Blockchain.com, nhà cung cấp ví và môi giới Mỹ-Anh, đã nộp bản nháp bí mật Form S-1 với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ. Cụ thể, hồ sơ được nộp dưới tên doanh nghiệp Blockchain.com Group Holdings Inc. Kết quả là, con đường chính thức để tiếp cận thị trường vốn Hoa Kỳ đã bắt đầu.
Theo con số của chính công ty, doanh nghiệp này quản lý khoảng 39 triệu ví người dùng đã xác minh. Hơn nữa, định giá được xác minh gần nhất của họ là 7 tỷ USD vào tháng 11 năm 2023. Số lượng cổ phiếu và phạm vi giá vẫn chưa được xác định. Hơn nữa, quy trình này cho phép SEC xem xét báo cáo tài chính và cấu trúc tuân thủ mà không cần công khai. Cụ thể, hồ sơ vẫn không thể truy cập cho đến khi giai đoạn công khai bắt đầu. Đồng thời, bước đi này cho thấy mức độ chấp nhận rủi ro đáng kể. Chỉ hai tháng trước, đối thủ trực tiếp trong ngành Kraken đã tạm dừng đợt IPO của chính mình do điều kiện thị trường khó khăn.
Tài liệu nộp cho SEC mang tính chất bí mật: những gì Blockchain.com tiết lộ
Việc nộp hồ sơ IPO của Blockchain.com tuân theo thủ tục nộp bí mật của SEC. Theo quy trình này, công ty nộp bản nháp Mẫu S-1 một cách không công khai. Do đó, SEC sẽ xem xét các báo cáo tài chính, kiến trúc tuân thủ và các tiết lộ rủi ro. Trong khi đó, các cổ đông và đối thủ cạnh tranh không có quyền truy cập vào các tài liệu này ở giai đoạn này.
Hiện tại, chỉ có bản nộp hồ sơ mới là thông tin công khai. Đặc biệt, tên doanh nghiệp ghi là Blockchain.com Group Holdings Inc. Số lượng cổ phiếu và phạm vi giá sẽ chỉ được công bố khi có bản S-1 công khai. Do đó, định giá mục tiêu vẫn chưa được tiết lộ. Hơn nữa, đợt IPO này phụ thuộc vào sự phê duyệt cuối cùng từ SEC và điều kiện thị trường thuận lợi. Một ràng buộc như vậy đã nhiều lần trở thành trở ngại trong những tháng gần đây.
Về mặt thực tế, các nhà đầu tư sẽ không thấy các con số doanh thu hay lợi nhuận trước khi công ty công bố đơn đăng ký. Sau đó, một chiến dịch quảng bá kéo dài nhiều tuần thường diễn ra. Mới đến lúc đó, các nhà bảo lãnh mới đặt giá và khối lượng. Cho đến thời điểm đó, nội dung của hồ sơ chỉ có thể được đánh giá thông qua lịch sử hoạt động và dữ liệu tài trợ gần nhất.
Đăng ký mua bản tin của chúng tôi
Những bài viết hay nhất tuần này, được gửi trực tiếp vào hộp thư của bạn.
Từ 14 tỷ lên 7 tỷ USD: lịch sử định giá trước khi niêm yết
Blockchain.com ban đầu huy động được 120 triệu USD vào tháng 2 năm 2021 với định giá 3 tỷ USD. Chỉ một tháng sau, một vòng huy động 300 triệu USD tiếp theo được thực hiện với định giá 5,2 tỷ USD. Hơn nữa, tại đỉnh điểm của chu kỳ tiền điện tử năm 2022, định giá đã tăng tạm thời lên 14 tỷ USD. Sau đó là sự sụp đổ. Sau khi Three Arrows Capital phá sản vào mùa hè năm 2022, Blockchain.com đã mất khoảng 270 triệu USD từ các khoản vay tiền điện tử và USD chưa thanh toán. Vào tháng 7 năm 2022, công ty đã sa thải khoảng 150 nhân viên, tương đương một phần tư lực lượng lao động. Sau đó, một đợt cắt giảm thêm đến cuối năm 2023 đã làm giảm tổng số nhân sự xuống còn khoảng 300 người.
Việc phục hồi diễn ra vào tháng 11 năm 2023 với vòng gọi vốn Series E trị giá 110 triệu USD, định giá công ty ở mức 7 tỷ USD. Kingsway Capital dẫn đầu vòng gọi vốn này. Ngoài ra, Baillie Gifford, Lakestar, Lightspeed Venture Partners và Coinbase Ventures cũng tham gia. Kết quả là định giá của công ty đã giảm một nửa so với mức đỉnh năm 2022.
