Cathie Wood cảnh báo về lạm phát do AI thúc đẩy, định vị bitcoin như một công cụ phòng hộ kép

NEW YORK, tháng 10 năm 2024 – Trong một bài phát biểu mang tính then chốt gây chấn động khắp thế giới tài chính, CEO của Ark Invest, Cathie Wood, đã định vị bitcoin không chỉ là một tài sản kỹ thuật số, mà còn là một công cụ phòng vệ quan trọng trước một sự chuyển đổi kinh tế sắp tới. Phát biểu tại Bitcoin Investor Week, Wood đưa ra một cảnh báo nghiêm khắc: sự hội tụ của trí tuệ nhân tạo, robot và các công nghệ tăng trưởng theo cấp số nhân đang chuẩn bị gây ra một cú sốc giảm phát mà tài chính truyền thống hoàn toàn không sẵn sàng đối phó. Do đó, bà lập luận rằng kiến trúc phi tập trung của bitcoin mang lại một nơi trú ẩn độc đáo. Phân tích này đi sâu vào cơ chế lập luận của bà, bối cảnh lịch sử của sự gián đoạn công nghệ và vai trò đang phát triển của các tài sản kỹ thuật số trong một tương lai có thể giảm phát.

Giả thuyết cốt lõi của Cathie Wood dựa trên một dự đoán kinh tế sâu sắc. Bà khẳng định rằng AI và tự động hóa sẽ thúc đẩy một cú bùng nổ năng suất chưa từng có. Về mặt lịch sử, những cú bùng nổ như vậy thường dẫn đến áp lực giảm phát, khi chi phí hàng hóa và dịch vụ giảm mạnh do hiệu quả gia tăng và giảm thiểu lao động. Wood đặc biệt nhấn mạnh động lực này trong bài phát biểu tại New York, cho rằng hệ thống hiện tại, được điều chỉnh để hấp thụ lạm phát nhẹ, không thể dung nạp được “sốc năng suất” sắp tới. Bà cho rằng cú sốc này sẽ phá hủy các mô hình kinh doanh hiện có và tạo ra điều mà bà gọi là “hỗn loạn giảm phát.” Do đó, các nhà đầu tư phải tìm kiếm các tài sản được bảo vệ trước những điểm yếu hệ thống này. Bitcoin, với chính sách tiền tệ được điều khiển bởi thuật toán, đưa ra một lập luận thuyết phục.

Tiền lệ lịch sử của sự gián đoạn công nghệ

Để hiểu dự báo của Wood, cần xem xét các cuộc cách mạng công nghệ trong quá khứ. Ví dụ, Cách mạng Công nghiệp vào thế kỷ 18 và 19 ban đầu gây ra sự dịch chuyển kinh tế lớn và biến động giá cả trước khi thiết lập các trạng thái cân bằng mới. Tương tự, thời kỳ internet đã làm gián đoạn toàn bộ ngành công nghiệp, nén biên lợi nhuận và thay đổi chuỗi giá trị. Wood suy diễn mô hình này, cho rằng tác động của AI sẽ nhanh chóng và phổ biến hơn. Một sự sụt giảm mạnh về giá ở nhiều ngành có thể làm mất ổn định thị trường nợ và thách thức các ngân hàng trung ương, vốn chủ yếu sử dụng các công cụ được thiết kế để chống lạm phát, chứ không phải giảm phát kéo dài.

Traditionally, commentators have championed Bitcoin as a hedge against currency debasement and inflation. However, Wood’s analysis adds a crucial, nuanced layer. She emphasizes Bitcoin’s utility as a potential deflation hedge, a concept less commonly explored. The logic is twofold. First, its fixed supply of 21 million coins makes it a scarce digital commodity, immune to the expansionary policies a central bank might deploy during a crisis. Second, its value is derived from a global, decentralized network, not the performance of any single economy or corporate entity. In a deflationary spiral where traditional assets like real estate or corporate bonds might suffer, Bitcoin’s correlation-free nature could preserve capital.

• Cấu trúc phi tập trung: Hoạt động trên mạng ngang hàng mà không có điểm lỗi tập trung.
• Nguồn cung cố định: Sự khan hiếm được xác định trước và có thể xác minh, được thực thi bởi mã nguồn, trái ngược với tính linh hoạt của tiền pháp định.
• Thanh khoản toàn cầu: Có thể truy cập và giao dịch 24/7 xuyên biên giới, độc lập với các điều kiện kinh tế địa phương.

Góc nhìn chuyên gia về tính bền vững tiền tệ

Quan điểm của Wood tìm thấy sự cộng hưởng trong các cuộc thảo luận tài chính rộng lớn hơn. Các nhà kinh tế như Saifedean Ammous, tác giả của The Bitcoin Standard, đã lâu nay lập luận về các nguyên tắc tiền tệ cứng trong thời đại số. Trong khi đó, các tổ chức như Fidelity Investments đã công bố các nghiên cứu về vai trò đang phát triển của bitcoin như một “công nghệ cấp số nhân” chính nó. Lợi thế chiến lược chính mà Wood nhấn mạnh là tính dự đoán được. Khác với các chính sách ngân hàng trung ương, có thể thay đổi theo chiều hướng chính trị, lịch trình phát hành bitcoin là minh bạch và bất biến. Điều này cung cấp một biến số đã biết trong một phương trình nơi đầu ra giảm phát của AI vẫn còn là một ẩn số.

