CFTC kiện Thống đốc Minnesota Walz vì lệnh cấm thị trường dự đoán

Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) đã tiến hành ngăn chặn hạn chế mới của Minnesota đối với các thị trường dự đoán, nộp đơn kiện tại Tòa án Quận Minnesota nhằm thách thức Dự luật Thượng viện (SF) 4760 như một sự lạm quyền của chính quyền bang. Đơn kiện tập trung vào lệnh cấm của bang đối với việc quảng bá, tạo lập, vận hành hoặc hỗ trợ các nền tảng thị trường dự đoán, với trọng tâm đặc biệt vào các hợp đồng sự kiện liên quan đến sự kiện thể thao, xung đột quân sự và thời tiết—cốt lõi là cấm các nền tảng như Kalshi và Polymarket liệt kê các sản phẩm này trong biên giới Minnesota.

Trong đơn kiện, CFTC cho rằng luật của Minnesota xung đột với quy định liên bang về sản phẩm phái sinh và hợp đồng sự kiện theo Đạo luật Trao đổi Hàng hóa (CEA), khẳng định quyền tài phán độc quyền của liên bang đối với các sản phẩm này. Cơ quan này tìm cách ngăn cấm luật của Minnesota trên cả hai cơ sở sơ bộ và vĩnh viễn, khẳng định rằng luật của Minnesota sẽ hình sự hóa các sàn giao dịch mà CFTC đã phê duyệt và các hợp đồng sự kiện đã được tự xác nhận với Ủy ban. Đơn kiện trình bày hành động của tiểu bang như một hành vi gây tổn hại đến khả năng thực thi pháp luật liên bang của chính phủ liên bang.

Đạo luật của Minnesota đã được Thống đốc Tim Walz ký ban hành và dự kiến có hiệu lực vào ngày 1 tháng Tám. Đạo luật này đã sửa đổi các quy định của bang để cấm quảng bá, tạo lập, vận hành hoặc hỗ trợ các nền tảng thị trường dự đoán, từ đó hạn chế việc niêm yết các hợp đồng sự kiện trên các nền tảng như Kalshi và Polymarket. Văn bản của luật quy định rằng các hợp đồng sự kiện liên quan đến nhiều danh mục, bao gồm kết quả thể thao và các sự kiện khác, sẽ được coi là cược theo luật Minnesota.

Vị thế của CFTC là họ có “quyền tài phán độc quyền” để điều tiết các thị trường dự đoán theo CEA, và họ lập luận rằng lệnh cấm của Minnesota sẽ can thiệp vào khung pháp lý liên bang đối với các sản phẩm này. Cơ quan này đã yêu cầu tòa án ban hành cả lệnh cấm tạm thời và lệnh cấm vĩnh viễn để ngăn chặn luật này có hiệu lực, nhấn mạnh rằng hành động của tiểu bang sẽ làm suy yếu việc thực thi pháp luật liên bang của chính phủ liên bang.

Theo Cointelegraph, CFTC trong những sự kiện gần đây đã đồng hành cùng Kalshi trong nhiều thách thức cấp tiểu bang nhằm chống lại các hạn chế đối với thị trường dự đoán và đã tiến hành các hành động tương tự chống lại các cơ quan chức năng tại các tiểu bang như Connecticut, Illinois, New York và Ohio. Vụ việc hiện tại ở Minnesota được trình bày là lệnh cấm lập pháp cấp tiểu bang đầu tiên và rõ ràng tại Hoa Kỳ, khác với các hành động trước đây tập trung vào quy định ở cấp tiểu bang. Quan điểm của Ủy ban đã được hỗ trợ bởi các tuyên bố từ lãnh đạo cơ quan, những người đã cho thấy sẽ thách thức các hạn chế của tiểu bang đối với thị trường dự đoán tại tòa án. Trả lời trước động thái của Minnesota, Kalshi mô tả luật này là không thể thực thi và vi phạm hiến pháp cũng như pháp luật liên bang, trong khi Polymarket chưa phản hồi ngay lập tức các yêu cầu bình luận.

