Bitcoin và vàng thường được đối đầu với nhau như những công cụ phòng thủ cạnh tranh chống lại lạm phát và sự suy giảm giá trị tiền tệ. Tuy nhiên, dữ liệu cho thấy các danh mục đầu tư mạnh nhất là những danh mục nắm giữ cả hai.
Thực tế, các chuyên gia từ Bitwise đã phát hiện ra rằng vàng luôn luôn giảm thiểu rủi ro giảm giá trong các đợt điều chỉnh thị trường, trong khi BTC có xu hướng vượt trội rõ rệt trong các đợt phục hồi.
Danh mục đầu tư Vàng và Bitcoin
Báo cáo mới bởi Nhà chiến lược đầu tư cao cấp của Bitwise Juan Leon và Nhà phân tích nghiên cứu định lượng Mallika Kolar đã tuyên bố rằng các nhà đầu tư tìm kiếm sự bảo vệ khỏi việc mất giá của đô la và biến động thị trường có thể được hưởng lợi nhiều nhất từ việc nắm giữ cả vàng và Bitcoin thay vì lựa chọn giữa hai loại này.
Phân tích này được thúc đẩy bởi những nhận xét gần đây từ Ray Dalio, người sáng lập Bridgewater Associates, người đã đề xuất phân bổ tổng cộng 15% vào vàng và BTC trong bối cảnh nợ liên bang Mỹ tăng cao và chi tiêu thâm hụt kéo dài, điều mà ông cho là làm tăng rủi ro về việc làm mất giá tiền tệ trong dài hạn.
Để kiểm tra yêu cầu này, Bitwise đã phân tích các đợt suy giảm thị trường lớn trong thập kỷ qua và so sánh một danh mục đầu tư tiêu chuẩn 60/40 với các phiên bản bao gồm vàng, BTC, hoặc cả hai.
Kết quả cho thấy rằng vàng luôn nhất quán đã hành động là một tài sản phòng thủ trong các giai đoạn căng thẳng của thị trường, trong khi bitcoin có xu hướng vượt trội rõ rệt trong các giai đoạn phục hồi sau đó. Trong đợt sụt giảm cổ phiếu năm 2018, khi cổ phiếu giảm 19,34%, và BTC giảm hơn 40%, vàng lại tăng 5,76%.
Năm 2020, cổ phiếu đã giảm gần 34% trong cú sốc do đại dịch COVID-19, BTC giảm 38,1%, và vàng chỉ giảm 3,63%. Một mô hình tương tự xuất hiện vào năm 2022, khi cổ phiếu giảm 24,18% và BTC giảm gần 60% giữa bối cảnh lạm phát, tăng lãi suất mạnh mẽ và biến động riêng của thị trường tiền điện tử, trong khi vàng giảm dưới 9%.
Tỷ lệ Sharpe
Trong đợt điều chỉnh thị trường năm 2025 liên quan đến căng thẳng thương mại gia tăng, cổ phiếu giảm 16,66%, bitcoin giảm 24,39%, và vàng tăng gần 6%. Trong các đợt phục hồi sau đó, tài sản tiền điện tử liên tục ghi nhận mức tăng vượt trội, bao gồm đợt phục hồi gần 79% sau đáy năm 2018, đợt tăng vọt 775% sau mức thấp kỷ lục trong đại dịch năm 2020, và mức tăng 40% vào năm 2023 khi lạm phát giảm và kỳ vọng về sự thay đổi chính sách tiền tệ gia tăng.
Vàng cũng ghi nhận những khoản lợi nhuận đáng kể trong các đợt phục hồi. Tuy nhiên, những khoản này thường ít ấn tượng hơn, trong khi cổ phiếu phục hồi mạnh mẽ. Báo cáo đánh giá hiệu suất trên toàn bộ giai đoạn chứ không phải từng giai đoạn riêng lẻ. Dựa trên cơ sở này, các danh mục đầu tư bao gồm cả vàng và Bitcoin cho thấy sự cân bằng rủi ro và lợi nhuận vượt trội, với tỷ lệ Sharpe là 0,679. Con số này cao gần gấp ba lần so với danh mục truyền thống 60/40 và cao hơn nhiều so với danh mục chỉ thêm vàng.
Trong khi việc phân bổ chỉ bằng BTC tạo ra tỷ lệ Sharpe cao hơn, thì nó cũng đi kèm với mức độ biến động cao hơn đáng kể.
Bài đăng Bitwise Giải Thích Lý Do Vàng Bảo Vệ và Bitcoin Tấn Công Trong Các Chu Kỳ Thị Trường đã xuất hiện lần đầu trên CryptoPotato.