CFTC chuyển sang tiếp cận điều tiết từng quy định, tài sản kỹ thuật số được phân loại là hàng hóa

• CFTC đang chuyển từ chiến lược điều tiết thông qua thực thi sang điều tiết thông qua quy định, cho thấy một cách tiếp cận có cấu trúc hơn.
• CFTC đang tìm kiếm ý kiến công chúng về các thị trường dự đoán, cho thấy một bước tiến hướng tới việc xây dựng quy định bao quát hơn.
• Việc phân loại các tài sản kỹ thuật số lớn là hàng hóa mang lại sự chắc chắn về mặt pháp lý, hỗ trợ các bên tham gia thị trường trong phát triển sản phẩm và phân bổ vốn.
• Agenda của Chủ tịch Selig có thể dẫn đến nhiều quy định cụ thể hơn từ CFTC, phản ánh sự thay đổi trong năng suất của cơ quan.
• Mô hình tài trợ của CFTC hạn chế năng lực của nó, ảnh hưởng đến khả năng đáp ứng hiệu quả các yêu cầu của thị trường.
• Mỹ phải phát triển một sản phẩm song song cho các hợp đồng hoán đổi trên cổ phiếu để duy trì tính cạnh tranh trên thị trường toàn cầu.
• Việc đăng ký song song các thực thể tạo ra những thách thức quy định nghiêm trọng, ảnh hưởng đến các quỹ phòng hộ và quản lý tài sản.
• Sự điều tiết phối hợp giữa SEC và CFTC có thể tăng cường giám sát các thị trường dự đoán, mang lại một cách tiếp cận điều tiết hợp tác.
• Một số cược trên thị trường dự đoán, đặc biệt là những cược liên quan đến hiệu suất của các công ty đại chúng, có thể thuộc thẩm quyền của SEC.
• Các luật hiện hành về việc sử dụng thông tin bí mật trong giao dịch có khả năng sẽ được mở rộng áp dụng cho các thị trường dự đoán, đảm bảo tuân thủ quy định.
• CFTC đang cho thấy khả năng ban hành quy tắc mới về thị trường dự đoán, cho thấy tư thế quản lý chủ động.
• Vấn đề đăng ký kép làm nổi bật những bất cập trong khung quy định hiện hành đối với các thực thể tài chính.
• Việc CFTC chuyển sang quy định từng quy định có thể dẫn đến quản trị tài sản kỹ thuật số dự đoán được và minh bạch hơn.
• Nhu cầu về một sản phẩm song song tại Mỹ cho các hợp đồng hoán đổi trên cổ phiếu nhấn mạnh tầm quan trọng của sự đổi mới trong thích nghi quy định.
• Việc điều tiết chung của SEC và CFTC có thể giải quyết những căng thẳng lịch sử và cải thiện việc giám sát thị trường.

Ryne Miller là đối tác trong Nhóm Dịch vụ Tài chính của Morrison Foerster, tư vấn cho các doanh nghiệp giao dịch và thị trường toàn cầu. Ông từng giữ chức Tổng luật sư của FTX US, nơi ông đóng vai trò then chốt trong việc ứng phó với sự sụp đổ của công ty vào tháng 11 năm 2022 sau khi phát hiện ra lỗ hổng thanh khoản từ 8 đến 10 tỷ đô la trong các khoản nạp của khách hàng. Miller cũng có kinh nghiệm trước đây với tư cách là nhân viên CFTC, mang đến chuyên môn quy định sâu rộng cho các cuộc thảo luận về chính sách và thực thi tiền mã hóa.

• CFTC đang chuyển từ việc điều tiết thông qua thực thi sang chiến lược điều tiết có cấu trúc hơn dựa trên quy định.

• Có một sự chuyển đổi có chủ ý từ việc điều tiết thông qua thực thi sang điều tiết thông qua quy định

  — Ryne Miller

• Sự thay đổi này có thể dẫn đến việc quản trị tài sản kỹ thuật số trở nên dễ dự đoán hơn.
• CFTC đang cho thấy khả năng ban hành quy định mới về thị trường dự đoán và đang tìm kiếm ý kiến công chúng.