Quá trình chuẩn bị IPO sau đó kéo dài trong vài tháng. Vào tháng 10 năm 2025, Blockchain.com đã tiến hành các cuộc thảo luận về việc niêm yết tại Mỹ thông qua SPAC. Vào tháng 11 năm 2025, kế hoạch IPO năm 2026 đã được công bố công khai. Đồng thời, Lane Kasselman được bổ nhiệm làm đồng Tổng Giám đốc. Vào tháng 3 năm 2026, theo crypto.news, một đợt chào bán trước IPO đã được thực hiện thông qua Crowdcube. Tuy nhiên, định giá mục tiêu hiện tại vẫn chưa được công bố.
Nhà cung cấp ví, môi giới, Nhà thám hiểm: mô hình kinh doanh đằng sau hồ sơ
Blockchain.com được thành lập vào tháng 8 năm 2011 tại York bởi Peter Smith, Benjamin Reeves và Nicolas Cary. Smith đã dẫn dắt công ty với vai trò CEO kể từ năm 2014. Ngoài ra, Lane Kasselman đã đồng hành cùng ông với vai trò đồng CEO kể từ tháng 11 năm 2025. Trong khi đó, trụ sở pháp lý đặt tại London, với hiện diện tại Mỹ đặt tại Dallas.
Khác với Coinbase hoặc Kraken, Blockchain.com không vận hành một sàn giao dịch theo kiểu sổ lệnh truyền thống. Thay vào đó, công ty kết hợp ba trụ cột chính. Các trụ cột này bao gồm kinh doanh môi giới, dịch vụ ví cho khách hàng cá nhân và tổ chức, cùng với Block Explorer như cơ sở hạ tầng dữ liệu. Khoảng 60% doanh thu đến từ kinh doanh môi giới và dịch vụ thị trường. Trong khi đó, khoảng 40% đến từ khách hàng cá nhân.
Phạm vi ảnh hưởng đáng kể. Tính đến tháng 11 năm 2025, công ty đã có khoảng 39 triệu ví người dùng được xác minh. Ngoài ra, giữa năm 2012 và 2020, Blockchain.com đã xử lý khoảng 28 phần trăm tổng số giao dịch bitcoin thông qua cơ sở hạ tầng của mình. Đối với một công ty niêm yết công khai, đây là sự kết hợp bất thường giữa tài sản cơ sở hạ tầng và môi giới bán lẻ. Do đó, SEC hiện đang xem xét cấu trúc ký quỹ của nó lần đầu tiên.
Blockchain.com gia nhập làn sóng IPO crypto đầy phân vân
Môi trường pháp lý gần đây đã được cải thiện cho các nhà phát hành tiền điện tử. Sau khi Chủ tịch SEC Gary Gensler rời đi, cơ quan này đã theo đuổi một hướng đi thân thiện hơn với tiền điện tử dưới sự lãnh đạo mới. Kết quả là, các vụ kiện chống lại Kraken và Consensys đã bị hủy bỏ. Năm 2025, ngành ghi nhận ít nhất mười một đợt IPO tiền điện tử với tổng khối lượng 14,6 tỷ USD. So sánh với năm trước đó, chỉ có 310 triệu USD.
Tuy nhiên, hiệu suất sau niêm yết của các đợt phát hành này là không đồng đều. Ví dụ, Bullish tăng 89% trong ngày giao dịch đầu tiên vào tháng 8 năm 2025. Circle huy động được hơn 1 tỷ USD vào tháng 6 năm 2025. Kể từ đó, cổ phiếu của nó giao dịch khoảng 11% dưới giá phát hành. Gemini ra mắt vào tháng 9 năm 2025 với mức tăng 14%. Tuy nhiên, cổ phiếu hiện đang ở mức khoảng 80% dưới giá IPO. BitGo định giá ở mức 18 USD trên NYSE vào ngày 22 tháng 1 năm 2026, huy động 212,8 triệu USD với định giá trên 2 tỷ USD. Kể từ đó, cổ phiếu của nó đã giảm khoảng 44%.
Ngoài ra, tín hiệu thị trường song song từ Kraken nổi bật. Sàn giao dịch đã nộp đơn S-1 bí mật vào tháng 11 năm 2025 với định giá 20 tỷ USD và doanh thu năm 2024 là 1,5 tỷ USD. Tuy nhiên, Kraken đã tạm dừng IPO vào tháng 3 năm 2026 do điều kiện thị trường khó khăn. Trong khi đó, Consensys tiếp tục hợp tác với JPMorgan và Goldman Sachs để thực hiện IPO nhắm đến giữa năm 2026. Do đó, Blockchain.com sẽ niêm yết trong một khoảng thời gian mà về mặt pháp lý là mở nhưng lại mong manh về mặt thị trường. Cuối cùng, việc nộp đơn có chuyển thành danh sách thực sự hay không phụ thuộc vào bản S-1 công khai, các chỉ số tài chính cuối cùng và điều kiện thị trường trong nửa cuối năm.