Tiêu đề gốc: "Đầu tư định kỳ BTC và đòn bẩy, thực sự có lời hơn không?"
Tác giả gốc: CryptoPunk
Kết quả kiểm tra lại trong 5 năm cho thấy: đòn bẩy 3 lần hầu như không có giá trị lợi ích tương xứng.
Kết luận trước:
Trong quá khứ 5 năm kiểm tra lại, lợi nhuận cuối cùng của việc đầu tư đều đặn với đòn bẩy 3 lần của BTC chỉ cao hơn 3,5% so với đòn bẩy 2 lần, nhưng lại phải trả giá bằngChi phí rủi ro tiến gần về con số không.
Nếu xét tổng thể từ góc độ rủi ro, lợi nhuận và tính khả thi —Đầu tư đều đặn vào cổ phiếu thực tế lại là giải pháp tối ưu trong dài hạn; 2x là giới hạn; 3x không đáng để đầu tư.
1. Đường cong giá trị định đầu tư năm năm: 3x không thực sự "khoét sâu"
Từ xu hướng biến động của giá trị ròng có thể trực quan nhìn thấy rằng:
· Giao ngay (1x):Đường cong mượt mà đi lên, rút lui có thể kiểm soát được
· 2 lần đòn bẩy:Rõ rệt tăng lợi nhuận trong giai đoạn thị trường tăng giá
· 3 lần đòn bẩy:Nhiều lần "bò sát mặt đất", trong thời gian dài bị dao động tiêu hao
Mặc dù trong đợt phục hồi năm 2025–2026, 3x cuối cùng vượt nhẹ 2x,
NhưngTrong nhiều năm, giá trị ròng của 3x luôn kém hơn 2x.
Lưu ý: Trong lần backtest này, phần đòn bẩy được tính bằng phương pháp cân bằng lại hàng ngày, điều này có thể gây ra tổn thất do biến động.
Điều này có nghĩa là:
Chiến thắng cuối cùng của 3x phụ thuộc rất nhiều vào "đoạn cuối cùng của thị trường".
Hai: So sánh lợi nhuận cuối cùng - Lợi nhuận biên của đòn bẩy giảm nhanh chóng
Điều quan trọng không phải là "ai được hưởng lợi nhiều nhất", mà làNhiều hơn bao nhiêu:
· 1x → 2x:Kiếm thêm ≈ 23.700 USD
· 2 lần → 3 lần：Chỉ nhiều hơn khoảng 2.300 USD
Lợi nhuận hầu như không còn tăng nữa, nhưng rủi ro lại tăng theo cấp số nhân.
Ba: Maximum Drawdown: 3x gần đạt đến "sự suy giảm cấu trúc"
Đây là một vấn đề thực tế rất quan trọng:
· -50%:Có thể chịu đựng được về mặt tinh thần
· -86%:Cần +614% để hòa vốn
· -96%:Cần +2400% mới hòa vốn được
Lên đến 3x leverage thì về bản chất đã "phá sản về mặt toán học" trong đợt thị trường gấu năm 2022,
Lợi nhuận tiếp theo hầu như toàn bộ đến từ việc đầu tư mới sau đáy thị trường giảm giá.
Bốn: Lợi nhuận đã điều chỉnh rủi ro: Hàng hóa thực tế lại là tốt nhất
Nhóm dữ liệu này cho thấy ba điều sau:
1. Đơn vị giao ngay có tỷ lệ rủi ro lợi nhuận cao nhất
2. Càng đòn bẩy cao, rủi ro giảm giá "tỷ lệ chi phí-lợi ích" càng kém.
3. 3x liên tục ở trong khu vực sụt giảm sâu, áp lực tâm lý rất lớn
Chỉ số loét (Ulcer Index) = 0,51 có nghĩa là gì?
Tài khoản dài hạn "ở dưới nước", hầu như không mang lại cho bạn phản hồi tích cực.
Tại sao hiệu suất dài hạn của đòn bẩy 3x lại kém như vậy?
Lý do chỉ có một câu:
"Rebalance hàng ngày + Biến động cao = Tổn thất liên tục"
Trong xu hướng biến động:
· Tăng → Tăng thêm仓位
· Rơi → Giảm vị thế
· Không tăng không giảm → Tài khoản liên tục bị thu hẹp.
Đây là điển hình củaHiệu ứng giảm sút do biến động (Volatility Drag).
Và sức tàn phá của nó liên quan đến tỷ lệ đòn bẩyBình phươngTỷ lệ thuận.
Trên các tài sản biến động cao như BTC,
Thanh 3x phải chịu hình phạt biến động gấp 9 lần.
Kết luận cuối cùng: BTC bản thân nó đã là "tài sản rủi ro cao"
Kết quả của đợt kiểm tra lại 5 năm lần này rất rõ ràng:
· Đầu tư đều đặn hàng hóa:Tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận tối ưu nhất, có thể thực hiện dài hạn
· 2 lần đòn bẩy:Giới hạn cực đoan, chỉ phù hợp với một số ít người
· 3 lần đòn bẩy:Hiệu suất đầu tư dài hạn rất thấp, không phù hợp để đầu tư theo phương pháp đầu tư định kỳ.
Nếu bạn tin tưởng vào giá trị dài hạn của BTC,
Vì vậy, lựa chọn hợp lý nhất thường không phải là "thêm một lớp đòn bẩy nữa",
mà làHãy để thời gian đứng về phía bạn, chứ không phải trở thành kẻ thù của bạn.
Nhấp để biết thêm về các vị trí tuyển dụng của BlockBeats
Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:
Nhóm đăng ký Telegram:https://t.me/theblockbeats
Nhóm trao đổi Telegram:https://t.me/BlockBeats_App
Tài khoản chính thức của Twitter:https://twitter.com/BlockBeatsAsia