BlackRock Đăng Ký Quỹ ETF Thu Nhập Tiền Mệnh Giá Bitcoin Với Chiến Lược Gọi Có Bảo Hộ

NEW YORK, tháng 3 năm 2025 – BlackRock, công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới với hơn 10 nghìn tỷ USD tài sản đang được quản lý, đã nộp đơn đăng ký đột phá lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) để ra mắt Quỹ ETF Thu nhập Ưu đãi Bitcoin. Động thái chiến lược này đại diện cho sự phát triển quan trọng trong các sản phẩm đầu tư tiền điện tử, lần đầu tiên giới thiệu các chiến lược tạo thu nhập cho không gian tài sản kỹ thuật số với quy mô như vậy. Việc nộp đơn diễn ra sau thành công vang dội của quỹ ETF Bitcoin dạng cổ phiếu (IBIT) của công ty, quỹ này đã thu hút hàng tỷ USD tài sản chỉ trong vài tháng sau khi ra mắt vào tháng 1 năm 2024.

Theo nhà phân tích quỹ ETF của Bloomberg, Eric Balchunas, BlackRock đã đệ trình một bản đăng ký S-1 cho Quỹ ETF Bitcoin Premium Income. Quỹ được đề xuất sẽ sử dụng chiến lược giao dịch quyền chọn bao phủ trên các khoản nắm giữ Bitcoin. Cách tiếp cận này bao gồm việc mua Bitcoin đồng thời bán các quyền chọn mua đối với các khoản nắm giữ đó. Kết quả là, chiến lược này tạo ra thu nhập từ phí quyền chọn thông qua việc bán quyền chọn. Quỹ sẽ được đăng ký dưới dạng sản phẩm theo giá thị trường theo luật chứng khoán Hoa Kỳ, phản ánh cấu trúc của các quỹ ETF Bitcoin theo giá thị trường hiện có.

Chiến lược bán quyền chọn mua có bảo vệ là một phương pháp đã được thiết lập vững chắc trong các thị trường cổ phiếu truyền thống. Tuy nhiên, việc áp dụng nó vào Bitcoin đánh dấu một sự đổi mới đáng chú ý. Chiến lược này thường mang lại hai lợi ích tiềm năng cho nhà đầu tư. Thứ nhất, nó tạo ra thu nhập định kỳ thông qua các khoản phí quyền chọn. Thứ hai, nó cung cấp một số mức độ bảo vệ trước sự sụt giảm thị trường. Tuy nhiên, chiến lược này có thể giới hạn khả năng tham gia vào đà tăng mạnh của Bitcoin.

BlackRock trước đây đã đăng ký một thực thể cho quỹ ETF này tại Delaware vào tháng Chín năm ngoái. Công ty chưa công bố mã chứng khoán hoặc phí quản lý. Các nhà phân tích ngành dự đoán cấu trúc phí cạnh tranh tương tự như sản phẩm IBIT hiện tại của công ty, sản phẩm này thu phí hàng năm 0,25%. Việc nộp hồ sơ cho thấy cam kết tiếp tục của BlackRock đối với các sản phẩm đầu tư tiền điện tử bất chấp những bất ổn về quy định.

Chiến lược bán quyền chọn mua có bảo hiểm đại diện cho một phương pháp tiếp cận kỹ thuật tài chính tinh vi. Về cơ bản, các nhà đầu tư nắm giữ tài sản cơ sở trong khi bán các quyền chọn mua cho vị thế đó. Mỗi quyền chọn mua cho phép người mua có quyền mua tài sản với mức giá đã xác định trước trong một khoảng thời gian cụ thể. Người bán quyền chọn thu về một khoản phí cho việc chấp nhận nghĩa vụ này.

Trên thị trường truyền thống, các giao dịch bán quyền chọn mua có bao gồm nhiều mục đích khác nhau cho các loại nhà đầu tư khác nhau:

• Sự hình thành thu nhập: Tiền phí quyền chọn cung cấp dòng tiền ổn định
• Quản lý rủi ro: Các khoản phí cung cấp sự bảo vệ một phần trước rủi ro giảm giá
• Lợi nhuận tăng cường: Chiến lược có thể vượt trội trong thị trường đi ngang
• Bắt giữ biến động: Lợi ích từ sự suy giảm theo thời gian của quyền chọn

Những đặc điểm độc đáo của Bitcoin mang lại cả cơ hội và thách thức cho chiến lược call được bao phủ. Đồng tiền điện tử này thể hiện mức độ biến động cao hơn so với tài sản truyền thống, có thể tạo ra khoản phí quyền chọn lớn hơn. Tuy nhiên, chính mức độ biến động này làm tăng rủi ro giao dịch và đòi hỏi các giao thức quản lý rủi ro tinh vi. Ngoài ra, lịch giao dịch 24/7 của Bitcoin yêu cầu phải giám sát liên tục, khác với các thị trường truyền thống.