• Luận điểm về sự can thiệp liên bang: CFTC khẳng định quyền tài phán độc quyền của liên bang đối với các hợp đồng sự kiện theo Đạo luật Giao dịch Hàng hóa, thách thức lệnh cấm hoàn toàn của Minnesota đối với các hoạt động thị trường dự đoán.
• Luật tiểu bang và ngày có hiệu lực: SF 4760 của Minnesota, đã được thống đốc ký ban hành, sẽ cấm quảng cáo, tạo lập, vận hành hoặc hỗ trợ các nền tảng thị trường dự đoán khi có hiệu lực vào ngày 1 tháng Tám.
• Yêu cầu biện pháp tư pháp: CFTC yêu cầu cả lệnh cấm tạm thời và vĩnh viễn để ngăn chặn luật Minnesota có hiệu lực và ngăn các hành động thực thi chống lại các sàn giao dịch niêm yết hợp đồng sự kiện.
• Các thực thể bị ảnh hưởng và phản ứng: Đơn kiện trực tiếp liên quan đến các bên vận hành nền tảng như Kalshi và Polymarket; Kalshi cho rằng luật này không thể thực thi, trong khi Polymarket chưa đưa ra tuyên bố công khai ngay lập tức.
• Bối cảnh chính sách tiền điện tử rộng hơn tại Minnesota: Riêng biệt, Minnesota đã thông qua một dự luật về dịch vụ lưu ký tiền điện tử dành cho các ngân hàng và hợp tác xã tín dụng, có hiệu lực từ ngày 1 tháng Tám, đồng thời thông qua lệnh cấm các máy trạm và máy ATM tiền điện tử nhằm ngăn chặn gian lận—phản ánh một cách tiếp cận quy định rộng hơn đối với các hoạt động tiền điện tử trong bang.

Luận điểm pháp lý của CFTC dựa trên tiền đề rằng các hợp đồng sự kiện—ví dụ: các cược hợp đồng về kết quả thể thao hoặc các sự kiện tương lai khác—thuộc phạm vi điều chỉnh của các sản phẩm phái sinh và hoán đổi được quản lý, mà cơ quan liên bang giám sát. Bằng cách gắn nhãn lệnh cấm của Minnesota đối với việc niêm yết hoặc hỗ trợ các hợp đồng này là không tương thích với luật liên bang, CFTC cho rằng tiểu bang không thể hình sự hóa các sàn giao dịch đã nhận được sự phê duyệt liên bang hoặc các hợp đồng đã được tự xác nhận dưới sự giám sát liên bang. Đơn kiện nhấn mạnh rủi ro rằng luật của Minnesota sẽ can thiệp vào khả năng của chính phủ liên bang trong việc thực thi luật liên bang điều chỉnh các thị trường này.

SF 4760 của Minnesota là một ví dụ nổi bật về việc các nhà lập pháp cấp bang chọn cách hạn chế trực tiếp các hoạt động thị trường dự đoán, vượt ra ngoài các hạn chế quy định hoặc khung cấp phép được thấy ở các khu vực khác. Thách thức của CFTC làm nổi bật sự căng thẳng cốt lõi trong cơ cấu thị trường Hoa Kỳ: liệu các thủ phủ bang có thể mở rộng các hạn chế đối với sản phẩm phái sinh đã được liên bang quản lý, từ đó tạo ra một mạng lưới các yêu cầu tuân thủ khác nhau cho các sàn giao dịch mong muốn hoạt động trên toàn quốc. Động lực pháp lý này có hệ quả trực tiếp đối với các nhà vận hành nền tảng đang tìm cách phục vụ nhiều bang và đối với các ngân hàng hoặc tổ chức lưu ký có thể xem xét việc tiếp xúc hoặc tích hợp với các thị trường này.

