Chủ tịch Chicago Fed Goolsbee Nhấn mạnh Có thể Giảm Lãi suất vào năm 2025

CHICAGO, tháng 3 năm 2025 – Tổng thống Ngân hàng Dự trữ Liên bang Chicago Austan Goolsbee đã khiến thế giới tài chính xôn xao khi công khai dự báo việc cắt giảm lãi suất trong năm nay. Phát biểu quan trọng này cung cấp một tín hiệu quan trọng về hướng đi tiềm năng của chính sách tiền tệ Hoa Kỳ. Tuy nhiên, Goolsbee đồng thời nhấn mạnh phương pháp dựa trên dữ liệu, làm nổi bật lập trường thận trọng của ngân hàng trung ương. Nhận định của ông xuất hiện vào một thời điểm then chốt đối với thị trường, doanh nghiệp và người tiêu dùng trên toàn quốc.

Austan Goolsbee, một thành viên bỏ phiếu của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào năm 2025, đã trình bày quan điểm của mình trong một diễn đàn kinh tế gần đây. Ông cho biết xu hướng lạm phát hiện tại và điều kiện thị trường lao động có thể biện minh cho việc nới lỏng chính sách vào cuối năm nay. Do đó, các nhà đầu tư lập tức điều chỉnh dự báo của họ về thời điểm của đợt giảm lãi suất đầu tiên. Quan điểm của Goolsbee có trọng lượng đáng kể vì ông đứng đầu một trong mười hai ngân hàng liên bang khu vực. Ngoài ra, nền tảng học thuật của ông với vai trò là cựu giáo sư kinh tế định hình cách ông giao tiếp công chúng mang tính phân tích và dựa trên dữ liệu.

Sự kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang không tồn tại một cách tách biệt. Nó diễn ra sau hơn hai năm thắt chặt tiền tệ mạnh mẽ nhằm kiềm chế lạm phát cao nhất trong nhiều thập kỷ. Lãi suất chuẩn của Quỹ Liên bang hiện đang ở mức hạn chế, được thiết kế để làm chậm lại hoạt động kinh tế. Tuy nhiên, gần đây, các chỉ số lạm phát quan trọng như chỉ số Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) đã cho thấy xu hướng giảm dần. Do đó, các nhà hoạch định chính sách như Goolsbee hiện đang đánh giá thời điểm chuyển từ chính sách hạn chế sang hỗ trợ.

Tổng thống Goolsbee nhấn mạnh rằng mọi động thái chính sách vẫn còn phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế mới. Vai trò kép của Cục Dự trữ Liên bang (Fed)—ổn định giá cả và việc làm tối đa—định hướng cho mọi quyết định. Cụ thể, các quan chức cần thêm bằng chứng rằng lạm phát đang di chuyển một cách bền vững hướng tới mục tiêu 2% của họ. Họ cũng theo dõi các con số việc làm để đảm bảo thị trường lao động làm mát mà không bị sụp đổ. Do đó, các báo cáo sắp tới về giá tiêu dùng, tăng trưởng lương và chi tiêu tiêu dùng sẽ có tầm quan trọng hàng đầu.

Các Chỉ Số Quan Trọng Cục Dự Trữ Liên Bang Đang Theo Dõi

Ngân hàng Dự trữ Liên bang phân tích một bảng điều khiển các chỉ số vượt ra ngoài con số lạm phát nổi bật. Các chỉ số cốt lõi loại trừ giá cả thực phẩm và năng lượng biến động cung cấp xu hướng rõ ràng hơn. Ngoài ra, lạm phát dịch vụ và chi phí nhà ở là các thành phần quan trọng trong đánh giá của họ. Bảng sau đây trình bày các điểm dữ liệu chính ảnh hưởng đến cuộc tranh luận về việc cắt giảm lãi suất:

Lời kêu gọi kiên nhẫn của Goolsbee phù hợp với biên bản cuộc họp gần đây của FOMC. Những tài liệu này cho thấy một ủy ban cam kết tránh việc nới lỏng sớm có thể làm bùng phát lạm phát trở lại. Ngược lại, họ cũng muốn ngăn chặn chính sách quá thắt chặt gây tổn hại cho đà mở rộng kinh tế. Sự cân bằng này định hình nên bối cảnh chính sách hiện tại.

