Đầu tư tài sản cố định của Trung Quốc giảm 4,1% so với cùng kỳ năm trước trong giai đoạn từ tháng Một đến tháng Năm, theo dữ liệu từ Tổng cục Thống kê Quốc gia. Thị trường đã chuẩn bị cho mức giảm 2,0%. Họ nhận được một con số tệ hơn gấp đôi.
Sự sai lệch này mang ý nghĩa lớn không chỉ về quy mô mà còn về hướng đi của nó. Trong quý đầu năm 2026, đầu tư vào tài sản cố định thực tế đã đạt mức tăng trưởng khiêm tốn 1,7%. Đến số liệu từ tháng Một đến tháng Tư, con số này đã chuyển sang mức co lại 1,6%. Bây giờ, sự sụt giảm đang tiếp tục gia tăng.
Hình ảnh đầu tư ngày càng xấu đi
Con số âm 1,6% từ tháng Một đến tháng Tư đã khiến các nhà phân tích bất ngờ. Lúc đó, dự báo chung kỳ vọng mức tăng trưởng dương 1,6%. Thay vào đó, khoảng cách giữa kỳ vọng và thực tế vượt quá ba điểm phần trăm. Bản cập nhật tháng Năm không thu hẹp khoảng cách này, mà còn làm nó rộng thêm.
Đầu tư bất động sản đã trở thành trọng tải nặng nề nhất kéo các con số đi xuống. Ngành bất động sản ghi nhận đầu tư sụt giảm 13,7% trong bốn tháng đầu năm, tiếp nối xu hướng suy giảm bắt đầu từ năm 2021-2022. Đầu tư tài sản cố định toàn xã hội cả năm 2025 giảm 3,8%, do đó xu hướng thu hẹp đã được thiết lập vững chắc trước khi bước vào năm nay. Điều mới mẻ là tốc độ suy thoái. Việc chuyển từ mức dương 1,7% trong quý I xuống âm 4,1% tính đến tháng Năm cho thấy bất kỳ sự hỗ trợ chính sách nào Bắc Kinh đã triển khai đều chưa đủ để ngăn chặn đà trượt dốc.
Các tín hiệu kinh tế rộng hơn không hỗ trợ
Sản xuất công nghiệp và doanh số bán lẻ cũng giảm nhẹ, cho thấy đà tăng trưởng kinh tế trong nước đang suy yếu trên nhiều lĩnh vực.
Beijing đã dành phần lớn hai năm qua nỗ lực ổn định thị trường bất động sản thông qua nhiều điều chỉnh chính sách, từ nới lỏng hạn chế thế chấp đến hỗ trợ các nhà phát triển gặp khó khăn. Sự sụt giảm 13,7% trong đầu tư bất động sản cho thấy những biện pháp này ít nhất cũng đã làm chậm đà giảm giá, chứ chưa thể đảo ngược nó.
Điều này có nghĩa gì đối với các nhà đầu tư
Đối với các thị trường toàn cầu, chi tiêu đầu tư của Trung Quốc yếu hơn dẫn đến nhu cầu về hàng hóa giảm nhẹ. Quặng sắt, đồng, xi măng, thép: những yếu tố cơ bản của đầu tư tài sản cố định, và mức thu hẹp 4,1% có nghĩa là lượng tiêu thụ tất cả các mặt hàng này giảm đi.
Đối với các thị trường tiền điện tử cụ thể, tác động ngay lập tức là gián tiếp nhưng đáng để theo dõi. Xu hướng kinh tế của Trung Quốc ảnh hưởng đến sự ưa thích rủi ro toàn cầu. Một nền kinh tế Trung Quốc suy yếu làm tăng xác suất của các biện pháp kích thích mạnh tay hơn từ Bắc Kinh, điều này cuối cùng có thể dẫn đến điều kiện tiền tệ lỏng lẻo hơn trên toàn cầu. Nhưng tín hiệu ngắn hạn lại thận trọng hơn: những nền tảng suy yếu tại Trung Quốc làm gia tăng sự không chắc chắn trong bức tranh vĩ mô toàn cầu vốn đã phức tạp do căng thẳng thương mại và tăng trưởng không đồng đều giữa các nền kinh tế lớn.