Yuval Rooz có thông điệp thẳng thắn dành cho lĩnh vực hợp đồng thông minh: Nếu bạn tuyên bố là hệ thống đường ống tương lai của tài chính toàn cầu, bạn nên chứng minh dòng tiền.
“Mọi người đã gán giá trị lớn cho những mạng này dựa trên những gì họ tuyên bố sẽ trở thành,” Rooz, CEO của Digital Asset và đồng sáng lập Canton Network, cho biết. “Nhưng khi bạn xem xét mức độ kinh doanh thực tế mà chúng đang thực hiện, thì có sự khác biệt lớn.”
Canton Network là cơ sở hạ tầng blockchain tích hợp quyền riêng tư, nhằm kết nối các tổ chức tài chính và tài sản được token hóa của họ qua các ứng dụng tương tác và có quyền truy cập.
“Vấn đề không nằm ở bất kỳ chuỗi nào đơn lẻ. Nhiều mạng hợp đồng thông minh được thiết kế cho hoạt động đầu cơ bán lẻ và giao dịch token, chứ không phải cho các quy trình tài chính tổ chức và được quản lý,” Rooz cho biết trong một cuộc phỏng vấn với CoinDesk.
“Khi bạn xem xét các chỉ số như lưu lượng kinh tế bền vững, doanh thu lặp lại và hoạt động tài sản thực tế, thường có sự không khớp giữa định giá và việc sử dụng tài chính thực tế. Việc xây dựng hạ tầng cho các tổ chức toàn cầu đòi hỏi một triết lý thiết kế hoàn toàn khác biệt về quyền riêng tư, tuân thủ và khả năng tương tác,” anh ấy nói.
Rooz, người trước đây từng làm việc tại DRW và Citadel trước khi thành lập Canton, cho biết anh ấy không phản đối tiền điện tử. Ông phân biệt rõ giữa các tài sản như bitcoin BTC$67,852.62, mà thị trường định giá như một tài sản lưu trữ giá trị hoặc vàng kỹ thuật số, với các nền tảng hợp đồng thông minh hứa hẹn biến đổi cơ sở hạ tầng tài chính.
“Vàng và bạc có giá trị vì thị trường gán cho chúng giá trị đó,” theo Rooz. “Bitcoin là một lớp tài sản. Nhưng các mạng hợp đồng thông minh tự quảng bá là bộ phận hạ tầng tài chính tiếp theo. Nếu đó là thông điệp, thì các tổ chức tài chính nên sử dụng chúng với quy mô lớn.”
Theo quan điểm của anh ấy, phần lớn không phải như vậy.
“Nếu bạn đang xử lý những số tiền rất nhỏ trên mạng lưới của mình, thì làm thế nào thị trường lại định giá bạn ở mức 10 hoặc 11 tỷ đô la?” ông nói, trích dẫn các chuỗi vốn hóa lớn có lưu lượng tài chính thực tế hạn chế. “Cuối cùng thì, đó chỉ là một memecoin. Nó không giải quyết được vấn đề mà nó tuyên bố sẽ giải quyết.”
Rooz cho rằng khoảng cách này một phần xuất phát từ thiết kế token. Nhiều mạng lưới đã sao chép mô hình phát hành của bitcoin, tạo ra token để thưởng cho các người xác thực, dù bitcoin là một tài sản được bảo vệ bởi thợ mỏ, chứ không phải một nền tảng có thể lập trình nhằm hỗ trợ các ứng dụng tài chính.
“Bitcoin là một lớp tài sản, không phải một nền tảng,” ông nói. “Những người bảo vệ lớp tài sản sẽ được trả thù lao. Mọi người đã sao chép mô hình đó cho các chuỗi hợp đồng thông minh, và đó là một sai lầm.”