Cuộc tranh luận hiện tại về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang đại diện cho một điểm uốn tiềm năng. Để hiểu rõ ý nghĩa của nó, người ta phải xem xét lại xu hướng chính sách gần đây. Fed bắt đầu tăng lãi suất vào tháng 3 năm 2022 để kiềm chế lạm phát tăng vọt sau đại dịch. Cơ quan này đã thực hiện chu kỳ thắt chặt nhanh nhất kể từ đầu những năm 1980. Đến giữa năm 2023, khoảng mục tiêu lãi suất quỹ liên bang đạt 5,25% đến 5,50%, mức mà nó đã duy trì cho đến nay.

Kỳ thời gian dài lãi suất cao này đã có những tác động sâu sắc:

• Thị trường nhà ở: Lãi suất thế chấp tăng vọt, làm giảm nhiệt việc bán và xây dựng nhà ở.
• Đầu tư kinh doanh: Chi phí vay mượn cho việc mở rộng và trang thiết bị đã tăng mạnh.
• Nợ của người tiêu dùng: Các khoản thanh toán lãi suất thẻ tín dụng và vay mua xe đã làm tăng gánh nặng cho các hộ gia đình.
• Thị trường tài chính: Thị trường cổ phiếu và trái phiếu đã trải qua sự biến động tăng cao.

Bây giờ, với lạm phát đang giảm bớt, cuộc trò chuyện đã hợp lý chuyển hướng. Các nhà hoạch định chính sách như Goolsbee đang đánh giá xem mức lãi suất hiện tại có còn cần thiết hay không. Thông điệp "cao hơn trong thời gian dài hơn" đang dần nhường chỗ cho các cuộc thảo luận về thời điểm và tốc độ bình thường hóa.

Mặc dù những nhận xét của Goolsbee đáng chú ý, nhưng chúng chỉ đại diện cho một ý kiến trong một ủy ban đa dạng. Ủy ban Chính sách Tiền tệ FOMC gồm 12 thành viên: bảy Thống đốc tại Washington và năm Tổng giám đốc Ngân hàng Khu vực luân phiên. Sự đồng thuận không được đảm bảo. Một số quan chức, thường được gọi là "ác hawks", ưu tiên rủi ro lạm phát và ủng hộ sự thận trọng kéo dài. Những người khác, mang xu hướng "dovish" hơn như Goolsbee, nhấn mạnh rủi ro đối với việc làm và tăng trưởng.

Tranh luận nội bộ này lành mạnh và là yếu tố trung tâm trong quá trình ra quyết định của Cục Dự Trữ Liên Bang. Ví dụ, điều kiện kinh tế khu vực thay đổi đáng kể. Một ngân hàng giai đoạn từ khu vực công nghiệp nặng có thể nhìn thấy những áp lực khác biệt so với một người đến từ trung tâm tài chính. Khu vực Chicago của Goolsbee bao gồm sự kết hợp đa dạng của ngành công nghiệp và nông nghiệp. Quan điểm của ông có khả năng bao gồm dữ liệu từ phần đa dạng kinh tế này. Cuối cùng, dự báo trung vị của tất cả 19 thành viên FOMC, được tóm tắt trong sơ đồ "chấm" hàng quý, sẽ cho thấy xu hướng tập thể của ủy ban.

Việc chờ đợi một đợt cắt lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang mang lại những hệ quả ngay lập tức và lâu dài. Các thị trường tài chính thường đã tính đến các thay đổi chính sách hàng tháng trước đó. Chỉ riêng tuyên bố của Goolsbee cũng có thể ảnh hưởng:

• Lãi suất trái phiếu: Sự kỳ vọng về lãi suất ngắn hạn thấp hơn thường đẩy các mức lợi suất trái phiếu Kho bạc xuống.
• Đô la Mỹ: Triển vọng tỷ lệ thấp hơn có thể làm suy yếu giá trị của đồng đô la so với các loại tiền tệ khác.
• Định giá cổ phiếu: Chi phí vay thấp hơn có thể cải thiện triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp và giá cổ phiếu.

