Ra mắt tùy chọn quỹ Bitwise HYPE, nhấn mạnh rủi ro khoảng cách cuối tuần

Tùy chọn trên quỹ BHYP của Bitwise hiện đã giao dịch, mang đến cho nhà đầu tư Mỹ cơ hội tiếp xúc với rủi ro HYPE. BHYP bắt đầu giao dịch trên NYSE vào ngày 15 tháng Năm và nắm giữ HYPE spot với cơ chế staking nội bộ được tích hợp vào quỹ. DeFiLlama cho thấy Hyperliquid xử lý khoảng 244 tỷ USD khối lượng giao dịch vĩnh viễn trong 30 ngày và hơn 9,6 tỷ USD vị thế mở. Bitwise cho biết Hyperliquid đã xử lý 2,9 nghìn tỷ USD khối lượng giao dịch trong năm 2025 và chiếm khoảng 60% vị thế mở của các phái sinh trên chuỗi. Hồ sơ của Bitwise với SEC cho biết thời gian giao dịch không trùng nhau có thể khiến BHYP nhảy giá tại thời điểm mở cửa và giao dịch ở mức phí hoặc chiết khấu so với giá trị tài sản ròng.

Tại sao điều này quan trọng: Các tùy chọn được niêm yết có thể biến sự tiếp xúc với HYPE thành kênh chuyển giao rủi ro giữa các thị trường cổ phiếu được quản lý và thanh khoản thuần túy tiền điện tử.

Cẩn trọng lạc quan, ưa rủi ro, do dòng chảy dẫn dắt, biến động.

Lý do: Các tùy chọn trên quỹ BHYP của Bitwise hiện đã giao dịch, có thể mở rộng khả năng tiếp cận được quản lý trong khi giá vẫn nhạy cảm với các khoảng cách thanh khoản.

Sau khi các tùy chọn IBIT được mở rộng, CoinDesk báo cáo 2,16 triệu hợp đồng đang mở với giá trị danh nghĩa 11 tỷ USD, gần 50% tổng vị thế mở của các tùy chọn BTC trên Deribit. (CoinDesk) Sự khác biệt là IBIT liên quan đến bitcoin, trong khi BHYP liên quan đến một token nền tảng gắn với nền kinh tế giao dịch của Hyperliquid.

Dòng quyền chọn có thể di chuyển qua việc phòng ngừa của các nhà môi giới vào nhu cầu cổ phiếu BHYP, sau đó vào các vị thế phòng ngừa spot hoặc vĩnh viễn của HYPE. Nếu giá HYPE vào cuối tuần làm rộng khoảng cách giữa giá ETF và giá trị tài sản ròng, thì giá mở cửa thứ Hai có thể cho thấy kênh phòng ngừa đang ổn định hay làm gia tăng áp lực.

Cơ hội: Nếu khối lượng vị thế mở của các tùy chọn BHYP tăng lên trong khi chênh lệch thu hẹp, thì các cấu trúc covered-call có thể biến exposure HYPE thành một giao dịch tạo thu nhập xác định. Nếu nhu cầu put tăng lên mà không có sự sụt giảm nghiêm trọng của HYPE, thì chuỗi tùy chọn có thể trở thành tín hiệu phòng hộ rõ ràng hơn.

Rủi ro: Nếu HYPE biến động mạnh trong khi BHYP đang đóng cửa, thì việc giảm tiếp xúc cuối tuần không được phòng hộ sẽ hạn chế rủi ro khoảng cách trước khi giao dịch quyền chọn thứ Hai tiếp tục. Nếu thanh khoản staking hoặc thời gian hoàn trả trở thành mối quan tâm chính, thì việc tránh các cấu trúc quyền chọn bị quá tải sẽ giảm tiếp xúc với việc định giá lại bắt buộc.