Phân tích chuyên gia: Ảnh hưởng thị trường và bối cảnh quản lý

Các nhà phân tích tài chính xem việc BlackRock nộp hồ sơ là một bước phát triển quan trọng vì nhiều lý do. Thứ nhất, nó đại diện cho sự đổi mới sản phẩm vượt ra ngoài sự tiếp xúc đơn giản với giá trị giao ngay. Thứ hai, nó đáp ứng nhu cầu của nhà đầu tư đối với các sản phẩm tiền điện tử tạo ra thu nhập. Thứ ba, nó thể hiện niềm tin của các tổ chức vào sự trưởng thành của cơ sở hạ tầng thị trường Bitcoin.

Nhà phân tích ETF của Bloomberg Intelligence, James Seyffart, nhận xét: “Đơn đăng ký này đại diện cho sự phát triển tự nhiên của các sản phẩm ETF tiền điện tử. Ban đầu, các nhà đầu tư tìm kiếm sự tiếp cận đơn giản. Bây giờ, họ yêu cầu các chiến lược phức tạp. Động thái của BlackRock có thể báo hiệu các sản phẩm tương tự từ các nhà quản lý tài sản khác.”

Bối cảnh quản lý cho quỹ ETF tiền điện tử đã thay đổi đáng kể kể từ năm 2024. SEC đã phê duyệt nhiều quỹ ETF Bitcoin theo sau nhiều năm từ chối. Những sản phẩm này đã thu hút đầu tư đáng kể từ cả tổ chức và cá nhân. Tuy nhiên, sự giám sát của cơ quan quản lý vẫn còn rất nghiêm ngặt, đặc biệt là về lo ngại thao túng thị trường và các sắp xếp lưu ký.

Bản đăng ký của BlackRock diễn ra trong môi trường quy định phức tạp này. Công ty duy trì kinh nghiệm rộng rãi trong việc đáp ứng các yêu cầu của SEC, đã từng ra mắt hàng trăm quỹ ETF trước đây. Mối quan hệ đã được thiết lập với các cơ quan quản lý có thể giúp quy trình phê duyệt diễn ra thuận lợi hơn so với các nhà tham gia mới trên thị trường.

Quỹ ETF Bitcoin Premium Income được đề xuất khác biệt cơ bản so với các quỹ ETF Bitcoin hiện tại. Việc hiểu rõ những khác biệt này giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định sáng suốt về tính phù hợp của sản phẩm cho danh mục đầu tư của họ.

Việc phân biệt sản phẩm này giải quyết các nhu cầu khác nhau của nhà đầu tư trong thị trường tiền điện tử. Những nhà đầu tư tập trung vào thu nhập, đặc biệt là những người sắp đến tuổi nghỉ hưu, có thể ưa thích các khoản phân phối định kỳ của quỹ ETF thu nhập cao. Những nhà đầu tư hướng đến tăng trưởng có thể ưa thích việc tiếp xúc trực tiếp với giá trị thực tế mặc dù có độ biến động cao hơn. Các cố vấn tài chính hiện nay có thêm nhiều công cụ để xây dựng các khoản phân bổ tiền điện tử đa dạng.

Bản đăng ký của BlackRock cho thấy một số triển vọng phát triển thị trường tiềm năng. Thứ nhất, nó có thể thúc đẩy việc các tổ chức đầu tư vào chiến lược đầu tư Bitcoin. Thứ hai, nó có thể truyền cảm hứng cho các sản phẩm tương tự từ các đối thủ cạnh tranh như Fidelity và Vanguard. Thứ ba, nó có thể mở đường cho các sản phẩm phái sinh tiền điện tử phức tạp hơn.

Thị trường quyền chọn tiền điện tử đã tăng trưởng đáng kể kể từ năm 2023. Khối lượng giao dịch hàng ngày thường xuyên vượt quá 1 tỷ USD trên các sàn giao dịch lớn. Sự thanh khoản này cho phép triển khai hiệu quả các chiến lược bán quyền chọn mua có bảo hiểm quy mô lớn. Tuy nhiên, sự giám sát của chính phủ đối với các công cụ phái sinh tiền điện tử vẫn còn phân mảnh giữa các khu vực pháp lý.