Trên nhiều mạng lưới, các token mới được tạo ra chủ yếu chảy đến các người xác thực, bất kể chuỗi có tạo ra hoạt động kinh tế ý nghĩa hay không. Nếu mức độ sử dụng thấp, lạm phát sẽ làm pha loãng giá trị của người nắm giữ trong khi ít giá trị quay trở lại với token.
Ngược lại, Rooz cho biết token của Canton được thiết kế để phản ánh tiện ích đô la của chính mạng lưới. Mỗi giao dịch đều đốt token, và không có phí ưu tiên hay phí front-running. Nếu mức độ sử dụng tăng theo giá trị đô la, nhiều token hơn sẽ rời khỏi lưu thông.
“Nếu bạn tin rằng tiện ích của USD trên mạng lưới sẽ tiếp tục tăng lên, nhiều token hơn sẽ ra khỏi lưu thông và giá nên tăng,” anh ấy nói.
Canton cũng có một “đường cong đúc”, với các token mới được phát hành theo các khoảng thời gian đều đặn. Nhưng những token này không chỉ được dành riêng cho các người xác thực. Chúng được phân phối cho người dùng và các ứng dụng tạo ra phí trên mạng lưới.
“Việc bồi thường cho những người xây dựng nên dựa trên năng lực,” Rooz nói. “Bạn có thể mang lại khách hàng không? Bạn có thể tạo ra phí không? Đó là cách bạn được trả lương.”
Anh ấy chỉ đến Hyperliquid như một ví dụ về mô hình thu hút nhà đầu tư: nền tảng giao dịch tạo ra doanh thu và sử dụng nó để mua lại token. “Khi bạn thực hiện mua lại, giá sẽ tăng. Đó là lý do thuyết phục hơn nhiều để giữ token,” anh ấy nói.
Nói cách khác, giá trị phải được lưu chuyển.
Công ty Digital Asset, chủ sở hữu của Canton, cho biết vào tháng 12 rằng họ đã huy động được các đầu tư chiến lược từ bốn nhà đầu tư tài chính truyền thống lớn. Các nhà đầu tư trong đợt này bao gồm BNY, một công ty dịch vụ tài chính quản lý 57 nghìn tỷ USD tài sản của khách hàng, nhà điều hành sàn giao dịch Nasdaq, công ty phân tích tài chính S&P Global và iCapital, một công ty fintech được hỗ trợ bởi BlackRock, Blackstone và JP Morgan.
Bloomberg gần đây đã bắt đầu công bố dữ liệu liên quan đến hoạt động trên Canton, và Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), cơ sở hạ tầng thị trường thanh toán và quyết toán do ngành sở hữu, cho biết vào tháng 12 rằng họ đã chọn network làm đối tác token hóa, cho thấy sự gia tăng sự quan tâm từ các tổ chức.
Rooz cũng nghi ngờ giá trị tổng thể bị khóa (TVL) như một chỉ số chính.
“TVL là một chỉ số rất kém khi xem xét riêng lẻ,” anh ấy nói. “Điều quan trọng là mức độ sử dụng.”
Thiết kế của Canton nhấn mạnh quyền riêng tư có thể cấu hình cho các bên tham gia tổ chức, và do đó, phần lớn hoạt động mạng không được phát sóng công khai. Điều này khiến các bảng điều khiển theo phong cách DeFi truyền thống trở nên không đầy đủ.
Vì các giao dịch có thể giữ bí mật, “chúng tôi phụ thuộc vào người tham gia để công bố thông tin về những gì họ đang làm trên chuỗi,” Rooz nói.
Tuy nhiên, một số điểm dữ liệu đang dần xuất hiện. Broadridge, một nhà cung cấp hạ tầng tài chính, xử lý khoảng 400 tỷ USD giao dịch repo mỗi ngày trên Canton, theo Rooz. Các dự án khác trên mạng lưới cũng xử lý khối lượng tương đương, ông nói.
Mạng lưới hiện đang tạo ra từ 2,5 triệu đến 3 triệu đô la Mỹ phí mỗi ngày, Rooz cho biết, với tham vọng nhân đôi con số đó.
