Có hai điều đang xảy ra đồng thời với Cardano, và chúng chỉ ra các hướng ngược nhau. Những người nắm giữ lớn nhất đang tích lũy ADA với tốc độ chưa từng thấy trong năm năm qua. Việc sử dụng thực tế của mạng Cardano đang dần suy giảm. Một trong những tín hiệu này là sai, và tín hiệu nào được giải quyết trước sẽ quyết định hướng đi tiếp theo của ADA.
Cardano đang giao dịch quanh mức $0,23 hôm nay, giảm khoảng 4% trong ngày và thấp gần 70% so với mức khởi đầu năm nay. ADA hiện xếp hạng 16 về vốn hóa thị trường với khoảng $8,6 tỷ, một sự sụt giảm dài hạn cho một dự án từng là cái tên quen thuộc trong top năm. Trên biểu đồ, nó trông giống như một sự rò rỉ chậm rãi mà không có dấu hiệu đáy.
Nhưng dữ liệu trên chuỗi làm phức tạp hóa câu chuyện đơn giản đó.
Các cá voi đang tích lũy
Các ví sở hữu ít nhất một triệu ADA hiện đang kiểm soát khoảng 25 tỷ token, tương đương 67% tổng nguồn cung lưu hành. Theo dữ liệu từ Santiment, đây là mức độ tập trung cao nhất kể từ tháng 7 năm 2020, trước khi hợp đồng thông minh của Cardano ra mắt.
Đây cũng không phải là sự trôi dạt chậm chạp. Trong khoảng 18 tuần qua, những người nắm giữ từ 100.000 đến 100 triệu ADA đã thêm hơn 819 triệu token. Việc tích lũy đã tiếp tục ngay cả trong giai đoạn giá giảm, điều này thường cho thấy các nhà đầu tư lớn coi mức giá hiện tại là đáy chứ không phải là bẫy.
Khi những con cá voi nắm giữ một lượng lớn nguồn cung và tiếp tục mua vào lúc giá giảm, lượng lưu thông khả dụng sẽ trở nên khan hiếm. Kết hợp với tỷ lệ staking cao của Cardano, vốn khóa thêm nhiều ADA, nguồn cung có thể giao dịch trên các sàn giao dịch liên tục giảm. Về lý thuyết, điều này tạo tiền đề cho một đợt tăng giá mạnh nếu nhu cầu quay trở lại, bởi vì có ít đồng coin hơn để đáp ứng nhu cầu đó.
Nhưng chính mạng lưới đang dần cạn kiệt
Đây là mặt còn lại, và chính là phần mà các nhà đầu tư tăng giá thường bỏ qua.
Trong khi các đại gia đang tích lũy token, hoạt động trên mạng Cardano lại đi theo hướng ngược lại. Tổng giá trị bị khóa trong DeFi của Cardano đã giảm xuống còn khoảng 137 triệu USD, giảm từ mức đỉnh 686 triệu USD vào tháng 12 năm 2024, theo DefiLlama. Đây là sự sụp đổ 80% trong số vốn thực sự đang được sử dụng trên chuỗi.
Điều này quan trọng vì giá trị dài hạn của một token được kỳ vọng theo sát mức độ hữu ích của mạng lưới nó đại diện. Người nắm giữ ADA đang đặt cược vào nền tảng Cardano, nhưng nền tảng này lại đang chứng kiến ít sự sử dụng thực tế hơn, chứ không phải nhiều hơn. Những con cá voi có thể thu hẹp nguồn cung bao nhiêu cũng được, nhưng nếu không có các ứng dụng, người dùng và vốn chảy qua chuỗi, sẽ không có động lực cơ bản nào để đẩy giá tăng. Việc tích lũy đơn thuần chỉ là một cuộc đặt cược, không phải là chất xúc tác.
