Cổ phiếu của Circle đã giảm mạnh vào thứ Ba khi áp lực quản lý và nỗ lực tăng độ tin cậy của đối thủ cạnh tranh va chạm với nhau ngay trong thời gian thực.
CRCL đối mặt với hai đòn đánh từ bản nháp chính sách của Hoa Kỳ và tin tức kiểm toán từ đối thủ
Circle Internet Financial (NYSE: CRCL) chứng kiến cổ phiếu giảm khoảng 20% trong ngày vào ngày 24 tháng 3 năm 2026, giảm từ mức cao đầu ngày gần $125 xuống mức thấp khoảng $101, đánh dấu mức giảm mạnh nhất kể từ khi niêm yết vào tháng 6 năm 2025.
Khối lượng giao dịch lớn đi kèm với sự giảm giá, với hơn 30 triệu cổ phiếu được chuyển nhượng khi cổ phiếu dao động trong khoảng từ $102 đến $108 vào đầu buổi chiều EDT, tùy theo nguồn dữ liệu.
Cuộc bán tháo đã xóa sạch một phần lợi nhuận gần đây của công ty, ngay cả khi CRCL vẫn xa mức đỉnh trước đó gần 300 USD đạt được trong giai đoạn đầu sau IPO. Hai yếu tố kích hoạt đã cùng xuất hiện—và không yếu tố nào mang lại lợi ích cho Circle.
Đầu tiên, các nhà lập pháp đã lưu hành ngôn ngữ cập nhật liên quan đến Đạo luật Làm rõ Thị trường Tài sản Kỹ thuật số, một dự luật rộng hơn về cấu trúc thị trường crypto đang từng bước được xem xét tại Washington. Bản nháp mới nhất siết chặt các quy định về lợi tức của stablecoin, cấm rõ ràng lãi suất, phần thưởng hoặc bất kỳ khoản lợi nhuận nào “tương đương về mặt kinh tế” trên số dư stablecoin thụ động như USDC hoặc USDT.
Các khoản khuyến khích dựa trên hoạt động liên quan đến giao dịch, cho vay hoặc cung cấp liquidity vẫn sẽ được phép, nhưng câu chuyện dễ kiếm tiền gắn với việc chỉ đơn thuần nắm giữ stablecoins dường như đang bị loại bỏ. Đối với Circle, điều đó rất quan trọng.
Công ty kiếm thu nhập từ các dự trữ đảm bảo cho USDC, chủ yếu được đầu tư vào trái phiếu chính phủ Mỹ, và chia sẻ lợi ích trên các nền tảng phân phối phần thưởng—điều này có nghĩa là các quy định lợi suất chặt chẽ hơn trực tiếp ảnh hưởng đến một đòn bẩy tăng trưởng quan trọng. Ngôn ngữ cập nhật dựa trên các điều khoản trước đó từ Đạo luật GENIUS và được xem rộng rãi là phù hợp với lợi ích của ngành ngân hàng truyền thống, hạn chế cạnh tranh từ các đồng tiền kỹ thuật số mang lợi suất.
Crypto các nhà điều hành và chuyên gia phân tích nhanh chóng chỉ ra rằng ngôn ngữ này mang tính hạn chế, và các cuộc thảo luận trên thị trường đã lập tức liên hệ nó với sự sụt giảm cổ phiếu CRCL. Sau đó là cú đòn thứ hai.
Tether, nhà phát hành của USDTstablecoin phổ biến nhất, đã thông báo rằng họ đã thuê một công ty kiểm toán thuộc nhóm Big Four để thực hiện cuộc kiểm toán báo cáo tài chính đầy đủ đầu tiên, bao gồm dự trữ, nợ phải trả và các kiểm soát nội bộ. Trong nhiều năm, Tether đã phải đối mặt với sự giám sát về tính minh bạch, dựa vào các xác nhận thay vì các cuộc kiểm toán đầy đủ, do đó động thái này cho thấy sự chuyển dịch hướng tới các tiêu chuẩn tiết lộ mạnh mẽ hơn.
Sự thay đổi đó có thể thu hẹp một trong những lợi thế chính của Circle. USDC đã lâu nay dựa vào vị thế ưu tiên tuân thủ quy định và lợi thế về tính minh bạch được cho là vượt trội, đặc biệt trong số các người dùng tổ chức, nhưng một USDT được kiểm toán đầy đủ có thể cân bằng sân chơi này.
Một số người tham gia thị trường đã nói thẳng, gọi sự phát triển này là giảm giá đối với Circle, đặc biệt nếu Tether kết hợp cuộc kiểm toán này với những tham vọng sâu rộng hơn trên thị trường Mỹ. Thời điểm này đã làm tăng cường tác động. Sự siết chặt quy định ở một phía và sự gia tăng độ tin cậy cho một đối thủ cạnh tranh ở phía bên kia đã tạo ra cơn bão hoàn hảo mà các nhà giao dịch không ngần ngại đưa vào giá.
Tuy nhiên, bức tranh tổng thể vẫn còn đang thay đổi. Đạo luật Clarity vẫn chưa được thông qua cuối cùng, và các cuộc đàm phán tại Thượng viện đang tiếp diễn, nghĩa là các điều khoản quan trọng—bao gồm các hạn chế về lợi suất—vẫn có thể thay đổi trước khi trở thành luật.
Trong khi đó, các yếu tố cơ bản của Circle, bao gồm sự tăng trưởng lưu thông của USDC và sự hấp dẫn từ các tổ chức, vẫn giữ nguyên, ngay cả khi tâm lý thị trường bị ảnh hưởng. Hiện tại, thông điệp từ thị trường là rõ ràng: chi tiết chính sách quan trọng, và đối thủ cạnh tranh không chờ đợi.
Câu hỏi thường gặp 🔎
- Tại sao cổ phiếu Circle lại giảm hôm nay?
Cổ phiếu Circle giảm do dự luật mới của Hoa Kỳ hạn chế lợi suất của stablecoin và Tether công bố cuộc kiểm toán toàn diện. - Đạo luật Clarity quy định gì về stablecoin?
Bản nháp mới nhất cấm trả lãi hoặc phần thưởng trên số dư stablecoin thụ động như USDC. - Tại sao cuộc kiểm toán của Tether lại quan trọng đối với Circle?
Một cuộc kiểm toán đầy đủ có thể làm giảm lợi thế minh bạch của Circle so với USDT của Tether. - Đạo luật Clarity đã được thông qua chưa?
Chưa, dự luật vẫn đang trong quá trình đàm phán tại Thượng viện và chưa được ban hành thành luật.