Blackstone vừa đặt một trong những khoản đầu tư lớn nhất vào thị trường nhà ở Mỹ trong thời gian gần đây. Công ty đã công bố nền tảng cho vay xây dựng nhà ở mới thông qua đơn vị Real Estate Debt Strategies (BREDS), nhắm tới việc tài trợ cho hơn 50.000 căn nhà mới mỗi năm trên toàn nước Mỹ.
Động thái này diễn ra vào thời điểm thị trường nhà ở Mỹ đang thiếu khoảng 4 triệu đơn vị. Các ngân hàng truyền thống đã lặng lẽ rút lui khỏi các khoản vay xây dựng, với khoản vay xây dựng của các ngân hàng Mỹ giảm 15% kể từ năm 2022. Blackstone, công ty quản lý 330 tỷ USD tài sản bất động sản, dường như nhìn thấy khoảng trống này như một cơ hội lớn bằng GDP của một quốc gia nhỏ.
Cách hoạt động của nền tảng
Nền tảng cho vay hoạt động thông qua liên kết của Blackstone, Brio Homebuilder Solutions.
Việc tăng lãi suất và các yêu cầu quy định thắt chặt hơn đã khiến hoạt động cho vay xây dựng trở nên ít hấp dẫn hơn đối với các tổ chức tài chính truyền thống. Blackstone, với tư cách là một người chơi tín dụng tư nhân không bị ràng buộc bởi cùng các yêu cầu vốn hạn chế các ngân hàng, có thể lấp đầy khoảng trống đó với một cách tính toán rủi ro hoàn toàn khác biệt.
Nền tảng được thiết kế để cung cấp tài chính xây dựng trực tiếp cho các nhà thầu xây dựng nhà ở—số tiền này bao gồm chi phí đất đai, vật liệu và lao động trước khi các căn nhà được bán.
Tại sao các ngân hàng truyền thống lại từ bỏ
Các khoản vay xây dựng vốn có rủi ro cao hơn so với các khoản thế chấp đối với nhà ở hiện có. Một khoản thế chấp được đảm bảo bởi một căn nhà đã tồn tại. Trong khi đó, một khoản vay xây dựng được đảm bảo bởi một căn nhà mà ai đó cam kết sẽ xây dựng, trên một lịch trình có thể bị ảnh hưởng bởi thời tiết, chuỗi cung ứng và thị trường lao động.
Áp lực quản lý đã làm trầm trọng thêm vấn đề. Các quy định ngân hàng sau năm 2008 đã khiến việc ngân hàng giữ các khoản vay xây dựng trên bảng cân đối kế toán trở nên tốn vốn hơn. Sự sụt giảm 15% trong cho vay xây dựng của ngân hàng kể từ năm 2022 phản ánh cả thực tế kinh tế lẫn động lực quản lý.
Điều này có nghĩa gì đối với các nhà đầu tư
Đối với các cổ phiếu xây dựng nhà ở, việc tiếp cận vốn dễ dàng hơn có thể là yếu tố thuận lợi. Nhu cầu về nhà ở tại Mỹ vẫn mạnh mẽ, do các yếu tố nhân khẩu học, mô hình di cư và nhiều năm xây dựng thiếu hụt.
Các chuyên gia phân tích cho rằng việc tăng nguồn cung có thể giúp ổn định giá nhà ở, vốn đã bị thổi phồng do tình trạng thiếu hụt kéo dài.
Blackstone trước đây đã từng tìm hiểu về việc token hóa quyền lợi quỹ bất động sản, bao gồm một sáng kiến năm 2023 liên quan đến một startup Nhật Bản đã token hóa quyền lợi trong một quỹ bất động sản của họ. Mặc dù nền tảng cho vay mới này không trực tiếp liên quan đến blockchain hay tài sản kỹ thuật số, sự mở rộng phạm vi bất động sản của Blackstone tạo ra một nguồn tài sản lớn hơn, có thể trở thành ứng cử viên cho việc token hóa trong tương lai.