Sự đồng thuận của Phố Wall về việc cắt giảm lãi suất của Fed đang dần tan vỡ, và Citigroup đang khẳng định vị thế của mình bên phía khuynh hướng dễ dãi.
Andrew Hollenhorst, kinh tế trưởng Hoa Kỳ của Citigroup, vẫn duy trì dự báo về ba lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9, tháng 10 và tháng 12 năm 2026. Đó là tổng cộng 75 điểm cơ bản nới lỏng, một dự báo khiến Citi khác biệt rõ rệt so với một số đối tác lớn khác đã điều chỉnh giảm kỳ vọng của họ sau báo cáo việc làm mạnh bất ngờ vào tháng Năm.
Báo cáo việc làm khiến những người theo chủ nghĩa ôn hòa lo lắng
Tháng 5 năm 2026 ghi nhận 172.000 việc làm ngoài nông nghiệp được tạo thêm, vượt xa kỳ vọng. Goldman Sachs là một trong những ngân hàng điều chỉnh triển vọng của mình để phản ứng, hướng tới ít hơn hoặc không cắt giảm lãi suất nào trong năm nay.
Hollenhorst nhìn nhận nó theo cách khác. Lập luận của ông là sức mạnh hiện tại của thị trường lao động là tạm thời, và ông dự kiến các điều kiện sẽ dịu lại trong vòng ba tháng tới.
Giá dầu và yếu tố lạm phát bất ngờ
Hollenhorst không chỉ dựa vào sự suy yếu của thị trường lao động để biện minh cho nhận định của mình. Ông cũng chỉ ra những giảm gần đây trong giá dầu như một yếu tố làm giảm rủi ro lạm phát, điều này có thể tạo thêm không gian cho Fed cắt giảm lãi suất.
Điều này có nghĩa gì đối với tiền điện tử và các tài sản rủi ro
Một chu kỳ nới lỏng 75 điểm cơ sở bắt đầu từ tháng Chín sẽ đại diện cho một sự thay đổi đáng kể trong cảnh quan tiền tệ. Chi phí vay vốn thấp hơn thường thúc đẩy vốn chảy vào các tài sản rủi ro cao hơn và mang lại lợi suất cao hơn. Bitcoin, Ethereum và toàn bộ hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số về mặt lịch sử đã hưởng lợi từ những môi trường như vậy.
Sự khác biệt giữa Citi và Goldman về câu hỏi này tạo ra một khung tham chiếu hữu ích cho các nhà đầu tư. Về cơ bản, đây là một chỉ số thay thế cho hai kịch bản kinh tế rất khác nhau: một là nền kinh tế đang nguội dần và Fed phản ứng bằng cách nới lỏng, và một là tăng trưởng vẫn duy trì mức độ bền vững đủ để Fed giữ nguyên chính sách.
Việc cắt lãi suất thường làm suy yếu đồng đô la Mỹ, và đồng đô la yếu hơn đã từng là yếu tố thuận lợi cho bitcoin, bởi nhiều nhà đầu tư toàn cầu xem bitcoin là tài sản lưu trữ được định giá bằng đô la. Nếu dự báo của Citi trở nên chính xác, sự suy yếu của đồng đô la trong nửa sau năm 2026 có thể tạo thêm động lực thúc đẩy giá các tài sản kỹ thuật số.