- Quỹ BITA của BlackRock sử dụng chiến lược bán quyền chọn có bảo vệ để biến biến động bitcoin thành thu nhập thông qua phí quyền chọn.
- Quỹ giới hạn lợi nhuận tăng trưởng trong các đợt tăng giá, cân bằng giữa việc tạo ra lợi tức ổn định và tiềm năng tăng giá hạn chế.
- Thanh khoản IBIT mạnh và cơ sở hạ tầng tổ chức hỗ trợ thực hiện giao dịch khi nhu cầu đối với các sản phẩm tiền điện tử tập trung vào thu nhập tăng lên.
BlackRock có kế hoạch tiên tiến cho quỹ ETF thu nhập bitcoin, nộp bản cập nhật vào ngày 1 tháng 4 năm 2026 để tinh chỉnh cấu trúc và chiến lược. Sản phẩm này, giao dịch dưới mã BITA, nhằm tạo ra lợi tức từ bitcoin thông qua các lựa chọn. Động thái này theo sau nhu cầu mạnh mẽ đối với quỹ ETF spot IBIT và phản ánh sự chuyển dịch sang tiếp cận crypto tập trung vào thu nhập.
Cấu trúc Covered-Call thúc đẩy chiến lược sinh thu nhập
Quỹ BITA chuyển đổi biến động bitcoin thành dòng tiền thông qua chiến lược bán quyền chọn có bảo vệ, theo các hồ sơ nộp. Nó sẽ nắm giữ bitcoin, tiền mặt và cổ phiếu của IBIT để duy trì mức phơi bày.
Đáng chú ý, quỹ sẽ bán các tùy chọn mua liên quan chủ yếu đến cổ phiếu IBIT. Mỗi giao dịch bán tạo ra phí, hình thành dòng thu nhập chính cho các nhà đầu tư.
Tuy nhiên, cấu trúc này mang lại những sự đánh đổi. Nếu bitcoin tăng vượt quá giá thực hiện, quỹ phải bán ở mức thấp hơn. Kết quả là, lợi nhuận tăng trưởng bị giới hạn trong các đợt tăng mạnh.
Cài đặt tổ chức và lợi thế thanh khoản
BlackRock đã giao cho Coinbase vai trò là người giữ tài sản, tương tự cấu trúc IBIT của họ. Điều này đảm bảo tính liên tục trong việc giữ tài sản và thiết kế vận hành. Đồng thời, quy mô của IBIT mang lại lợi thế thanh khoản. Với hơn 50 tỷ USD tài sản, nó cung cấp các thị trường quyền chọn sâu để thực hiện giao dịch hiệu quả.
Theo phân tích viên ETF Eric Balchunas, đợt ra mắt có thể diễn ra trong vài tuần, không phải vài tháng. Mốc thời gian này phản ánh sự chuẩn bị được tăng tốc sau các hồ sơ pháp lý. Ngoài ra, sự mở rộng crypto rộng hơn của BlackRock bao gồm ETF staking ethereum của họ, ETHB. Sản phẩm này đã đạt hơn 435 triệu USD giá trị tài sản trong vòng một tháng.
Bối cảnh hiệu suất và định vị thị trường
Các quỹ ETF bán quyền chọn mua bitcoin đã tồn tại, bao gồm BTCI, YBTC và BAGY. Các quỹ này cung cấp tỷ lệ phân phối cao nhưng kém hiệu quả hơn so với giá bitcoin. Mô hình thu nhập của chúng hoạt động tốt nhất trong thị trường đi ngang, nơi biến động giá bị hạn chế.
Tuy nhiên, các đợt tăng mạnh làm giảm lợi nhuận tương đối do biên độ tăng bị giới hạn. Trong khi đó, bitcoin giao dịch gần mức 60.000 USD giữa giai đoạn suy giảm kéo dài. Dù vậy, hoạt động của các tổ chức vẫn tiếp tục mở rộng.
Lượng nắm giữ trên blockchain của BlackRock vượt quá 58 tỷ USD tính đến tháng 4 năm 2026, theo dữ liệu từ Arkham. Sự chậm trễ trong thanh toán khiến các chuyển động trên blockchain xuất hiện một ngày sau các giao dịch. Cấu trúc này đặt BITA trong một phân khúc đang phát triển tập trung vào lợi suất thay vì chỉ tiếp xúc với giá cả.