quan trọng về tâm lý nhà đầu tư đối với chính sách tiền tệ Hoa Kỳ. Dữ liệu hiện tại cho thấy một sự thay đổi lớn so với các dự báo trước đó. Cụ thể, xác suất để Fed duy trì phạm vi mục tiêu lãi suất dự trữ liên bang hiện tại là 94,1%. Ngược lại, xác suất ngầm định của thị trường về việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản đã sụp đổ xuống chỉ còn 5,9%.

Điều này đại diện cho một sự điều chỉnh sâu sắc chỉ sau vài ngày trước đó. Trước báo cáo việc làm tháng Một, các nhà giao dịch chỉ gán xác suất 78,3% cho việc giữ nguyên lãi suất. Do đó, dữ liệu trung gian đã thúc đẩy một sự định giá lại rủi ro nhanh chóng và đáng kể. Các bên tham gia thị trường đã nhanh chóng tích hợp thông tin mới, thể hiện tính động của dự báo tài chính hiện đại. Sự điều chỉnh này làm nổi bật mức độ nhạy cảm của kỳ vọng chính sách tiền tệ đối với các chỉ số kinh tế quan trọng.

Động lực cho sự thay đổi kịch tính này rõ ràng là bản tóm tắt tình hình việc làm tháng Một từ Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ (BLS). Được công bố vào thứ Sáu đầu tiên của tháng Hai, báo cáo đưa ra các con số vượt xa đáng kể dự báo đồng thuận. Lượng việc làm ngoài nông nghiệp tăng 130.000 vị thế, gần như gấp đôi dự báo thị trường ở mức 66.000. Đồng thời, tỷ lệ thất nghiệp giảm nhẹ xuống còn 4,3%, tốt hơn chút ít so với dự kiến 4,4%.

Những con số này mang trọng lượng đáng kể đối với nhiệm vụ kép của Cục Dự trữ Liên bang, nhắm đến việc tối đa hóa việc làm và giá cả ổn định. Một thị trường lao động mạnh mẽ hơn làm giảm áp lực tức thời lên các nhà hoạch định chính sách trong việc kích thích nền kinh tế thông qua việc hạ lãi suất. Dữ liệu cho thấy sự bền vững của nền kinh tế, có thể mang lại cho FOMC thêm không gian để đánh giá các xu hướng lạm phát trước khi thực hiện bước đi tiếp theo. Các chuyên gia phân tích theo dõi sát các báo cáo này vì chúng cung cấp bằng chứng cụ thể về sức khỏe nền tảng của nền kinh tế Hoa Kỳ.

• Lương phi nông nghiệp: Tăng thêm 130.000 việc làm so với dự báo 66.000.
• Tỷ lệ thất nghiệp: Giảm xuống 4,3% so với dự báo 4,4%.
• Hệ quả chính: Giảm mức độ khẩn cấp đối với các đợt cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn.

Phân tích chuyên gia về sự tạm dừng có tính toán của Fed

Các chuyên gia chính sách tiền tệ nhấn mạnh rằng quyết định có thể xảy ra của Fed phản ánh một cách tiếp cận phụ thuộc vào dữ liệu. “Fed đã nhất quán truyền đạt rằng các quyết định của họ sẽ được hướng dẫn bởi dữ liệu kinh tế mới nhất,” một cựu kinh tế gia của Fed lưu ý. “Báo cáo việc làm tháng Một cung cấp tín hiệu rõ ràng rằng thị trường lao động vẫn đang thắt chặt, mang lại cho Ủy ban lý do để chờ thêm thông tin, đặc biệt là về lạm phát, trước khi điều chỉnh chính sách.” Quan điểm này phù hợp với biên bản cuộc họp FOMC gần đây, nhấn mạnh sự kiên nhẫn và đánh giá cẩn thận các rủi ro.

Thời gian biểu dẫn đến cuộc họp ngày 17-18 tháng Ba hiện trở nên quan trọng. Các nhà hoạch định chính sách sẽ xem xét kỹ các báo cáo dữ liệu bổ sung, bao gồm các báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và Chỉ số giá sản xuất (PPI), cùng với các con số về doanh số bán lẻ. Mỗi bộ dữ liệu sẽ củng cố hoặc thách thức sự đồng thuận thị trường hiện tại được xây dựng dựa trên việc làm mạnh mẽ. Về mặt lịch sử, Fed thích tránh gây bất ngờ cho thị trường, khiến xác suất cao được chỉ ra bởi CME FedWatch trở thành kết quả có khả năng xảy ra, trừ khi có thêm một bất ngờ dữ liệu đáng kể khác.

