Phiên bản mới nhất của dự luật crypto Clarity Act đang được chú ý chủ yếu do các quy định về stablecoin. Theo một báo cáo của 10x Research, trên thực tế, nó có thể ảnh hưởng mạnh nhất đến tài chính phi tập trung (DeFi) và các token liên quan đến nó.
Tại trung tâm của đề xuất là lệnh cấm cung cấp lợi suất — hoặc bất kỳ thứ gì tương tự như phần thưởng — trên số dư stablecoin. Điều này thực chất chấm dứt ý tưởng về stablecoin như các sản phẩm tiết kiệm trên chuỗi và tái định nghĩa chúng như những tuyến thanh toán thuần túy.
“Điều này đại diện cho sự tái tập trung rõ rệt vào lợi suất,” Markus Thielen, nhà sáng lập 10xResearch, viết. Điều này là do đề xuất này kéo lợi suất trở lại các ngân hàng, quỹ thị trường tiền tệ và các công cụ được quản lý, để lại ít không gian hơn cho các nền tảng bản địa crypto cạnh tranh về lợi nhuận.
Sự thay đổi đó cũng có thể ảnh hưởng đến DeFi, bất chấp những kỳ vọng ban đầu rằng nó có thể mang lại lợi ích.
Thielen cho biết, logic là nếu các nền tảng tập trung không thể cung cấp lợi suất, người dùng sẽ chuyển sang onchain.
Nhưng điều đó giả định rằng DeFi sẽ thoát khỏi các quy tắc tương tự. Trên thực tế, khung Clarity rất có thể sẽ được mở rộng sang các giao diện người dùng và mô hình token, đặc biệt là khi việc tạo phí hoặc quản trị bắt đầu trở nên tương tự như cổ phần, ông nói.
Điều đó đặt một phạm vi rộng lớn của ngành vào tầm chú ý. Các sàn giao dịch phi tập trung như Uniswap (UNI), SUSHI$0.1896 và dYdX (DYDX), cùng các giao thức cho vay như Aave AAVE$95.37 và COMP$18.29, có thể đối mặt với những ràng buộc chặt chẽ hơn về cách vận hành và phân phối giá trị, báo cáo lập luận. Kết quả có thể là khối lượng giao dịch giảm, thanh khoản suy yếu và nhu cầu về token yếu đi.
Mặt khác, quy định được đề xuất mang tính "cơ cấu tích cực" đối với các bên tham gia cơ sở hạ tầng như Circle (CRCL) vì nó tích hợp sâu hơn stablecoin vào các hệ thống thanh toán, Thielen cho biết.