Từ góc độ thực thi và tuân thủ, vụ việc nhấn mạnh một số cân nhắc thực tiễn đối với các sàn giao dịch và tổ chức tài chính:

• Giấy phép và đăng ký: Nếu CFTC giành chiến thắng trên cơ sở thẩm quyền, các nền tảng có thể cần đánh giá lại các chiến lược niêm yết đa tiểu bang và đảm bảo phù hợp với các yêu cầu đăng ký liên bang để tránh vi phạm vô tình.
• Thiết kế chương trình tuân thủ: Các công ty phải đảm bảo các biện pháp kiểm soát KYC/AML, tiết lộ hợp đồng và quy trình niêm yết đáp ứng các tiêu chuẩn liên bang đối với các sản phẩm giao dịch và các đợt niêm yết xuyên biên giới hoặc xuyên tiểu bang không tạo ra rủi ro pháp lý.
• Rủi ro pháp lý liên tiểu bang: Hành động của Minnesota minh họa cách các hành động cấp tiểu bang có thể làm phức tạp hóa vị thế rủi ro và tuân thủ của nền tảng, ngay cả khi có sự ưu tiên liên bang, có thể ảnh hưởng đến dự báo pháp lý và lập kế hoạch vốn.
• Sự chắc chắn trong hoạt động: Kết quả có thể ảnh hưởng đến thời gian ra mắt sản phẩm, tự chứng nhận và các quyết định niêm yết, đặc biệt đối với các nền tảng đang tìm cách hoạt động với quyền truy cập rộng khắp tại Hoa Kỳ.

Phản hồi từ các đại diện nền tảng cho thấy quan điểm khác biệt về tính khả thi và tính hợp pháp của cách tiếp cận của Minnesota. Kalshi mô tả luật này là không thể thực thi và là sự vượt quá thẩm quyền hiến pháp, trong khi Polymarket chưa đưa ra phản ứng công khai ngay lập tức về vụ kiện. Quan điểm rộng hơn của CFTC trong các vụ việc liên quan—nơi họ đã hỗ trợ Kalshi trong các hành động của các tiểu bang khác—đã tạo thêm một lớp căng thẳng chiến lược giữa các cơ quan liên bang và tiểu bang về quản lý thị trường dự đoán. Những động thái này đang được theo dõi không chỉ bởi các bên tham gia thị trường mà còn bởi các đội ngũ tuân thủ và pháp lý đang đánh giá cảnh quan rủi ro đối với các sản phẩm tài chính được quy định gắn với các kết quả thực tế.

Tranh chấp ở Minnesota xảy ra giữa lúc các cuộc tranh luận quốc gia và toàn cầu đang diễn ra về cách thức các thị trường dự đoán nên được xử lý trong các khung pháp lý tài chính. Tư thế quyết liệt của CFTC đối với các hạn chế của tiểu bang phù hợp với xu hướng rộng hơn nhằm khẳng định quyền lực liên bang đối với các thị trường phái sinh mới, đặc biệt là những thị trường có thể giao thoa với các luật về hàng hóa và chứng khoán. Vụ việc này cũng nằm trong cuộc đối thoại chính sách lớn hơn về cách thức các thị trường này nên được quản lý, xem xét các mối quan tâm về chống gian lận, bảo vệ người tiêu dùng và quản lý rủi ro.