Đối với người dân Mỹ nói chung, tác động là rõ ràng hơn. Chu kỳ cắt giảm lãi suất cuối cùng sẽ dẫn đến chi phí vay mượn thấp hơn cho nhà ở, xe hơi và doanh nghiệp. Tuy nhiên, những người tiết kiệm có thể thấy lợi nhuận từ tài khoản tiết kiệm và chứng chỉ tiền gửi bị giảm sút. Mục tiêu rộng lớn hơn là tạo ra một "cú hạ cánh êm ái"—làm giảm lạm phát mà không gây ra suy thoái kinh tế. Tinh thần lạc quan của Goolsbee cho thấy ông tin rằng kết quả đầy thách thức này ngày càng trở nên khả thi hơn.

Sự kỳ vọng của Tổng thống Chicago Fed Austan Goolsbee về việc Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trong chính sách tiền tệ sau đại dịch. Quan điểm dựa trên dữ liệu của ông nhấn mạnh cách tiếp cận cẩn trọng, dựa trên bằng chứng mà ngân hàng trung ương phải duy trì. Dù không phải là cam kết, những nhận định của ông đã đưa ra tín hiệu rõ ràng rằng các nhà hoạch định chính sách đang tích cực lên kế hoạch cho giai đoạn tiếp theo. Hành trình từ việc thắt chặt mạnh mẽ sang việc nới lỏng thận trọng là một quá trình phức tạp. Nó đòi hỏi sự xác nhận liên tục từ các báo cáo kinh tế về lạm phát và việc làm. Đối với các doanh nghiệp đang lên kế hoạch đầu tư và các gia đình đang cân nhắc các khoản mua sắm lớn, triển vọng của Goolsbee mang lại một cái nhìn đầy hy vọng, dù vẫn còn thận trọng, về sự cứu trợ tài chính đang đến gần. Con đường hướng tới lãi suất thấp hơn vào năm 2025 giờ đây đã được công khai vạch ra, đang chờ đợi sự xác nhận từ các con số cụ thể.

Câu 1: Chicago Fed Chủ tịch Austan Goolsbee nói chính xác điều gì về lãi suất?
Austan Goolsbee cho biết ông kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt lãi suất trong năm nay. Tuy nhiên, ông nhấn mạnh nhu cầu xem xét thêm dữ liệu kinh tế trước khi xác nhận động thái như vậy, tuân thủ cách tiếp cận chính sách phụ thuộc vào dữ liệu.

Câu 2: Tại sao ý kiến của Goolsbee về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang lại quan trọng?
Là Chủ tịch của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Chicago và thành viên bỏ phiếu của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào năm 2025, quan điểm của Goolsbee ảnh hưởng trực tiếp đến các cuộc thảo luận về chính sách tiền tệ. Các phát biểu công khai của ông cung cấp cái nhìn về suy nghĩ của các nhà hoạch định chính sách quan trọng và có thể định hình kỳ vọng của thị trường.

Câu 3: Dữ liệu kinh tế nào Cục Dự trữ Liên bang sẽ xem xét trước khi cắt giảm lãi suất?
Ngân hàng Dự trữ Liên bang sẽ chủ yếu phân tích dữ liệu lạm phát, đặc biệt là chỉ số Core PCE, để đảm bảo rằng nó đang di chuyển bền vững hướng tới mức 2%. Họ cũng sẽ theo dõi tình hình thị trường lao động, bao gồm cả tăng trưởng lương và số lượng việc làm trống, để đánh giá sự cân bằng giữa việc làm dịu lạm phát và duy trì việc làm.

Câu 4: Một đợt cắt giảm lãi suất của Cục Dự Trữ Liên Bang sẽ ảnh hưởng như thế nào đến người tiêu dùng bình thường?
Theo thời gian, việc cắt giảm lãi suất sẽ làm giảm chi phí vay mua nhà, vay mua xe hơi và thẻ tín dụng. Điều này có thể khiến các khoản mua sắm lớn trở nên dễ tiếp cận hơn. Ngược lại, lãi suất kiếm được từ tài khoản tiết kiệm có thể giảm xuống.

Câu 5: Quan điểm của Goolsbee có đại diện cho toàn bộ ủy ban Cục Dự trữ Liên bang không?
Không nhất thiết. Dù quan điểm của Goolsbee có ảnh hưởng, FOMC bao gồm các thành viên với nhiều góc nhìn khác nhau. Quyết định cuối cùng về việc cắt giảm lãi suất sẽ được xác định bởi sự nhất trí hoặc bỏ phiếu đa số của ủy ban, dựa trên phân tích tập thể về tình hình kinh tế.