Các chuyên gia trong ngành lưu ý những thách thức tiềm tàng đối với quỹ ETF được đề xuất. Độ biến động của Bitcoin đòi hỏi việc lựa chọn cẩn trọng các mức giá thực hiện quyền chọn. Ngoài ra, việc xử lý thuế đối với giá quyền chọn trong tiền điện tử vẫn còn phức tạp. Bản cáo bạch của quỹ sẽ cần giải quyết đầy đủ những yếu tố này để bảo vệ nhà đầu tư.

Việc xác định thời điểm thị trường cũng đặt ra những yếu tố đáng cân nhắc. Bitcoin đã trải qua sự tăng giá đáng kể kể từ khi các quỹ ETF được phê duyệt. Một số nhà phân tích đặt câu hỏi liệu điều kiện thị trường hiện tại có ủng hộ các chiến lược tạo thu nhập hơn là các phương pháp hướng đến tăng trưởng hay không. Tuy nhiên, góc nhìn dài hạn của BlackRock cho thấy sự tự tin vào sự hiện diện bền vững của Bitcoin trên thị trường bất kể những biến động giá ngắn hạn.

Đơn đăng ký Bitcoin Premium Income ETF của BlackRock đại diện cho sự phát triển tinh vi trong các sản phẩm đầu tư tiền điện tử. Chiến lược giao dịch quyền chọn bao phủ giới thiệu việc tạo thu nhập cho thị trường tài sản kỹ thuật số với quy mô tổ chức. Sự phát triển này đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng của nhà đầu tư về sự tiếp cận đa dạng Bitcoin vượt ra ngoài sự tăng giá đơn thuần. Đơn đăng ký này cho thấy sự tin tưởng tiếp tục của các tổ chức vào cơ sở hạ tầng thị trường tiền điện tử, bất chấp những bất ổn về quy định. Trong khi SEC đang xem xét đơn này, các bên tham gia thị trường đang chờ đợi thêm thông tin chi tiết về phí, mã giao dịch và các chi tiết cụ thể về việc triển khai. Cuối cùng, sự đổi mới ETF Bitcoin này mở rộng các chiến lược có thể tiếp cận cho cả nhà đầu tư lẻ và tổ chức đang tìm kiếm sự tiếp cận vào thị trường tiền điện tử.

Câu 1: Chiến lược bán quyền chọn mua được bảo hiểm là gì một cách đơn giản?
Chiến lược bán quyền mua có bảo vệ bao gồm việc sở hữu một tài sản và bán quyền cho người khác mua tài sản đó với một mức giá cụ thể. Người bán thu một khoản phí (tiền hoa hồng) cho thỏa thuận này, điều này tạo ra thu nhập nhưng có thể yêu cầu bán tài sản nếu giá của nó tăng đáng kể.

Câu 2: Bitcoin ETF này khác gì so với sản phẩm IBIT hiện có của BlackRock?
Quỹ ETF Bitcoin Premium Income mới tập trung vào việc tạo ra thu nhập thường xuyên thông qua giao dịch quyền chọn, trong khi IBIT cung cấp cơ hội tiếp xúc trực tiếp với biến động giá Bitcoin mà không tạo ra thu nhập. Quỹ ETF tạo thu nhập có thể mang lại lợi nhuận ổn định hơn trong các đợt tăng giá mạnh của Bitcoin.

Câu 3: SEC có thể phê duyệt quỹ ETF Bitcoin này vào thời điểm nào?
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) thường mất vài tháng để xem xét các đơn đăng ký quỹ ETF. Với mối quan hệ giám sát đã được thiết lập của BlackRock và tiền lệ các quỹ ETF Bitcoin dạng tiền mặt đã được phê duyệt, các nhà phân tích cho rằng có thể có sự chấp thuận trong khoảng 3-6 tháng, mặc dù các thời hạn vẫn còn không chắc chắn.

Câu 4: Chiến lược thu nhập Bitcoin này có những rủi ro chính nào?
Các rủi ro chính bao gồm sự tham gia có giới hạn trong đợt tăng giá Bitcoin, sự biến động vốn có của Bitcoin ảnh hưởng đến giá quyền chọn, sự thay đổi quy định ảnh hưởng đến phái sinh tiền điện tử, và các vấn đề thuế tiềm tàng liên quan đến thu nhập từ phí quyền chọn.

Câu 5: Nhà đầu tư mục tiêu cho quỹ ETF thu nhập Bitcoin này là ai?
Quỹ nhắm đến các nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập cảm thấy thoải mái với rủi ro tiền điện tử vừa phải, bao gồm người về hưu tìm kiếm sự đa dạng hóa danh mục đầu tư, các nhà đầu tư tổ chức bổ sung các luồng thu nhập thay thế, và các cố vấn tài chính xây dựng các khoản phân bổ tiền điện tử cân bằng cho khách hàng.