Về phía quốc tế, các nhà hoạch định chính sách thường so sánh các tiếp cận của Hoa Kỳ với các khung pháp lý châu Âu đang phát triển, chẳng hạn như MiCA, để minh họa các kết quả mô hình khác nhau về tính toàn vẹn thị trường, cấp phép và cung cấp dịch vụ xuyên biên giới. Trong khi MiCA điều chỉnh các nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử trong Liên minh Châu Âu, các trường hợp như SF 4760 của Minnesota là lời nhắc nhở rằng sự nhất quán xuyên biên giới vẫn là mục tiêu then chốt đối với các bên tham gia thị trường toàn cầu nhằm giảm thiểu rủi ro pháp lý và vận hành. Đối với các bên tham gia thị trường Hoa Kỳ, vụ kiện hiện tại có thể ảnh hưởng đến các cuộc tranh luận lập pháp về sự ưu tiên, các chuẩn mực cấp phép liên bang và ranh giới của sự can thiệp của tiểu bang vào các danh mục sản phẩm được liên bang quản lý.

Nhìn chung, tranh chấp này cho thấy tiềm năng thu hút sự chú ý trong ngắn hạn đối với các sàn giao dịch, ngân hàng và nhà đầu tư khi các tòa án xem xét sự cân bằng giữa việc thí nghiệm chính sách của tiểu bang và quyền hạn điều tiết liên bang. Phán quyết của tòa án sẽ có tác động trực tiếp đến tình trạng của các nền tảng thị trường dự đoán tại Minnesota và có thể đặt tiền lệ cho các thách thức tương tự ở các tiểu bang khác có thể xem xét các biện pháp hạn chế hoặc cấm hoàn toàn. Các chuyên gia phân tích và đội ngũ tuân thủ sẽ theo dõi cách tòa án xử lý các cáo buộc của CFTC về quyền tài phán độc quyền và những hệ quả của điều đó đối với quản trị các hợp đồng sự kiện trong môi trường điều tiết liên bang.

Nhìn về tương lai, ngày hiệu lực 1 tháng Tám của luật Minnesota vẫn là một cột mốc quan trọng. Quyết định của tòa án về yêu cầu đình chỉ của CFTC sẽ định hình tính khả thi thực tế của các nền tảng thị trường dự đoán trong phạm vi bang Minnesota và làm rõ khung pháp lý rộng hơn điều chỉnh sự giao thoa giữa quy định phái sinh liên bang và chính sách bang. Khi các hành động thực thi diễn ra, một bức tranh rõ ràng hơn sẽ xuất hiện về cách chính phủ liên bang thực thi quyền ưu tiên trong lĩnh vực này và cách các nhà lập pháp bang có thể tiếp cận các vấn đề tương tự trong tương lai.

Khi việc bao phủ tiếp tục, các quan sát viên nên theo dõi các hồ sơ để phát hiện bất kỳ sự thu hẹp nào trong các yêu cầu, các thỏa thuận tiềm năng hoặc các lệnh tạm thời của tòa án có thể ảnh hưởng đến danh sách sản phẩm, hoạt động nền tảng hoặc các sắp xếp lưu ký liên quan đến các hoạt động thị trường dự đoán. Trong ngắn hạn, sự phát triển ở Minnesota củng cố nhu cầu về báo cáo tuân thủ mạnh mẽ, các biện pháp kiểm soát tuân thủ toàn diện và đánh giá rủi ro chiến lược cho các thực thể đang hoạt động hoặc cân nhắc gia nhập các thị trường dự đoán được quản lý liên bang.

Ghi chú nguồn: Các tài liệu truyền thông và hồ sơ quy định liên quan của CFTC có thể truy cập công khai, và văn bản lập pháp của Minnesota có thể được xem qua kho lưu trữ chính thức của tiểu bang. Để có bối cảnh về các phán quyết và vị thế liên quan, Cointelegraph đã đưa tin về lập trường của CFTC trong các hành động của các tiểu bang khác, bao gồm các vấn đề liên quan đến Kalshi được đề cập trong bài viết này.

Bài viết này ban đầu được xuất bản dưới tiêu đề CFTC kiện Thống đốc Minnesota Walz vì cấm thị trường dự đoán trên Crypto Breaking News – nguồn tin crypto đáng tin cậy của bạn về tin tức crypto, tin tức Bitcoin và cập nhật blockchain.