• Họ đang đưa ra hướng dẫn… họ đang đưa ra các quy định đề xuất

  — Ryne Miller

• Tiếp cận chủ động này bao gồm việc tương tác với thị trường để định hình các quy định tương lai.
• Các bình luận công khai là rất quan trọng để CFTC xây dựng các quy định bao trùm và hiệu quả.
• Sự chuyển đổi phản ánh một thay đổi đáng kể trong chiến lược quản lý, có thể tác động đến thị trường.

• Hầu hết các tài sản kỹ thuật số lớn hiện đã được phân loại là hàng hóa, mang lại sự chắc chắn về mặt quy định.

• Sản phẩm chính là hầu hết các tài sản kỹ thuật số lớn hiện đã rõ ràng thuộc về nhóm hàng hóa

  — Ryne Miller

• Sự phân loại này hỗ trợ phát triển sản phẩm và phân bổ vốn một cách chắc chắn tại Hoa Kỳ.
• Sự rõ ràng về mặt pháp lý có thể ảnh hưởng đến động lực thị trường và chiến lược đầu tư.
• Việc phân loại tài sản kỹ thuật số là hàng hóa đánh dấu sự chuyển dịch hướng tới các khung pháp lý rõ ràng hơn.
• Động thái này có thể khuyến khích sự đổi mới và tăng trưởng trong thị trường tài sản kỹ thuật số.
• Các bên tham gia thị trường hiện có thể hoạt động với mức độ tự tin cao hơn.
• Việc phân loại hàng hóa phù hợp với các xu hướng quy định toàn cầu đối với tài sản kỹ thuật số.

• Agenda của Chủ tịch Selig có thể dẫn đến việc CFTC ban hành các quy định mang tính thực chất hơn.

• Bạn có thể thấy sự chuyển đổi trở lại với những đầu ra thực chất và đáng chú ý từ agency

  — Ryne Miller

• Điều này phản ánh sự thay đổi trong năng suất của cơ quan dựa trên các thay đổi về lãnh đạo.
• Việc tăng cường xây dựng quy định có thể nâng cao sự rõ ràng về mặt quản lý và sự ổn định của thị trường.
• Bối cảnh lịch sử của CFTC trong việc ban hành quy định có ý nghĩa quan trọng trong việc hiểu rõ sự thay đổi này.
• Sự thay đổi trong ban lãnh đạo thường mang đến những ưu tiên và chiến lược quy định mới.
• Năng suất được cải thiện có thể dẫn đến các bản cập nhật quy định thường xuyên và có tác động lớn hơn.
• Agenda của CFTC dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch Selig cho thấy cam kết với quản trị hiệu quả.

• Mô hình tài trợ của CFTC hạn chế năng lực nhân sự và hoạt động của nó.

• Cơ quan luôn gặp vấn đề về nguồn vốn… họ không thể chi tiêu vượt quá ngân sách của mình

  — Ryne Miller

• Điều này ảnh hưởng đến khả năng của CFTC trong việc phản ứng hiệu quả với nhu cầu thị trường.
• Hiện đang có cuộc tranh luận về việc CFTC có nên chuyển sang mô hình phí hay không.
• Các hạn chế về tài trợ tạo ra những thách thức về cấu trúc trong việc thực hiện vai trò quản lý của CFTC.
• Việc tài trợ đầy đủ là vô cùng quan trọng để CFTC duy trì hiệu quả hoạt động.
• Sự hạn chế về năng lực của CFTC làm nổi bật nhu cầu về các giải pháp tài trợ bền vững.
• Giải quyết các thách thức về tài trợ có thể nâng cao năng lực quản lý của cơ quan.

• Mỹ phải phát triển một sản phẩm song song cho các hợp đồng hoán đổi trên cổ phiếu để duy trì tính cạnh tranh.

• Sẽ có các hợp đồng hoán đổi trên cổ phiếu trên thị trường chuỗi toàn cầu để đảo ngược

  — Ryne Miller

• Điều này nhấn mạnh nhu cầu cấp thiết về sự điều chỉnh quy định tại Mỹ.
• Hợp đồng hoán đổi là yếu tố quan trọng trong giao dịch, đòi hỏi sự đổi mới về mặt quản lý.
• Khả năng cạnh tranh toàn cầu của Hoa Kỳ phụ thuộc vào sự linh hoạt trong quản lý của nước này.
• Phát triển các sản phẩm song song là điều thiết yếu để duy trì tính cạnh tranh trên thị trường.
• Việc thích nghi với quy định là vô cùng quan trọng để Mỹ theo kịp các diễn biến thị trường toàn cầu.
• Sự tập trung vào các hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn nhấn mạnh tầm quan trọng của quy định mang tính tiên phong.