Điều Hoskinson đang làm về vấn đề này
Có một phát triển mới đáng để cập nhật. Người sáng lập Cardano, Charles Hoskinson, gần đây đã đóng cửa một dự án bệnh viện trị giá 250 triệu USD, một dự án phụ tốn kém, và đã cho thấy sự tập trung trở lại vào phát triển blockchain cốt lõi. Vào khoảng thời gian tương tự, quỹ treasury của Cardano đã thông qua một đề xuất tài trợ quan trọng cho các nhà phát triển, và nhóm đang thúc đẩy cơ sở hạ tầng tập trung vào quyền riêng tư thông qua sidechain Midnight và công việc mở rộng quy mô thông qua bản nâng cấp Leios.
Câu chuyện tăng giá hoàn toàn dựa trên việc vận chuyển và thu hút sử dụng thực tế. Midnight hướng đến các ứng dụng doanh nghiệp và tuân thủ, một lĩnh vực mà Cardano có thể tạo ra vị thế riêng. Nếu thực thi thành công, TVL đang thu hẹp sẽ đảo chiều và sự tích lũy của whale đột nhiên trông giống như một động thái sớm hơn là sai lầm. Nếu bị đình trệ, ADA có nguy cơ vẫn là một token có niềm tin mạnh mẽ từ người nắm giữ và một mạng lưới yên lặng phía sau.
Điều đó có nghĩa gì đối với giá
Cardano là một sự đối đầu giữa niềm tin và các yếu tố cơ bản. Các mức mà các nhà giao dịch theo dõi rất sát. Về phía giảm, $0,2237 là mức hỗ trợ cần được giữ vững. Nếu mất mức này, biên độ sẽ trở thành đường đi rõ ràng xuống dưới hướng tới $0,22 và thấp hơn. Về phía tăng, việc tái chiếm $0,2551 sẽ là dấu hiệu đầu tiên của đà phục hồi, với $0,284 là mục tiêu tiếp theo nếu đà tăng được củng cố.
Bức tranh lớn hơn đơn giản hơn. Giá ADA khó có thể bứt phá chỉ nhờ vào việc các đại gia mua vào. Nó cần mạng lưới bắt đầu tăng trưởng trở lại. Cho đến khi TVL và hoạt động trên chuỗi quay lại tăng trưởng, việc tích lũy kỷ lục này là một lời cam kết chờ đợi các yếu tố cơ bản theo kịp, và khoảng thời gian chờ đợi này có thể kéo dài.
Câu hỏi thường gặp
Tại sao giá Cardano (ADA) đang giảm? ADA giảm do thị trường chung yếu và tâm lý né tránh rủi ro trong toàn bộ ngành tiền điện tử, cộng thêm sự sụt giảm mạnh trong hoạt động của mạng Cardano. Tổng giá trị bị khóa đã giảm khoảng 80% so với mức đỉnh năm 2024, làm mất đi một hỗ trợ cơ bản quan trọng cho giá.
Các đại gia Cardano đang mua hay bán? Mua. Các ví chứa ít nhất một triệu ADA hiện đang kiểm soát khoảng 67% nguồn cung lưu hành, tỷ lệ cao nhất kể từ năm 2020, và vẫn tiếp tục tích lũy trong suốt giai đoạn giá giảm.
Liệu Cardano có thể phục hồi vào năm 2026? Sự phục hồi có khả năng phụ thuộc vào việc sử dụng mạng Cardano đảo chiều, được thúc đẩy bởi các bản nâng cấp như sidechain bảo mật Midnight và công việc mở rộng quy mô Leios. Việc tích lũy của whale làm giảm nguồn cung, nhưng nếu không có hoạt động trên chuỗi tăng trưởng, một đợt bứt phá bền vững sẽ khó xảy ra.
Mức hỗ trợ cho ADA là bao nhiêu? Các nhà giao dịch đang theo dõi mức $0,2237 như mức hỗ trợ then chốt. Việc giữ vững mức này có thể tạo đà phục hồi hướng tới $0,2551, trong khi việc phá vỡ dưới mức này sẽ mở đường cho đà giảm sâu hơn xuống $0,22 và thấp hơn.
Đây không phải là lời khuyên đầu tư. Tiền điện tử có tính biến động rất cao. Luôn tự nghiên cứu và không bao giờ đầu tư nhiều hơn số tiền bạn có thể chấp nhận mất.