Blackstone và Apollo sắp xếp khoản tài trợ TPU trị giá 36 tỷ USD cho Anthropic

Blackstone và Apollo đang chuẩn bị cho một trong những giao dịch tín dụng tư nhân lớn nhất trong lịch sử — khoảng 36 tỷ USD để tài trợ cho làn sóng hạ tầng tính toán AI tiếp theo của Anthropic. Việc tài trợ này, theo báo cáo của Reuters và Bloomberg, sẽ giúp Anthropic mua các đơn vị xử lý tensor tùy chỉnh (TPU) từ Google và thuê lại chúng để vận hành các mô hình thuộc dòng Claude trong khi công ty nỗ lực mở rộng quy mô. Cơ chế và tiến độ giao dịch - Apollo Global Management và Blackstone đang phối hợp triển khai gói 36 tỷ USD, đồng thời lên kế hoạch giữ lại “một phần đáng kể” trên sổ sách của chính họ. - Broadcom — đồng thiết kế các TPU của Google — đang bảo lãnh các phần lớn nhất của khoản vay, hiệu quả làm giảm rủi ro một phần khoản tài trợ bằng cách đảm bảo thanh toán. - Các nhà đầu tư được yêu cầu nộp đơn đặt hàng trong tuần này, và giao dịch có thể hoàn tất sớm nhất vào tuần tới, mặc dù các điều khoản cuối cùng vẫn có thể thay đổi khi quá trình đóng sổ kết thúc. Tại sao Anthropic cần nó Anthropic dự định sử dụng các chip này để mở rộng năng lực TPU cho Claude và các mô hình liên quan. Khoản tài trợ này nằm trên một cơ cấu vốn đã rất phức tạp: vào tháng Tư, Anthropic đã mở rộng quan hệ đối tác với Google và Broadcom để đảm bảo quyền truy cập vào khoảng 3,5 gigawatt năng lực TPU, với kế hoạch triển khai bắt đầu mở rộng từ năm 2027 như một phần của chiến dịch rộng lớn hơn trị giá 50 tỷ USD nhằm tăng cường năng lực tính toán trong nước tại Mỹ. Công ty cũng công bố đợt huy động vốn cổ phần 6,5 tỷ USD với định giá sau vòng gọi vốn là 965 tỷ USD vào tháng Tư. Tăng trưởng và sự giám sát Động lực thương mại của Anthropic giải thích lý do vì sao các nhà đầu tư quan tâm: doanh thu hàng năm của công ty gần đây đã vượt mức 30 tỷ USD — tăng từ khoảng 9 tỷ USD vào cuối năm 2025 — khi thị phần API doanh nghiệp của nó được cho là đã tăng từ khoảng 12% vào năm 2023 lên 32% vào giữa năm 2025. Các khách hàng tài chính và công nghiệp lớn đã tích hợp Claude vào quy trình sản xuất. Đồng thời, các cơ quan quản lý cũng để ý đến: các quan chức Bộ Tài chính Mỹ đã triệu tập các CEO ngân hàng lớn vào tháng Tư để thảo luận về rủi ro an ninh mạng liên quan đến mô hình Claude Mythos sắp ra mắt của Anthropic, sau khi các bài kiểm tra nội bộ và rò rỉ mã nguồn tiết lộ khả năng mô hình này phát hiện ra số lượng lớn lỗ hổng phần mềm. Broadcom và sự hội tụ giữa phần cứng và tài chính Quyết định của Broadcom bảo lãnh các phần lớn của khoản vay cho thấy một sự thay đổi: các nhà cung cấp phần cứng AI ngày càng đóng vai trò như các đối tác tài chính có cấu trúc hơn là chỉ là nhà cung cấp thuần túy. Broadcom hiện đã ở trung tâm lộ trình TPU của Google và được kỳ vọng sẽ hỗ trợ các phiên bản TPU tương lai — bao gồm cả các thiết kế thế hệ tiếp theo, nơi các đối tác như Marvell đang tìm cách cải thiện băng thông bộ nhớ và hiệu quả mô hình. Quỹ tư nhân không đứng ngoài cuộc Giao dịch Blackstone–Apollo cũng là một phần trong nỗ lực rộng lớn hơn của vốn tư nhân hướng vào hạ tầng AI. Vào đầu tháng này, Anthropic cùng một nhóm bao gồm Blackstone, Goldman Sachs, Apollo và Hellman & Friedman đã ra mắt một quỹ 1,5 tỷ USD nhằm thúc đẩy việc áp dụng Claude trong nhiều lĩnh vực từ y tế đến sản xuất. Điều này có ý nghĩa gì đối với tiền điện tử và các dự án AI được token hóa Đối với thị trường tiền điện tử, giao dịch này củng cố một động lực quen thuộc: các nguồn vốn tổ chức khổng lồ đang tập trung vào một số rất ít nền tảng AI chiếm tỷ trọng lớn trong ngân sách điện toán đám mây, chip và năng lượng. Sự tập trung này đặt ra hai hệ quả liên quan đối với hệ sinh thái AI trên chuỗi và được token hóa: - Áp lực cạnh tranh: Các dự án AI được token hóa và tính toán phi tập trung sẽ phải đối mặt với kinh tế khó khăn hơn khi cạnh tranh với các đối thủ hiện hữu được tài trợ mạnh mẽ và tích hợp dọc, có khả năng ký kết thỏa thuận dài hạn về phần cứng và điều kiện tài chính ưu đãi. - Cơ hội phân biệt: Các nhà cung cấp phi tập trung vẫn có thể tạo ra các phân khúc riêng — ví dụ bằng cách cung cấp tính toán chi phí thấp hơn, phân bố địa lý rộng rãi, các dịch vụ bảo vệ quyền riêng tư chuyên biệt hoặc các động lực dựa trên token — nhưng họ sẽ cần chứng minh rõ ràng lợi thế về chi phí, độ trễ hoặc bảo mật. Tóm lại Khoản tài trợ 36 tỷ USD cho chip — được bảo lãnh và nắm giữ một phần bởi quỹ tư nhân và một phần được đảm bảo bởi nhà cung cấp bán dẫn lớn — là một sự tín nhiệm mạnh mẽ vào hành trình tăng trưởng của Anthropic và vai trò trung tâm của phần cứng AI tùy chỉnh. Nó cũng làm rõ cách vốn tổ chức ngoài chuỗi đang định hình cảnh quan cạnh tranh cho tính toán AI, tạo ra cả những thách thức lẫn cơ hội chiến lược cho hạ tầng gốc tiền điện tử và các dự án AI được token hóa.