Cảnh báo của Wood làm nổi bật một điểm yếu sâu xa. Hệ thống tài chính toàn cầu, được xây dựng trên nền tảng ngân hàng dự trữ phân đoạn và tiền pháp định, phụ thuộc vào lạm phát được kiểm soát để duy trì sự ổn định. Giảm phát làm tăng giá trị thực của nợ, có thể kích hoạt các khoản vỡ nợ và khủng hoảng tín dụng. Hơn nữa, các nhà phân bổ tài sản lớn—quỹ hưu trí, công ty bảo hiểm—phụ thuộc vào các mô hình giả định mức lợi nhuận lạm phát nhất định. Một giai đoạn giảm phát kéo dài do hiệu quả của AI có thể khiến các mô hình này trở nên lỗi thời, buộc phải điều chỉnh nhanh chóng và đầy đau đớn. Bitcoin, trong bối cảnh này, được xem như một chính sách bảo hiểm chiến lược chống lại sự sụp đổ hệ thống.

Hệ quả thực tế và tín hiệu thị trường

Thị trường đã đang đưa ra những dấu hiệu rõ ràng. Sự gia tăng sự chấp nhận của các tổ chức đối với bitcoin thông qua các quỹ ETF và quỹ dự trữ doanh nghiệp cho thấy sự công nhận ngày càng tăng về các đặc tính không tương quan của nó. Mặc dù không hoàn toàn bị thúc đẩy bởi nỗi lo lạm phát, xu hướng này phù hợp với cuộc tìm kiếm các tài sản nằm ngoài các mô hình truyền thống. Ark Invest của Wood, thông qua nghiên cứu và các sản phẩm quỹ của mình, tích cực thúc đẩy quan điểm này, định vị sự đổi mới phá vỡ và tài chính phi tập trung là hai mặt của cùng một đồng tiền. Năm năm tới sẽ là một bài kiểm tra quan trọng, khi sự tích hợp AI được tăng tốc và các tác động kinh tế của nó trở nên dễ đo lường hơn.

Phân tích của Cathie Wood cung cấp một khung đánh giá bitcoin tinh vi, dựa trên kinh nghiệm. Vượt ra ngoài các câu chuyện lạm phát đơn giản, bà định vị loại tiền điện tử hàng đầu như một công cụ phòng vệ tiềm năng chống lại sự xáo trộn giảm phát do trí tuệ nhân tạo gây ra. Lập luận của bà dựa trên các đặc tính cốt lõi của bitcoin: phi tập trung, tính khan hiếm có thể xác minh và sự tách biệt khỏi những điểm yếu trong hệ thống tài chính truyền thống. Trong khi tác động tương lai của AI vẫn chưa rõ ràng, lời cảnh báo của Wood nhấn mạnh sự cấp thiết để các nhà đầu tư hiểu rõ sự biến đổi tiền tệ sâu sắc đang diễn ra. Trong thời đại của những thay đổi theo cấp số nhân, các tài sản có nền tảng dự đoán được, minh bạch và bền vững có thể không chỉ mang lại lợi nhuận, mà còn mang lại sự ổn định thiết yếu.

Câu hỏi 1: Cathie Wood hiểu “lạm phát do AI” là gì?
Wood dự đoán rằng trí tuệ nhân tạo và robot sẽ tăng đáng kể năng suất và giảm chi phí trên khắp các ngành công nghiệp, dẫn đến sự giảm giá rộng rãi và kéo dài trong giá cả hàng hóa và dịch vụ—một môi trường giảm phát.

Câu hỏi 2: Làm thế nào để bitcoin có thể là công cụ phòng ngừa rủi ro chống lại cả lạm phát lẫn giảm phát?
Để chống lại lạm phát, nguồn cung cố định của bitcoin bảo vệ khỏi sự mất giá tiền tệ. Để chống lại giảm phát, giá trị của nó không phụ thuộc vào hiệu suất của các tài sản truyền thống dựa trên nợ hay chính sách của ngân hàng trung ương, có thể duy trì giá trị tài sản khi những hệ thống đó gặp áp lực.

Câu hỏi 3: Những lỗ hổng chính của hệ thống tài chính truyền thống trong kịch bản này là gì?
Hệ thống được xây dựng trên cơ sở quản lý lạm phát ở mức độ vừa phải. Giảm phát làm tăng gánh nặng thực tế của nợ, có thể gây ra tình trạng vỡ nợ rộng rãi và vô hiệu hóa các công cụ tiêu chuẩn mà các ngân hàng trung ương sử dụng để kích thích nền kinh tế.

Câu hỏi 4: Liệu sự gián đoạn công nghệ có từng gây ra lạm phát trước đây không?
Vâng, về mặt lịch sử, những bước nhảy vọt công nghệ lớn, từ cơ giới hóa nông nghiệp đến sự lan rộng của máy tính, thường dẫn đến những giai đoạn giá giảm và tái cấu trúc kinh tế trước khi thiết lập các chuẩn mực mới.

Câu 5: Bitcoin có phải là tài sản duy nhất được đề xuất như một công cụ phòng vệ trước xu hướng này không?
Không, các tài sản vật chất khác như vàng cũng được xem xét. Tuy nhiên, những người ủng hộ lập luận rằng bản chất kỹ thuật số, không biên giới và có thể lập trình của bitcoin khiến nó phù hợp độc đáo với tương lai được thúc đẩy bởi công nghệ.