The foreign media reported that investor Chamath Palihapitiya believes Bitcoin's current price movement still largely follows the pattern seen after previous halvings. According to him, after a halving, the market typically undergoes a period of adjustment to the new supply structure before entering a more pronounced upward phase.
Sau khi giảm một nửa, điều chỉnh trước rồi mới mở rộng
Chamath cho biết, các nhà đầu tư thường cần vài tháng để đánh giá lại sự thay đổi về nguồn cung sau khi giảm nửa, do đó giá có thể không tăng mạnh ngay từ đầu. Tuy nhiên, theo các chu kỳ trước đây, mức tăng lớn thường xảy ra trong khoảng 6 đến 18 tháng sau khi giảm nửa.
Anh ấy chỉ ra rằng, sau khi giảm nửa lần đầu, giá bitcoin tăng khoảng 45 lần trong vòng 18 tháng, lần thứ hai khoảng 28 lần, và lần thứ ba khoảng 8 lần. Mặc dù lợi nhuận trên mỗi chu kỳ đã rõ ràng thu hẹp do quy mô bitcoin ngày càng lớn, nhưng theo anh ấy, đặc điểm chu kỳ này vẫn chưa bị phá vỡ.
ETF现货 trở thành biến số mới trong đợt này
Chamath cho rằng sự thay đổi rõ rệt nhất trong chu kỳ này so với các chu kỳ trước là các quỹ Bitcoin spot của Mỹ đã gia nhập thị trường. Điều này cho phép nhiều vốn hơn từ hệ thống tài chính truyền thống có thể đầu tư vào Bitcoin thông qua các sản phẩm quen thuộc, một nhu cầu chưa từng tồn tại trong các chu kỳ giảm nửa trước đó.
Theo nhận định của anh ấy, bitcoin hiện đang được hỗ trợ bởi hai lực lượng: một là sự thu hẹp nguồn cung mới do sự kiện halving, và hai là kênh vốn tổ chức được mở ra bởi các quỹ ETF. Sự kết hợp của hai yếu tố này đã tạo ra những thay đổi mới về phía cầu trong chu kỳ này so với các chu kỳ trước đây.
1,140,000 USD được tính từ giá trị trung bình lịch sử
Chamath tiếp tục đưa ra một phép suy diễn đơn giản về cấu trúc thị trường hiện tại dựa trên mức lợi nhuận trung bình sau hai và ba lần giảm nửa. Theo cách tính này, định giá lý thuyết của Bitcoin vào khoảng 1,14 triệu USD.
Tuy nhiên, ông đồng thời nhấn mạnh rằng con số này chỉ là ước tính dựa trên giá trị trung bình lịch sử và không nên được xem là dự đoán rõ ràng về giá trong tương lai. Bài viết cũng đề cập rằng phán đoán này chủ yếu nhằm làm rõ không gian tăng giá dài hạn có thể đến từ chu kỳ giảm nửa và các kênh vốn mới.
Chamath cũng nói về vai trò tiềm năng của bitcoin trong hệ thống tài chính. Ông cho rằng, trong tương lai, một số quốc gia có thể hình thành cách sử dụng hai loại tiền tệ, với thanh toán hàng ngày vẫn dựa vào tiền tệ nội địa, trong khi tích lũy giá trị dài hạn có thể chuyển nhiều hơn sang các tài sản khan hiếm như bitcoin.