“Nếu một công ty có điều lệ quy định rằng mọi lợi nhuận kiếm được sẽ được dùng để mua lại cổ phiếu, và hiệu suất tiếp tục tăng, thì giá cổ phiếu nên tăng,” Rooz nói. “Một mạng lưới phi tập trung cũng nên được đối xử tương tự. Hãy xem doanh thu. Hãy xem sự tăng trưởng.”
Thị trường rộng hơn, anh ấy nói, đang bắt đầu áp dụng góc nhìn đó.
“Khi thị trường tốt, tiền sẽ chảy vào các meme và token đầu cơ,” Rooz nói. “Khi thị trường đảo chiều, các nhà đầu tư trở nên khắt khe hơn nhiều.”
Anh ấy lưu ý rằng nhiều altcoin từng quảng bá là các nền tảng hợp đồng thông minh đã bị ảnh hưởng nặng nề trong các đợt điều chỉnh gần đây. Trong khi đó, các token gắn với các nền tảng tạo doanh thu lại có diễn biến tốt hơn.
Đối với Rooz, điều này cho thấy sự chuyển dịch hướng tới một “cơ cấu kinh tế hợp lý hơn” như ông gọi.
“Tiền điện tử đã vượt qua các định luật trọng lực trong một thời gian dài,” anh ấy nói. “Nhưng cuối cùng trọng lực sẽ chiến thắng.”
Ngay cả các stablecoin, thường được ca ngợi là trường hợp sử dụng đột phá của tiền điện tử, vẫn chưa hoàn toàn vượt qua được khoảng cách trong quan điểm của Rooz.
“Các stablecoin chưa đạt được sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường,” anh ấy nói. “Bạn có thể nói các stablecoin đã đạt được sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường khi hơn 50% việc sử dụng không liên quan đến tiền mã hóa.”
Hôm nay, ông cho rằng phần lớn nhu cầu về stablecoin đến từ giao dịch tiền điện tử và đầu cơ trên chuỗi. Các khoản thanh toán thực tế và ứng dụng tài chính ngoài tiền điện tử vẫn chỉ chiếm một phần nhỏ trong hoạt động.
Chiến lược của Canton là đẩy mạnh sự hiện diện trong lĩnh vực tài chính truyền thống, mang các tài sản thực tế và tài sản đảm bảo lên chuỗi. Mạng lưới gần đây đã công bố các sáng kiến liên quan đến vàng và lên kế hoạch tích hợp thêm các loại tài sản đảm bảo không phải tiền điện tử.
Mục tiêu rất đơn giản: vượt ra ngoài các tài sản gốc crypto và bước vào các quy trình tài chính chính thống.
“Nếu các chuỗi hợp đồng thông minh là hệ thống hạ tầng tài chính tiếp theo, thì các công ty tài chính nên sử dụng chúng cho các ứng dụng tài chính,” Rooz nói. “Sự tiếp nhận, hoạt động và sử dụng; giá trị sẽ theo sau.”
Về phần giá token của Canton sẽ đi đâu từ đây?
“Nếu bạn đang theo đuổi giá token, bạn đang theo đuổi điều sai lầm. Hãy tập trung vào tính hữu dụng. Hãy tập trung vào việc xây dựng cơ sở hạ tầng tài chính thực sự.”
Phần còn lại, anh ấy đề xuất, là trọng lực.
Canton coin (CC) đang giao dịch quanh mức 0,1538 USD tại thời điểm xuất bản. Token này đã tăng khoảng 2% trong năm nay, vượt trội so với thị trường tiền điện tử rộng hơn. Token hiện có vốn hóa thị trường khoảng 6 tỷ USD.
Đọc thêm: Từ Wall Street đến Web3: Đây là năm tích hợp của tiền điện tử, Silicon Valley Bank cho biết