Đạo luật Minh bạch Thị trường Tài sản Kỹ thuật số năm 2025, còn được biết đến với tên gọi Đạo luật CLARITY, có hạn chót thông qua cuối cùng là ngày 4 tháng Bảy. Nó cũng còn một danh sách dài các vấn đề chưa được giải quyết đang đứng giữa nó và bàn làm việc của tổng thống.
Giám đốc điều hành về tài sản kỹ thuật số của Nhà Trắng, Patrick Witt, đã đưa ra giọng điệu lạc quan về tiến độ của dự luật, chỉ ra các cuộc thảo luận liên tục giữa các nhà lập pháp và các bên liên quan.
Tình hình thực tế hiện nay
Nhà Đại diện đã thông qua H.R. 3633 vào ngày 17 tháng 7 năm 2025 với tỷ lệ 294-134. Dự luật sau đó được chuyển đến Ủy ban Ngân hàng Thượng viện, nơi thông qua vào ngày 14 tháng 5 năm 2026 với tỷ lệ 15-9. Dự luật được đưa vào lịch toàn thể Thượng viện vào ngày 1 tháng 6 năm 2026.
Các phiên bản của dự luật tại Hạ viện và Thượng viện không giống nhau. Các nhà lập pháp vẫn cần hòa giải các văn bản khác nhau, giải quyết các câu hỏi còn tồn tại liên quan đến các điều khoản nông nghiệp, làm rõ các biện pháp bảo vệ nhà phát triển và giải quyết các mối quan tâm về đạo đức. Số ngày còn lại của phiên họp Thượng viện trước ngày 4 tháng Bảy khiến việc này gần như không thể thực hiện được.
Polymarket hiện đang ước tính xác suất thông qua đầy đủ vào năm 2026 ở mức từ 40% đến 59%.
CLARITY Act sẽ thực sự làm gì
Mục đích cốt lõi của dự luật là cuối cùng xác định rõ ranh giới thẩm quyền giữa Ủy ban Giao dịch Giao sau Hàng hóa và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch khi nói đến tài sản kỹ thuật số. Theo Đạo luật CLARITY, CFTC sẽ được chỉ định là cơ quan giám sát chính đối với hàng hóa kỹ thuật số, một danh mục sẽ bao gồm các tài sản như bitcoin và ethereum. SEC sẽ giữ quyền lực đối với các tài sản kỹ thuật số hoạt động giống như chứng khoán truyền thống.
Luật pháp này phát triển từ các đề xuất trước đó như FIT21, vốn đã cố gắng thực hiện việc phân loại thẩm quyền tương tự. Các nỗ lực lưỡng đảng nhằm giải quyết cảnh quan quản lý tiền điện tử phân mảnh đã kéo dài qua nhiều khóa lập pháp. Đạo luật CLARITY đơn giản là đề xuất tiến xa nhất trong số đó.
Điều này có nghĩa gì đối với nhà đầu tư
Nếu Đạo luật CLARITY cuối cùng được thông qua, các ranh giới thẩm quyền rõ ràng giữa CFTC và SEC sẽ loại bỏ một trong những nguồn gây bất định về mặt quy định lớn nhất trên thị trường tiền điện tử Mỹ.
Phạm vi xác suất 40-59% trên Polymarket phản ánh khả năng thực tế rằng dự luật này sẽ bị đình trệ trong các cuộc đàm phán của ủy ban hội nghị, hoặc các điều khoản nông nghiệp chưa được giải quyết trở thành “viên độc”, hoặc các thành phần đạo đức gây ra bất đồng làm đình trệ hoàn toàn tiến trình.
Vấn đề bảo vệ nhà phát triển đặc biệt đáng theo dõi. Cách dự luật cuối cùng xử lý các nhà phát triển phần mềm, liệu việc viết mã có khiến họ phải chịu trách nhiệm pháp lý hay không, sẽ định hình toàn bộ bức tranh cho các dự án DeFi và mã nguồn mở trong lĩnh vực tiền mã hóa tại Mỹ.
Nếu ngày 4 tháng 7 trôi qua mà chưa có giải pháp, thì cửa sổ thực tế tiếp theo là phiên họp lập pháp mùa thu. Các biên độ bỏ phiếu lưỡng đảng ở cả hai viện, 294-134 tại Hạ viện và 15-9 tại ủy ban, cho thấy đạo luật này có đủ sự ủng hộ để cuối cùng được thông qua. Câu hỏi là liệu “cuối cùng” có nghĩa là năm 2026 hay muộn hơn nữa.