Hệ quả của quyết định giữ nguyên mức lãi suất kéo dài xa hơn cả sàn giao dịch. Đối với người tiêu dùng, điều đó có nghĩa là lãi suất thế chấp và chi phí vay vốn có khả năng duy trì ở mức hiện tại trong ngắn hạn. Đối với doanh nghiệp, điều này tạo ra bối cảnh ổn định để lập kế hoạch đầu tư vốn. Hơn nữa, đồng đô la Mỹ thường tăng giá khi kỳ vọng về mức lãi suất cao kéo dài, ảnh hưởng đến thương mại quốc tế và dòng vốn toàn cầu.

Chúng ta có thể so sánh các kỳ vọng hiện tại với kết quả cuộc họp FOMC gần đây:

Câu chuyện đang phát triển này làm nổi bật mối liên hệ chặt chẽ giữa dữ liệu kinh tế, chính sách ngân hàng trung ương và định giá thị trường tài chính. Công cụ CME FedWatch hiệu quả trong việc tổng hợp những lực lượng này thành một dự báo xác suất duy nhất mà hàng triệu nhà đầu tư theo dõi. Số liệu hiện tại cho thấy tình trạng ổn định chính sách tiền tệ là kịch bản cơ bản, nhưng như luôn luôn vậy, triển vọng đó vẫn phụ thuộc vào điểm dữ liệu quan trọng tiếp theo.

Công cụ CME FedWatch hiện dự đoán khả năng gần như chắc chắn rằng Fed sẽ duy trì lãi suất tại cuộc họp tháng Ba. Kỳ vọng này xuất phát trực tiếp từ báo cáo việc làm tháng Một mạnh hơn dự kiến, làm dịu bớt những lo ngại ngay lập tức về sự suy yếu kinh tế. Sự thay đổi xác suất của công cụ từ 78,3% lên 94,1% minh họa cách thị trường tài chính nhanh chóng tiếp thu và định giá thông tin mới. Tất cả sự chú ý hiện nay sẽ tiếp tục hướng đến các dữ liệu lạm phát và chi tiêu sắp tới khi cuộc họp của FOMC ngày 17-18 tháng Ba đến gần, với CME FedWatch cung cấp nhịp đập liên tục và thiết yếu về tâm lý thị trường đối với chính sách tiền tệ Mỹ.

Q1: Công cụ CME FedWatch là gì?
Công cụ CME FedWatch là một công cụ phân tích thị trường tính toán xác suất ngầm của các quyết định lãi suất sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ. Nó sử dụng giá của các hợp đồng giao sau Fed Funds 30 ngày được giao dịch trên Sở giao dịch hàng hóa Chicago để đánh giá kỳ vọng của các nhà giao dịch.

Q2: Tại sao xác suất duy trì lãi suất lại tăng mạnh như vậy?
Xác suất tăng từ 78,3% lên 94,1% chủ yếu do việc công bố báo cáo việc làm mạnh mẽ của Mỹ vào tháng Một. Báo cáo cho thấy số việc làm được tạo ra cao hơn và tỷ lệ thất nghiệp thấp hơn dự báo, làm giảm nhu cầu được nhận thức rằng Fed cần cắt lãi suất để hỗ trợ nền kinh tế.

Q3: Nhiệm vụ kép của Cục Dự trữ Liên bang là gì?
Sứ mệnh kép của Cục Dự trữ Liên bang, do Quốc hội đặt ra, là thúc đẩy việc làm tối đa và ổn định giá cả (thường được hiểu là lạm phát thấp và ổn định). Các quyết định về lãi suất của nó nhằm cân bằng hai mục tiêu này.

Q4: Cuộc họp FOMC tiếp theo là khi nào, và khi nào sẽ công bố quyết định?
Cuộc họp tiếp theo của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang dự kiến diễn ra vào ngày 17-18 tháng 3 năm 2025. Quyết định chính sách và một tuyên bố thường được công bố lúc 14:00 giờ Miền Đông vào ngày cuối cùng của cuộc họp, sau đó là buổi họp báo do Chủ tịch Fed tổ chức.

Câu hỏi 5: Liệu kỳ vọng này có thể thay đổi trước cuộc họp tháng Ba không?
Vâng, kỳ vọng thị trường là linh hoạt. Xác suất được chỉ ra bởi Công cụ FedWatch của CME có thể và sẽ thay đổi nếu dữ liệu kinh tế mới (như báo cáo lạm phát hoặc doanh số bán lẻ) trước cuộc họp gây bất ngờ cho thị trường và thay đổi triển vọng kinh tế được nhận thức.