• Việc đăng ký kép tạo ra những thách thức pháp lý đáng kể đối với các quỹ phòng hộ và quản lý tài sản.

• Một số điểm đau nhức lớn nhất qua nhiều năm là các thực thể đăng ký kép

  — Ryne Miller

• Điều này ảnh hưởng đến hiệu quả và tính khả thi của các sản phẩm tài chính.
• Các chương trình kiểm tra khác nhau cho cùng một quy định tạo ra sự kém hiệu quả trong vận hành.
• Việc hài hòa các khung pháp lý có thể giảm bớt các thách thức đối với các thực thể đăng ký song song.
• Vấn đề này làm nổi bật những bất cập trong cảnh quan quản lý hiện tại.
• Giải quyết các thách thức đăng ký kép là rất quan trọng để đảm bảo hiệu quả quản lý.
• Đơn giản hóa các quy trình pháp lý có thể nâng cao hiệu quả và sự đổi mới của thị trường.

• Sự điều tiết chung giữa SEC và CFTC có thể dẫn đến việc giám sát tốt hơn đối với các thị trường dự đoán.

• Nếu chúng ta có thể tìm ra cách thực hiện cùng nhau, điều đó rất đáng khích lệ

  — Ryne Miller

• Tiếp cận hợp tác này có thể cải thiện hoạt động thị trường và sự rõ ràng trong quản lý.
• Những căng thẳng lịch sử giữa SEC và CFTC có thể được giải quyết thông qua các nỗ lực chung.
• Quy định chung có thể tăng cường giám sát và giảm các khe hở pháp lý.
• Sự hợp tác giữa các cơ quan là vô cùng quan trọng để quản lý thị trường hiệu quả.
• Tiềm năng của việc quản lý chung phản ánh một quan điểm chiến lược nhằm cải thiện việc giám sát.
• Sự hợp tác được cải thiện có thể dẫn đến việc quản lý toàn diện và hiệu quả hơn.

• Một số cược trên thị trường dự đoán có thể thuộc thẩm quyền của SEC.

• Có một số loại cược có thể thuộc thẩm quyền của SEC

  — Ryne Miller

• Điều này bao gồm các đặt cược liên quan đến hiệu suất và giao dịch của các công ty đại chúng.
• Hiểu rõ các khung pháp lý điều chỉnh các thị trường dự đoán là vô cùng quan trọng.
• Quyền hạn của SEC làm nổi bật những phức tạp trong việc quản lý các thị trường dự đoán.
• Cần có các hướng dẫn quy định rõ ràng cho các thị trường dự đoán để đảm bảo tuân thủ.
• Sự giao thoa giữa các thị trường dự đoán và sự giám sát của SEC phản ánh sự phức tạp trong quy định.
• Đảm bảo sự phù hợp về mặt pháp lý là yếu tố then chốt để quản lý thị trường hiệu quả.

• Các luật hiện hành về thông tin bí mật trong giao dịch có khả năng sẽ được mở rộng áp dụng cho các thị trường dự đoán.

• Sẽ có các khuôn khổ xác định ai không phù hợp để tham gia vào các hợp đồng nhất định

  — Ryne Miller

• Điều này cho thấy xu hướng tăng cường giám sát chặt chẽ hơn tại các thị trường mới nổi.
• Các luật về giao dịch nội bộ là rất quan trọng để duy trì tính toàn vẹn và sự công bằng của thị trường.
• Việc mở rộng các quy định hiện có sang các thị trường dự đoán đảm bảo một sân chơi bình đẳng.
• Các khung pháp lý phải thích ứng để giải quyết hiệu quả các thực hành thị trường mới.
• Việc áp dụng các luật hiện hành vào các thị trường dự đoán cho thấy sự tiên liệu trong quản lý.
• Việc đảm bảo tuân thủ các luật hiện hành là điều thiết yếu để duy trì độ tin cậy của các thị trường dự đoán.